關稅之爭
使用關稅仍然是一個有爭議的話題，有些人認為這是保護措施，而另一些人則警告說，這可能會加劇貿易緊張局勢並推高價格。 2024 年，墨西哥、中國和加拿大占美國進口額的 42%，其中墨西哥的出口額最高，為 4,666 億美元。隨著對中國進口產品的關稅升級至累計可能超過100%，以及中國迅速採取34%的反制措施，我們正在看到一場典型的貿易僵局。這些旨在保護國內生產的徵稅對整個供應鏈的成本結構產生了直接影響。它們也為面臨國際定價壓力的參與者帶來了層層複雜性。值得注意的是，關稅會提高進口商品的到岸成本。對於嚴重依賴海外商品的企業來說，這會改變生產成本，並可能引發零售價格的轉嫁。特別是在消費性電子產品、機械和工業零件等領域——中國仍是這些領域的深度供應商——投入成本的波動不容小覷。這不僅僅是一種政治策略；貿易商現在必須將關稅風險納入定價框架和波動性評估之中。例如，增加關稅會影響貿易條件並改變預測的通膨壓力，從而影響利率前景。我們已經看到國債殖利率的預期反應。有些人可能認為這是一種短期衝動，但關稅的順序以及報復性升級的可能性要求採取更分層的方法。對於衍生性商品交易者（尤其是涉及商品、貨幣或固定收益的交易者）來說，時機很重要。 4月8日關稅生效為近期的混亂創造了機會。先前依賴穩定的跨境成本動態的模型將需要進行調整。特別是對於那些擁有中國製造業產出曝險的公司而言，避險策略應該反映短期和中期的價格壓力。墨西哥在貿易中的作用
此外，洛佩斯·奧夫拉多爾與美國的經濟聯繫（墨西哥目前對美國的出口量超過中國）可能會轉移貿易多元化的重點。如果墨西哥成為首選貿易夥伴，則應關注與北美貿易走廊相關的利率和貨幣工具的重新調整。這不僅與國家層級的貿易量有關，也與即時的供應鏈重新路由有關。儘管加拿大出口的結構性作用使其在汽車和原材料等行業面臨風險，但弗里蘭對加拿大的應對措施一直保持沉默。這些領域的衍生性商品定價可能開始與歷史波動率規範脫鉤。缺乏公眾定位可能是故意的，但它造成的真空可能會被市場解讀為不確定性。從我們的角度來看，隨著市場適應長期摩擦的預期，波動性溢價可能會擴大，尤其是美元/離岸人民幣和墨西哥比索對。同樣，工業投入（尤其是與中國生產相關的金屬）可能由於感覺到的稀缺性或延遲履行而開始溢價交易。值得注意的不僅僅是引人注目的百分比稅率，還有關稅公告的節奏如何改變整個市場的行為。這些並不是一次性的衝擊；他們透過情緒和預期的重新平衡來塑造趨勢的形成。我們不僅需要監控監管更新，還需要監控市場對關稅清晰度或混亂度的反應。短期內，隨著對沖者重新定位，選擇權市場的傾斜度可能會變得更加明顯。建立在全球貿易穩定基本假設基礎上的未對沖頭寸現在呈現出超大的風險狀況。因此，審查暴露閾值不僅是理想的，而且越來越必要。我們可能會看到較長期合約的未平倉合約不斷增加，這表明市場已經在規劃超越眼前波動的計劃。目前，最依賴中國零件的行業的價格走勢可以作為更廣泛通膨動態的前瞻性指標。連鎖反應可能不僅體現在消費者物價指數數據上，也體現在央行基調的轉變上——這是我們在前瞻性情境中必須開始重新考慮的領域。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
