市場情緒和美元/日元分析
開盤聲明表明，美國股市可能會以較弱的基調開始交易，而這種情緒似乎也反映在貨幣市場上，尤其是美元/日圓對。美元兌日圓跌破 145.50 表示美元兌日圓走軟，這種模式往往反映出全球金融市場更廣泛的避險行為。衍生性商品交易員應將此視為當前謹慎情緒的反映，這種謹慎情緒源於隔夜交易，並可能預期經濟數據或央行言論。當我們觀察到美元/日圓跌破 145.50 水準時，通常隨之而來的是對風險偏好的重新評估。從歷史上看，這一水平受到宏觀參與者的關注，他們根據收益率差異和相對的央行政策基調獲取訊號。考慮到這一點，最近的走勢可能意味著市場對近期美元需求的信心不足，或至少反映了利率預期轉變的影響。從定位的角度來看，145.00 和 144.50 執行價的選擇權交易量增加可能已推動隱含波動率上升。這使得短期溢價更加昂貴，這可能會讓那些上週剛做空波動性的人陷入困境。我們應該謹慎行事，尤其是當該貨幣對繼續對美國經濟數據或日本央行評論表現出敏感性時。縱觀股指期貨，早期的疲軟暗示風險敞口的熱情減弱。如果現貨股票在盤後繼續上漲，我們預計執行價接近當前現貨的標準普爾選擇權的交易將更加活躍，尤其是在 4400 這樣的整數附近。在這樣的交易時段，伽馬水平通常會產生更強的拉動動力，這意味著交易商可能需要在盤中更積極地對沖。跨資產交易量的風險與機遇
我們仍然值得關注美國公債殖利率——尤其是10年期公債殖利率——最近與CPI相關掉期表現出異常脫節。這種分歧通常不會持續很長時間，當短期利率上調或期貨價格跟上時，往往會突然修正。作為一個整體，我們注意到前端利率交易員自上週四以來開始放棄鴿派押注，而這種轉變正在逐漸蔓延到風險市場。除了貨幣和利率之外，很明顯的是，科技股再一次拖累了市場情緒。這在一定程度上是由於獲利季節的定位延長，但也受到整個產業的疲軟前瞻性指引的影響。對於期貨交易者來說，這為大型聚集點附近的交易機會打開了大門——例如，納斯達克 100 指數在 15,000 點左右出現了持續的看漲期權覆蓋和頻繁的日內波動。我們正關注多個指數期貨的未平倉合約在隔夜低點附近增加，尤其是下行目標目前已近在咫尺。一旦突破這些水平，則可能導致機械下行加速。簡而言之，一旦停損開始達到一定規模，拋售就會迅速自我加劇。亞洲和歐洲早盤的跨資產交易量有所回升，這對這段時間的市場來說是不尋常的。這顯示大型參與者可能比正常情況更早重新定位，或許是對比兩週前稍微不穩定的宏觀環境所做出的反應。對於我們這些管理 Delta 對沖結構的人來說，這意味著我們必須為未來幾天可能出現的波動做好準備。波動性正在上升——雖然不是急劇上升，但卻反映了雙向風險的回歸。當這種情況發生時，走勢往往不太受新聞標題驅動，而更依賴日內流量。這意味著，時間和執行比平常更重要。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
