白銀價格週五大幅下跌，跌至29.55美元，跌幅超過7%。這次經濟下滑是在川普總統的關稅決定和中國採取報復措施之後發生的，引發了人們對全球經濟放緩的擔憂。價格跌破 100 天和 200 天簡單移動平均線，顯示強勁拋售。如果 XAG/USD 跌破 29.00 美元，則可能觸及 12 月 19 日的波動低點 28.74 美元，後續支撐位為 9 月 3 日的低點 27.71 美元。相反，如果 XAG/USD 超過 30.00 美元，它可能會挑戰 200 日 SMA 30.86 美元和 31 美元的關卡。影響白銀價格的因素包括地緣政治不穩定、經濟衰退和美元的表現。美元走強往往會抑制白銀價格，而美元走弱往往會導致白銀價格上漲。白銀廣泛應用於電子和太陽能等行業，這會影響其根據需求的市場價值。美國、中國和印度的經濟動態也發揮著至關重要的作用，特別是美國和中國的工業用途以及印度對珠寶的消費需求。由於白銀與黃金具有共同的避險資產地位，因此白銀價格通常會跟隨黃金價格走勢。黃金/白銀比率有助於評估它們的相對估值，高比率可能表明白銀被低估或黃金被高估。金價在單日內下跌逾 7%，並跌破 100 天和 200 天簡單移動平均線，我們所看到的不僅僅是短期下跌，而是動能的明顯轉變，給多頭帶來了技術壓力。這些水平通常作為趨勢方向的參考點，而跌破這些水平往往會吸引基於動量的策略和有風險意識的參與者的進一步拋售興趣。貿易方面的政治風險加劇，加上全球工廠活動可能放緩，使得這場危機顯得特別嚴重。美國宣布的貿易措施和北京採取的反制措施使得市場參與者沒有理由押注跨境需求在短期內會有所改善。亞洲的實體買家可能會在較低水平介入，但除非出現宏觀經濟狀況正在穩定（或更好的是改善）的跡象，否則漲勢可能仍然容易迅速逆轉。跌破 29.00 美元的門檻不僅會讓人看到 12 月的低點；它還有可能引發交易員設定嚴格止損而引發的一連串賣單。這些區域並不是隨機選擇的——它們通常與先前的需求區域一致，一旦被突破，它們可能不再提供相同的緩衝。 28.74 美元和 27.71 美元成為自然壓力點，我們應該密切注意那裡的價格反應。如果這些水平開始充當阻力位而非支撐位，那麼大局可能會變得更加悲觀。然而，如果價格走高並突破 30.00 美元（尤其是在交易量較大或美元走勢弱於預期的情況下），則可能有空間達到 30.86 美元的目標。那將是 200 天 SMA，一些長期參與者將該水準視為價格均衡的參考。此外，31 美元的關卡可能會吸引新一輪的拋售，這意味著任何上漲都可能遭遇阻力。美國經濟日曆的結果，特別是與就業或製造業活動相關的結果，可能會使市場情緒向任何一個方向傾斜。一份強勁的報告可能會進一步提振美元，使 XAG/USD 維持在其區間低端附近。不過，令人失望的業績可能會透過抑制實際殖利率預期來提供一些緩解，這往往有助於貴金屬獲得動力。我們應該特別留意聯準會的評論——任何表明對成長放緩的擔憂的言論都可能全面支撐金屬價格，但考慮到白銀的工業地位，將特別有利於白銀。說到這裡，中國的工業消費，特別是電子製造和再生能源等領域的消費，最近可能受到了衝擊。根據這些產業復甦的速度（或不復甦的速度），白銀的基本需求狀況可能會發生相應變化。我們常常低估這些工業投入對工廠產出水準的反應程度。印度的需求狀況也很重要，尤其是進入季節性購買期。然而，這種需求主要是由零售驅動的，而且往往會滯後發揮作用，而不是轉移短期流量。我們一直關注的一個角度是黃金/白銀比率，目前該比率相對於近期歷史處於較高水平。長期維持在這個範圍之上通常表明，與同類產品相比，白銀的價格可能被低估。過去，圍繞著這個概念建立的均值回歸交易恰恰在波動性加劇、方向不明確時吸引了資本。但要實現這一點，交易員首先需要看到穩定性，而這一點尚未出現。綜合來看，技術和宏觀背景要求近期密切關注價格水準。基線波動性很高，當價格突破關鍵區域時，流動性可能很快就會枯竭——這會增加雙方的風險。現在，更精確地掌握進入和退出的時間比平常更重要，特別是在使用槓桿或持有選擇權的情況下。讓我們讓風險參數與市場速度保持一致，而不是假設支撐應該在哪裡。

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