由於美元重新獲得避險吸引力，英鎊兌美元週一下跌 1.2%，跌破 1.2750。此次下滑是在唐納德·川普再次發出關稅威脅之後發生的，進一步抑制了市場情緒。未來關鍵經濟數據 該貨幣對進一步下跌，接近 200 天指數移動平均線 (EMA)，略高於 1.2700。目前美國貿易關稅包括對所有國家商品徵收10%的進口稅，對中國產品徵收34%的關稅，而且新的關稅可能即將出台。本週將公佈美國關鍵經濟數據，包括週四的CPI通膨和週五的PPI通膨。這些數據將在即將到來的關稅影響之前提供經濟狀況的重要快照。由於貿易不確定性持續存在，市場預測到 2025 年預計利率將下調近 200 個基點。英鎊兌美元已從1.3200附近的高點下跌近4%，阻力區位於1.2900至1.3000之間。英鎊是英國的官方貨幣，也是全球第四大交易貨幣。其價值受到英格蘭銀行旨在維持價格穩定的貨幣政策的顯著影響。該銀行使用利率調整來管理通貨膨脹，影響英鎊對全球投資者的吸引力。包括 GDP 和貿易平衡在內的各種經濟指標也在決定英鎊的價值方面發揮作用。貿易平衡為正時，貨幣升值；貿易平衡為負時，貨幣貶值。全球貿易壁壘的影響 繼週一英鎊兌美元跌至 1.2750 以下之後，交易員們遇到了一個決定性的走勢，這與美元作為價值儲存手段的需求上升密切相關。此次下跌中斷了前幾週相當穩定的上升趨勢。然而，促使美元再度看漲的卻是政治噪音，尤其是川普提出的未來貿易壁壘。這些言論觸動了市場的神經，重新引發了人們對全球貿易潛在限制的擔憂，引發了更廣泛的風險規避和部位調整。英鎊跌至 200 日均線附近，徘徊在 1.2700 上方——這是動量導向參與者密切關注的技術水平。不能排除很快突破這一水平的可能性，即使是暫時的，特別是如果美國的宏觀經濟數據強化了不同的成長狀況。迄今為止的走勢——從 6 月 1.3200 附近的高點回落約 4%——令英鎊承受壓力，短期上行嘗試被限制在熟悉的 1.2900-1.3000 區域之下。預計未來幾天美國消費者和生產者價格數據將具有相當大的影響力，尤其是當交易員調整對聯準會 2025 年政策的預期時。如果通膨數據超過預期，我們可能會看到降息預期進一步推遲，從而鞏固對美元的支撐。鑑於目前約 200 個基點的降息幅度已被消化，這一點尤其重要。如果這些降息確實被重新定價，美元可能會有額外的增值空間——即使只是暫時的。對於涉及英鎊計價衍生性商品的交易者來說，這帶來了明顯的方向性風險。那些持有英鎊淨多頭頭寸的人可能需要在消費者物價指數公佈之前重新評估風險敞口。透過選擇權結構進行防禦性定位——例如有限下行空間的領子選擇權或更嚴格的停損設定——可能有助於對沖過度擴張。同時，英鎊不僅對國外事態發展保持敏感，而且對其自身的內部動態也保持敏感。央行對維持物價穩定的傾向持續支撐著該策略。儘管市場對近期利率變動的預期不高，但國內數據（如 GDP 修訂或國際收支變化）的任何意外變化，都可能導致波動性在後期交易中加劇。我們將密切關注實體經濟疲軟的跡象，尤其是透過貿易數據。在外部風險壓力不斷增大之際，赤字擴大將給英鎊帶來額外壓力。上方阻力依然較大，而即時技術支撐位於目前水準以下幾個點。由於定價對基本面和情緒變化都會產生反應，衍生性商品使用者需要保持彈性。我們認為存在快速波動的空間，特別是如果風險規避情緒持續上升的話。在這種情況下，隱含波動率可能會上升，從而影響英鎊選擇權的溢價水準和執行價格選擇。選擇權書寫策略應該注意這一點，根據需要調整 delta 以避免風險敞口。也應關注流入美國國債的資金，因為這通常與美元走強相吻合。資本回流到美元資產通常不是一個平靜的過程——它對全球貨幣對有二次影響，而在英國經濟成長放緩期間，英鎊往往會更敏銳地感受到這種轉變。從定位角度來看，我們很可能至少在本週末之前保持防禦立場。 CPI 和 PPI 數據導致貨幣政策預期發生更廣泛的重新調整，可能會引發對這筆貨幣對雙方的新興趣，從而帶來日內波動機會，但也會擴大風險。進入下週，所有人的目光都將集中在兩大央行如何解讀新數據上，任何偏離預期（尤其是在利率或通膨目標方面）的舉措都可能導致價格扭曲。我們將密切注意利差，以判斷何時以及如何增加定向敞口。同時，收緊風險框架可能是明智之舉，尤其是對於那些擁有槓桿頭寸的人來說。

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