中國貨幣狀況
中國人民銀行將美元/人民幣匯率小幅上調，這可能表明匯率高於 7.20 可能意味著人民幣貶值。對於歐元兌美元，掉期差價已經縮小，維持在 1.09 左右的支撐位。值得注意的是，1.11/12 仍然是一個強阻力位，需要美國出現不利消息才有可能突破。考慮到歐元兌美元近期的走勢，我們觀察到歐元兌美元從 1.1140 回落，這表明雖然看漲勢頭有所減弱，但潛在因素仍然存在，可以阻止該貨幣對大幅下跌。當美元人氣走弱時，歐元作為流動性替代品繼續具有吸引力，而歐元區持續的經常帳盈餘（徘徊在 GDP 的 3% 左右）暫時支撐了信心。儘管如此，這種盈餘源自於強勁的出口表現，當全球貿易情勢改變時，歐盟就會面臨風險。由於歐洲的經濟結構嚴重依賴外部需求，即將舉行的貿易談判（主要由該地區的政策制定者推動）可能為區域出口策略的調整定下基調。我們預計這些措施將是謹慎的而非激進的，特別是與北京最近的行動相比。相較之下，人們的注意力轉向了中國人民銀行的舉措，中國人民銀行小幅上調了每日美元/人民幣中間價。對於那些密切關注的人來說，這一點是不會被忽視的。如果即期匯率持續攀升至 7.20 以上，人民幣貶值的趨勢可能會加速。在這個門檻上，許多人認為北京方面默默忍受人民幣貶值——這很快就成為北京方面應對外部壓力的工具。歐元區和美國數據觀察
這對歐元的表現產生了不同的影響。如果亞洲貨幣持續走低，尤其是歐元基本上維持穩定的情況下，歐元區出口商可能會獲得優勢。從利差角度來看，我們追蹤到歐元/美元掉期利差穩定收窄，這通常是美元需求減弱時的暫時底部。該技術底線已在 1.0900 附近形成，定位和流量也在此水平對齊。而且，為了重新測試 1.11–1.12 範圍，我們需要美國數據趨勢的再次突破。本質上，美元疲軟是不夠的——它還必須伴隨著美國通膨數據走弱、鴿派指引或勞動力數據的急劇惡化。否則，在 1.1050 以上的反彈中賣出將成為扭曲的做法。人們仍然感覺到，在沒有美國方面催化劑的情況下，任何朝著 1.12 邁進的舉措都會遭遇堅定的阻力，包括遺留的報價和期權相關的障礙。波動性方面，隱含波動率有所放鬆，但並未崩潰。這表明雙向風險仍在定價中。如果歐元再次被用作套利中性對沖工具（最近幾個月就出現了這種情況），那麼逢低購買的需求可能會很小。但預期必須加以調整；如果沒有動搖美元固有的強勢，任何突破都不可能持續。密切關注利率預期將會有所幫助。聯邦公開市場委員會的定價繼續影響美元的短期走向，我們認為，這裡的任何變化——特別是如果市場降低降息預期——都可能限制歐元的上行空間。我們需要持續關注利差的反應；歐元區宏觀經濟更新確實很重要，但目前美國政策在很大程度上決定了上限。至於定位，投機界仍持有多頭部位，但並不過分。這雖然消除了一些擁擠風險，但如果下週防禦性資金流占主導地位，則不會消除下行風險。近期趨勢看起來盤整嚴重，可能出現溫和下行趨勢，直到動量輸入發生轉變。密切注意任何與政策相關的意外或過大的數據差異——我們已經看到，即使在波動性較低的環境中，變化也能快速直接影響現貨走勢。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
