金價跌至七天低點3015美元，隨後小幅回升至3029美元，跌幅為2.70%。此前，聯準會主席鮑威爾表示，在中美貿易緊張局勢持續的情況下，關稅可能導致通膨上升。鮑威爾的言論削弱了降息預期，預示美國經濟成長面臨風險。最近的市場波動對對沖基金產生了較大影響，追加保證金的要求也隨之上升。美國3月新增就業超過20萬個，但失業率小幅上升至4.2%。

影響黃金價格的因素

黃金的價值受地緣政治不穩定和利率等因素的影響。美元走強通常會壓低金價，而美元走弱則會支撐金價上漲。各國央行大幅增加了黃金儲備，2022 年購買了 1,136 噸，創下歷史最高水準。技術指標顯示黃金可能面臨進一步挑戰，特別是如果收盤價跌破 3,000 美元，下一個支撐位是 2,937 美元和 2,900 美元。相反，收回 3,100 美元可能會將動力轉移回買家。金價近期下跌至 3,015 美元，隨後小幅反彈至 3,029 美元，相當於大幅回調 2.7%——這可以追溯到一個非常具體的催化劑。鮑威爾隨口說出了頗具影響力的言論，稱在華盛頓和北京關係惡化的背景下，關稅可能引發通膨上升，這似乎徹底改變了市場情緒。這裡的意思相當簡單：如果通膨持續，聯準會短期內降息的可能性較小。任何有關借貸成本上升的跡像都會對無收益資產造成壓力，這也是金價大幅下跌的原因之一。當鮑威爾暗示貿易政策可能會刺激消費者價格時，他傳達的訊息不僅僅是有關關稅。交易員們將此解讀為聯準會至少在一定程度上遠離了放鬆貨幣政策的道路。在我們所處的世界中，利率既受預期影響，也受現實影響，這種轉變可能導致大規模的重新定價。面臨較高保證金壓力（尤其是來自對沖基金的壓力）的未平倉部位也同時承受壓力，這並非巧合。當普遍的假設被打破時，清算往往會引發連鎖反應。

就業數據及其影響

為了進一步說明目前的情勢，3月的就業數據顯示，就業人數成長強勁，新增就業機會超過20萬個。然而，儘管就業依然強勁，失業率卻略有上升，目前為 4.2%。這造成了一種複雜的前景。雖然就業成長支撐了消費，但失業率上升留下了鴿派解讀的空間。我們認為這是過度看漲黃金部位的陷阱。受利率將在較長時間內維持高位的想法所推動，美元呈現彈性，無論實物需求如何，都會對黃金構成壓力。另外值得記住的是，黃金並不存在於真空中。全球貨幣當局（尤其是新興市場的貨幣當局）繼續以創紀錄的速度補充儲備。這通常被視為利多背景，尤其是與明顯的地緣政治風險相結合時。一年前，各國央行購入了超過 1,100 噸黃金，創下歷史新高。此類購買通常會設定一個底線。儘管如此，這還不足以抵銷過去幾週美元因利率推動的走強。從技術角度來看，該圖表描繪出未來可能不太順利的路徑，具體取決於價格的落點。每週收盤價跌破 3,000 美元不僅代表整數突破，還為下方支撐位 2,937 美元以及 2,900 美元打開了空間。另一方面，如果多頭能夠獲得牽引力並收於 3,100 美元上方，則可能預示著購買信心的回歸。我們將密切關注這條狹窄通道內的價格走勢。超出該範圍的走勢可能會吸引成交量，此時波動性往往會飆升。接下來的兩週的定位需要為任一方向的波動做好準備。儘管長期基本面對金屬仍保持一定吸引力，但短期內金屬價格卻極具波動性。我們正在接近可能觸發快速定向交易的水平，特別是在選擇權和期貨方面，因為某些水平可以作為停止和啟動的觸發因素。等待 3,100 美元左右的明確確認後重新進入多頭設定比過早預期逆轉更有意義，尤其是在美元持續走強的情況下。

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