歐元兌美元突破 1.10，因為美元走弱，歐元兌美元已回升至 1.10 以上。鑑於歐元的流動性和儲備貨幣地位，在美元不穩定時期，歐元被視為更受歡迎的選擇。歐洲央行降息的可能性將增強歐元的地位，而美元可能因經濟衰退風險而遭受嚴重損失。最近的事態發展可能會導致外匯市場波動加劇，尤其是在正在進行的關稅討論中。

如果歐元兌美元突破1.100大關，則可能會獲得額外支撐。我們剛剛看到歐元兌美元交易價回到 1.10 的門檻之上，這主要得益於美元走軟。這種轉變並不是憑空而來的。這反映出，當美元疲軟變得明顯時，投資人對其他選擇的興趣又重新燃起。

隨著該貨幣對升至近幾個月來未曾見過的水平，目前的走勢有利於歐元，尤其是考慮到其在不確定條件下的相對彈性和吸引力。歐元已成為兌美元更穩定的選擇，部分原因是其作為核心儲備貨幣的地位，但更重要的是由於市場預期歐洲央行的緊縮週期即將結束。

市場對歐洲央行可能降息的討論，加上經濟數據顯示歐元區通膨壓力下降，都支持了這種情緒。這裡的想法很簡單：當政策變得更可預測時，與這些銀行掛鉤的貨幣往往會受益。

觀察美元的脆弱性，縱觀美元方面，不難發現擔憂。由於多項指標顯示美國經濟放緩，市場已開始重新評估早期的韌性假設。圍繞美國經濟衰退壓力的猜測日益增多，以及聯準會降息幅度可能超出預期，使得美元地位更加脆弱。

當美元表現出這種脆弱性時，定位往往有利於歐元/美元等貨幣對，因為這些貨幣對流動性高，政治風險大致相當。但此事還有另一層意義——貿易緊張局勢。涉及全球主要參與者的關稅談判給貨幣領域帶來了額外的緊張情緒。這些談判目前還不會成為引人注目的頭條新聞，但它們確實會影響長期風險評估。

如果限制進一步加強，安全但仍具有流動性的貨幣可能會再次流入。這並不意味著普遍湧向防禦性資產，而是遠離那些對貿易中斷最敏感的資產。隨著歐元兌美元近期再次突破 1.100 水平，我們正在觀察這是否會從突破轉變為底部。

若價格穩定在該水準之上，則可能引發後續購買。持有該貨幣對的多頭交易者將密切關注 1.1030–1.1050 區間內的走勢，該區間在過去幾個月一直保持重要地位。缺乏後續行動可能會暫時抑制上漲勢頭，但目前看來，下跌更多的是受到支撐，而不是拋售。

至於波動性，預期正在逐漸上升。這在一定程度上歸因於更廣泛的主題——貨幣政策分歧、美國數據疲軟——但也因為日程安排。我們正進入一個全球央行傾向於更積極地提供前瞻性指引的窗口期。即使政策制定者或資料發布的小意外也可能短暫增加方向性風險。

這意味著，至少在短期內，選擇權市場可能會錯誤定價更高實際波動率的可能性。對沖成本仍然保持適中，但不會持續太久。如果說我們在最近的周期中學到了一件事，那就是當波動率開始上升時，它並不總是等待確認。

因此，現在註意力轉向央行數據的任何新評論，這些評論可能會調整時間表或預期。歐洲官員即使稍微溫和一些，也可能改變歐元上漲的腳步。同時，如果即將發表的聯準會演講聽起來比以前更加擔憂，或者就業和通膨數據不達預期，美元可能會進一步回落。

這些並不是假設。它們都在目前一致預期的範圍內。在實踐中，我們需要靈活變通。隨著價格接近新的區間，歐元兌美元的 Delta 和 Gamma 定位變得越來越有影響力。在關鍵宏觀數據出現意外驚喜之前，沒有理由預期交易會平靜。

在此之前，對於盤中資金流而言，阻力位或支撐位的急劇波動可能會減弱，但對於任何一方的信心似乎都只針對等待更廣泛確認的長期參與者。

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