英鎊（GBP）兌美元（USD）匯率在觸及月度低點 1.2707 後回升至近 1.2800。此次復甦是在美元下跌之後進行的，美元指數 (DXY) 跌至 103.00 左右。隨著對美國經濟衰退的擔憂加劇，市場對聯準會可能在6月降息的預期日益增強。高盛將經濟衰退的可能性從 35% 提高到 45%。

貿易問題影響英鎊

對中美貿易行為的擔憂正在影響英鎊，對經濟衰退的擔憂正在影響英國企業。英國首相基爾·斯塔默 (Keir Starmer) 旨在保護國內企業免受川普關稅的影響。受英國潛在經濟風險的影響，英國央行今年可能採取激進的貨幣寬鬆策略。即將公佈的英國GDP數據也將影響英鎊的表現。英鎊/美元對交易價格低於 20 天指數移動平均線 (EMA)，顯示看跌趨勢。關鍵支撐位位於 1.2600 附近，而 1.3000 仍是關鍵阻力位。即將公佈的英國 GDP 數據可能至關重要，市場普遍預期將成長 0.1%。英鎊小幅上漲，從月度低點回落至 1.2800，同時美元則普遍走弱。美元指數下跌至103.00附近，反映出市場對美國政策制定方向的情緒變化。對緊縮貨幣政策的預期降低不僅顯示謹慎樂觀，也顯示人們對大西洋彼岸的經濟活動放緩存在真正的擔憂。高盛上調經濟衰退預測並非沒有令人信服的理由。當他們這樣的部門將美國經濟衰退機率從 35% 提高到 45% 時，這並不是推測，而是基於可觀察到的壓力因素、宏觀數據疲軟，以及對未來利率軌蹟的重新評估。現在，放眼英國，英鎊並非單憑強勢而走勢——它正在相對於更具反應性的美元進行復甦。英國國內情勢依然脆弱。儘管政府採取了一些措施試圖緩解外部衝擊（尤其是美國再次推出的貿易保護主義措施），但基本面仍處於微妙的平衡狀態。斯塔默試圖保護英國工業，尤其是透過關稅談判和政策平衡，這不會消除長期壓力，但可以提供短期的保護。

即將公佈的英國 GDP 數據的影響

在我們的定位中，我們考慮了即將公佈的英國 GDP 數據，市場預計將小幅成長 0.1%。這看起來可能並不引人注目，但在當前背景下，即使是溫和的成長也可能影響英鎊和利率預期。英國央行是否決定進一步放鬆貨幣政策，仍取決於數據是否證實經濟持平，或勞動力數據和通膨是否持續處於低位。從技術面來看，英鎊仍處於脆弱狀態。由於價格低於 20 日 EMA，目前幾乎沒有跡象表明任何動能轉變。看跌指標未受影響，且若 1.2600 附近的支撐位被打破，則我們可能看到加速下跌。阻力位仍然集中在 1.3000 以下——而當我們接近該上限時，市場的行為將為下個季度的定位提供更深層的線索。流動性比看起來更薄弱，我們注意到數據發布前後可能出現的波動性飆升——尤其是 GDP 數據。這還不足以達到預測；數據的品質和廣度，包括商業投資、家庭支出和淨貿易，將指導超越整體預期的實際結果。交易者也不應忽視中美緊張局勢。儘管貿易摩擦並不是什麼新鮮事，但在美國大選臨近之際，政治變化和不確定性的背景下，貿易摩擦現在變得更加嚴重。間接影響正變得更加明顯：美國企業面臨的壓力意味著將蔓延至供應鏈，而下游的影響將落在利潤已經十分微薄的英國出口商身上。總體而言，我們認為英鎊兌美元的這一走勢是一種修正而非趨勢決定因素，至少在英國數據改善或聯準會發出更明確的鴿派訊號之前。短期反彈還不足以證明偏離既定的風險控製或定價變化是合理的。

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