阿聯酋黃金價格週二上漲，達到每克 353.85 迪拉姆，高於週一的 352.28 迪拉姆。每托拉黃金價格上漲至 4,126.79 迪拉姆，而前一天為 4,108.96 迪拉姆。黃金價格受國際市場匯率影響，並轉換為當地貨幣。價格每天更新以反映市場狀況。

黃金價格及其對美國市場的影響

美國實質收益率上升14個基點至1.967%。預計3月消費者物價指數年減至2.8%下降至2.6%。各國央行是黃金的最大持有者，2022 年其儲備增加了 1,136 噸，價值約 700 億美元。中國、印度和土耳其等新興經濟體正迅速增加黃金儲備。黃金價格受地緣政治不穩定和利率等因素影響而變化。美元走強通常會導致金價下跌，而美元走弱則會導致金價上漲。本週阿聯酋黃金價格的小幅上漲直接響應了國際市場的細微變化，主要受到美國貨幣指標的變動以及全球央行持續的儲備購買的影響。每克價格從 352.28 迪拉姆增至 353.85 迪拉姆，儘管絕對值上看漲幅不大，但與表面之下的基本驅動因素一起檢查時，就會發現更多層次的問題。

監控衍生性商品風險

美國實質殖利率上升 14 個基點，目前約為 1.967%，顯示經通膨調整後的美國公債回報率更為強勁——這通常對黃金形成阻力。由於黃金本身不提供收益，較高的實質收益率往往會吸引資本從黃金轉向固定收益工具。然而，儘管面臨這些壓力，我們仍然觀察到價格的彈性。這種分歧顯示存在其他維持需求的因素。預計美國 3 月整體消費者通膨率將從 2.8% 小幅下降至 2.6%，可能會帶來更多影響。市場不僅對報告的數據做出反應，還對定位和風險假設中的預期做出反應。如果CPI數據低於預期，則可能導致人們認為美國貨幣緊縮政策不太可能以目前的速度持續下去，這可能導緻美元走軟。這反過來會使市場情緒轉向青睞黃金，儘管這只是暫時的。同時，新興市場央行對金條的需求依然強勁。當中國和土耳其等大型儲備國繼續搶購黃金時，它為價格提供了長期結構性支撐。他們在 2022 年累積了超過 1,100 噸的石油，這並不是衝動的，而是策略性的。其目的不僅是多樣化；這在某種程度上是對沖貨幣不穩定的一種手段，也是在不可預測的全球秩序中確保金融自主的一種嘗試。對於那些監控大宗商品衍生品風險的人來說，這是一個機會之窗，但同時也有一個警告。雖然目前隱含波動率仍處於一定水平，但如果通膨進一步下滑或地緣政治緊張局勢突然加劇，這種自滿情緒可能很快就會消失。因此，一旦一種或多種催化劑發揮作用，現貨價格水準在 350 迪拉姆左右可能會開始顯示出擴大的日內差異。我們一次又一次地看到，美元的波動不僅影響價格水準的走向，而且還扭曲人們對貴金屬風險的看法。從歷史上看，美元適度走弱曾推動需求成長，但有時會出現滯後，現在值得關注的是，隨著聯準會政策更加寬鬆的預測，美元是否會隨之走弱。交易者應謹慎權衡短期到期選擇權和槓桿期貨部位。美國實際收益率的變動不容忽視——如果傳出的經濟數據強於預期，實際收益率很可能會繼續保持高位。這將給金價帶來額外壓力。相反，如果通膨加速下行且利率路徑預期放鬆，那麼目前對黃金的支撐可能會加深。我們將密切關注下一組宏觀公告。時間總是很緊張，黃金的反射動作往往比事後看來更敏銳。假設目前的價格穩定會比維持它的條件持續更長時間是沒有好處的。

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