受聯準會 6 月降息預期推動，北美交易時段，白銀價格飆升近 2.4%，至 30.30 美元左右。聯準會主席鮑威爾對經濟不確定性以及川普總統徵收關稅可能造成的通膨和失業率上升表示擔憂。受關稅影響（尤其是針對中國的關稅），作為工業金屬的白銀需求似乎正在下降，這影響了中國的製造業。白銀在電子和太陽能等產業的應用至關重要，而中國是白銀的主要生產國。

白銀的技術分析

從技術角度來看，白銀正在測試上升三角形圖表模式的突破區域，顯示波動性可能增加。 14 天相對強弱指數顯示最近的復甦可能是短暫的，支撐位在 8 月 8 日的低點 26.45 美元，阻力位在 4 月 4 日的高點 32.00 美元。影響白銀價格的因素包括地緣政治不穩定、美國和中國的經濟狀況以及美元的表現。白銀通常跟隨黃金的走勢，而黃金也是一種避險資產。黃金/白銀比率可以提供有關白銀和黃金的相對估值的見解，為一些交易者提供潛在的投資機會。白銀強大的工業應用使其價格動態變得複雜，依賴投資需求和市場條件。隨著目前白銀價格飆升至略高於30美元，我們看到的不僅是技術動能的反映，也是政策預期轉變的反映。鮑威爾的最新言論更是火上加油，利率問題引發謹慎基調。我們將這些訊號解讀為聯準會傾向於採取更寬鬆的立場——也許不會立即採取，但可能性越來越大——尤其是在關稅對經濟造成的拖累加劇的情況下。他提到的更廣泛的經濟風險暗示了為利率調整做準備的空間。

市場動態分析

現在，雖然白銀的工業用途另有故事，但它不容忽視。由於中國製造業面臨持續關稅帶來的越來越大的壓力，用於太陽能板、半導體和電池的白銀的未來需求可能仍會保持低迷。這並不是猜測。當生產基地的核心需求減弱時，其影響是明顯的。因此，透過衍生性商品交易白銀的交易者應該監測亞洲主要工業消費者的任何產量數據。未來幾週中國製造業PMI報告可以作為有用的數據點。從技術角度來看，我們觀察到白銀正在從早先的上升三角形結構測試先前的支撐位，現在變成阻力位。此水準先前未能維持在賣家的手中。重新測試使情況變得異常敏感。目前阻力位位於 32 美元附近，該區域在過去曾可靠地充當了拐點區域。如果再次突破且成交量強勁，動量交易者可能會大舉入市。 14 天 RSI 可以幫助我們判斷反彈是否過度，在達到超買讀數後，該指標已開始向下傾斜。這可能表示初始價格走勢已經成熟。單獨來看，這並不總是一個利空的變化，但與工業需求下降一起看，它肯定不會被忽視。附近的支撐位在 26.45 美元左右，仍然十分明確。如果下行壓力開始增大，這個下限將受到密切關注。地緣政治繼續發揮直接作用，特別是經濟摩擦不僅限於美國和中國。歐洲衝突以及與大宗商品掛鉤的貨幣也會影響美元的走向。由於全球白銀都是以美元計價的，因此美元走強往往會抑制白銀價格；相反，美元走弱則會為白銀價格提供進一步的上漲空間。黃金通常引領市場走向，我們看到交易員歷來傾向於使用黃金/白銀比率作為相對衡量標準。按當前水平，該比率徘徊在四年平均水平的低端附近。這告訴我們，即使在近期上漲之後，白銀的權重仍可能低於黃金。當該比率壓縮時，可能意味著對白銀的興趣增加或被低估，這是基於行業樂觀情緒或避險輪換。我們關注實物需求和投機流動之間的平衡。白銀兼具投資工具和製造業投入的雙重角色，因此其交易絕不只依賴情緒。這種雙重性質常常會引發短期價格調整，令一般觀察者感到困惑。商品期貨交易委員會（CFTC）的期貨部位數據將有助於我們更清楚地了解這一點。如果對沖基金的投機性多頭部位開始加速，我們可以推斷出更強的方向性偏見正在形成。隨著波動性逐漸上升以及聯準會言論愈發激烈，美國國債、大宗商品貨幣以及亞洲製造業數據的每一次變動都與我們如何模擬結果變得更加相關。我們的觀點始終固定在這些因素如何相互作用──不是孤立地，而是在動量協調方面。如果鮑威爾繼續緩解鷹派基調，而中國產出進一步放緩，那麼預期的供需結構就會出現裂痕。整體而言，白銀圖表不僅反映現貨價格水平，還反映出表面下推動這些價格水平的因素。我們繼續解讀選擇權溢價和隱含波動率，以尋找交易者如何在短期內規劃尾部風險的線索。

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