市場洞察 
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美元處於阻力位
美元似乎已於近期觸頂，阻力位在 1.4260/70，堅定阻力位在 1.4400/20。支撐位在1.4150和1.4025/30。我們看到加幣雖然呈現漲跌互現但局部性支撐的背景。儘管加幣因風險偏好改善而略有受益，但其表現仍落後於通常與資源出口掛鉤的貨幣。考慮到加拿大的外匯匯率經常受困於全球風險動態和國內經濟訊號之間，這種緩慢的步伐並不完全令人驚訝。公允價值約為 1.4196，這表明市場普遍接受匯率目前的水平——儘管並非毫無保留。值得注意的是，美國和加拿大短期利率利差差距並不大。這壓縮了朝任何一個方向發生重大變動的動機，並可能使市場維持區間波動，直到出現更清晰的跡象，尤其是來自央行評論或通膨數據的跡象。現在，從最近的前景調查結果來看，我們發現加拿大企業對未來的信心有所減弱，尤其是在招募計畫和資本承諾方面。這種猶豫似乎很大程度源自於貿易政策的不確定性。關稅或關稅威脅讓企業規劃者看不清楚。如果大公司暫停營業，這種謹慎往往會隨著時間的推移滲透到更廣泛的經濟領域。價格預期轉變
不容忽視的一點是價格預期的急劇轉變。兩年來，投入成本首次有可能上升——這可能預示著成本推動型通膨將回升。如果通膨壓力保持不變或擴大，那麼我們對央行今年稍後的政策立場或前瞻性指引的預期將會改變。這種轉變往往會在利率方面迅速顯現，交易員將相應地調整期限策略。從技術面來看，根據美元對在既定阻力位附近的反應，美元似乎已標記短期頂部。我們將 1.4260–1.4270 視為小阻力位，但明顯上限仍接近 1.4400。任何高於該區域的公司活動都可能需要宏觀驚喜——無論是在通膨路徑還是地緣政治方面。然而，支持率並未遠低於目前水準。如果基本面沒有發生重大變化，則很容易出現跌至 1.4025 的情況。從波動性角度來看，預計短期溢價將會走高是合理的，尤其是在通膨或貿易成分數據發布前後。這也改變了我們看待加幣對近期選擇權結構的方式。在這種環境下，伽馬風險會增加，但實際波動率仍然保持良性——因此，在 Delta 對沖設置中，傾斜保護可能會變得更加昂貴，但仍然是合理的。就目前而言，堅持方向性觀點可能需要更大的耐心。目前，市場缺乏強有力的催化劑來推動相關舉措，但當前價格穩定性的裂痕可能很快就會出現，特別是如果勞動市場數據開始波動，或者投入成本對生產者利潤率產生更大影響。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
