墨西哥比索（MXN）兌美元（USD）大幅貶值，匯率一度突破20.00 MXN/USD，最高達到20.45，漲幅超過2.60%。此前，中國宣布對美國商品徵收 34% 的關稅，以報復美國先前的關稅，引發了川普總統的強烈反應。儘管美國就業報告顯示3月非農業就業人數強勁達到228,000人，但人們對經濟衰退的擔憂依然存在，由於持續的貿易緊張局勢，摩根大通將經濟衰退的可能性提高到60％。在墨西哥，3月消費者信心的下降加劇了人們對比索的負面情緒，經濟前景受到即將公佈的通膨數據的影響。

美元墨西哥比索匯率分析

美元/墨西哥比索的技術分析顯示，該匯率呈上升趨勢，在測試 200 天簡單移動平均線 (SMA) 後，突破該水準 19.78。相對強弱指數 (RSI) 顯示看漲勢頭，阻力位於 20.99；若突破，則可能進一步上漲，支撐位在20.35，有跌至19.76的風險。經濟表現、中央銀行政策、外國投資和地緣政治趨勢是影響墨西哥比索的重要因素。墨西哥銀行 (Banxico) 的目標是實現 3% 的通膨率，並相應調整利率，而宏觀經濟數據則會影響比索的情緒，而比索通常在更穩定的環境中走強。比索兌美元匯率迅速突破 20 大關，最終觸及 20.45，標誌著該貨幣的急劇逆轉。這種急劇轉變，特別是在如此短的時期內，往往反映的不僅僅是局部的不確定性——它暗示著全球摩擦加劇的情況下資本流動和風險偏好的重新調整。 2.6% 的貶值不僅僅是一種反應；這告訴我們，圍繞風險對沖的預期正在轉變。當然，直接的驅動因素是中國對美國商品的報復行動，也就是新徵收的34%的關稅。這一發展刺激了避險資產的明顯回歸，損害了比索等高收益貨幣。但在此背後，我們可以看到投資者對新興市場的更廣泛投資有不同的看法——我們注意到這種情況在過去一個季度變得更加明顯。川普迅速的公開反應只會放大市場敏感性，鼓勵一些人徹底拋售本幣部位。儘管美國就業數據令人稱道——3月非農就業人數達228,000人，超過多數預期——但暗流湧動的不安情緒仍然存在。摩根大通將經濟衰退機率預測上調至 60% 並不意外，但仍是一個值得注意的指標。我們認為，這反映出固定收益市場內部壓力不斷增加──殖利率並未隨著就業數據同步上升，且殖利率曲線仍處於壓縮狀態。勞動力韌性和政策前景之間存在不匹配，這種脫節往往導致對貨幣風險的興趣有限。

戰術和更廣闊的市場視角

墨西哥的國內數據也沒有為比索帶來太大幫助。三月消費者信心的下降反映了人們對家庭支出和經濟預期的真正擔憂。隨著通膨即將成為下一個主要指標，市場在定位上明顯猶豫不決。如果核心通膨數據保持穩定但整體通膨數據上升，那麼通膨數據的組成將為政策制定者增加另一層解讀。從技術面來看，突破 200 日移動平均線 (19.78) 證實了趨勢逆轉的早期跡象。目前，我們繼續尊重該水平作為衡量方向的關鍵標準。在突破並維持在該水平之上後，價格走勢仍保持上行勢頭。我們現在關注的是 20.99 附近的阻力位是否能守住。如果流量不斷積累，並且我們的印刷量持續高於這一水平，那麼這將為上行打開回到疫情初期水平的空間。儘管尚未進入超買區域，但 RSI 仍然保持高位。這仍為這項舉措留下了一些喘息的空間。如果價格回落，20.35 是我們監控短期趨勢保護的直接線。進一步大幅下跌使 19.76 重新成為焦點，與 2 月低點一致的初始支撐區域一致。這些水準不僅僅是數字——它們代表了短期衍生性商品市場資本配置的戰線。在更廣泛的問題上，墨西哥央行繼續在其通膨目標框架內開展工作，目標是實現眾所周知的 3% 通膨水準。最近的利率調整可能還沒結束，這取決於接下來幾個資料集的展開情況。近期市場預期與聯準會政策轉變的同步性較以往更高，這種相互依賴性使得短期利率預期甚至比索預期變得複雜。外國投資仍對地緣政治噪音和國內通膨高度敏感。而且，由於全球大國之間的緊張局勢短期內似乎不會緩解，短期內環境可能不利於新興市場重新走強。我們注意到風險資產和新興市場貨幣之間的相關性已經加強，在全球不確定性爆發期間外匯行為的偏差減少。這意味著，就目前而言，美元/墨西哥比索的戰術設定可能仍將保持被動——高度受數據驅動，並受到雙方匯率路徑重新校準的影響。雖然每日波動提供了機會，但至關重要的是要保持預防性風險結構的穩定，這些結構既考慮到區域風險，也考慮到更廣泛的宏觀重置。

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