市場洞察 
VT 
歐元（EUR）兌美元（USD）上漲0.8%，除澳元（AUD）和瑞士法郎（CHF）外，在G10貨幣中表現良好。這項上漲正值德國聯合政府協議引發正面情緒之際。德國債券殖利率短期內下降了超過10個基點，反映了更廣泛的市場基調。鑑於殖利率利差相對於歐元目前的強勢有所下降，市場認為歐元有下行風險。
歐元上漲和市場情緒
歐元近期漲勢在略低於 1.09 和高於 1.11 的區間內徘徊。儘管相對強弱指數 (RSI) 顯示溫和看漲傾向，但跌破 1.09 可能導致在 1.0750-1.0800 範圍內獲得進一步支撐。儘管歐元近期有所升值，這主要得益於德國政治討論的進展，但其價格走勢也帶來了一些不容忽視的警告。兌美元上漲 0.8%，使其成為本週表現較好的 G10 貨幣之一，僅次於澳元和瑞士法郎。
但不要被這種熱情誤導——德國短期收益率下降仍然是一個軟肋，目前已下降超過 10 個基點。這顯示債券投資者的定位十分謹慎，並且不一定對歐元的長期走強充滿信心。我們在這裡看到的是現貨樂觀情緒與固定收益定價的更合理預期之間的不平衡。較低的收益率自然會降低歐元的套利吸引力，尤其是在聯準會仍未承諾降息的情況下。這減少了資本流入單一貨幣的動機。
在此背景下，歐元當前的地位變得更加不穩定，尤其是利差呈現負面趨勢。這張圖表講述了大部分故事。賣家似乎願意在 1.11 以上介入，而買家則不願在 1.09 以下介入，導致歐元陷入窄幅盤整區間。勢頭似乎被拉長了。 RSI 雖然具有輕微支撐作用，但並未提供任何強有力的跡象表明，其將持續突破當前水平。
跌回 1.09 以下可能會引發 1.0750-1.0800 左右的新一輪興趣——該水平此前曾出現交易量聚集，並在過去的回調中起到了緩衝作用。
市場韌性與戰術耐心
從我們目前的情況來看，阻力位已經被檢驗和重視，而殖利率差的縮小則成為一個削弱因素。衡量方向性設定的交易者可以保持耐心，尤其是在波動性指標仍然低迷的情況下。價格並沒有堅定地上漲，在此之前，追逐更高的價格是不值得冒險的。
隨著獲利季節的到來以及通膨預期幾乎每週都在重塑，與利率差異的相關性變得更加重要。如果價格跌破關鍵支撐位，這將與債券市場的情況一致。當這種情況發生時，傾向於看跌的短期選擇權結構（可能透過看跌價差）開始顯得與利率曲線所反映的基本情況更加一致。
所有這些都表明我們應該有所衡量。這不是一個一下子就能展現出全部實力的市場。這裡的耐心不是一種消極的立場，而是一種策略性的立場。
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