市場洞察 
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聯準會的謹慎態度
儘管鮑威爾最近的言論是經過謹慎的，但這表明聯準會並不急於停止貨幣緊縮政策。提到川普時代關稅帶來的通膨壓力不僅僅是關於成本推動型通膨——這是一個明確的警告，即外部價格衝擊在政策討論中仍然具有重要意義。儘管對當前經濟實力的評論令人放心，但通膨前景仍然偏向上行。這使得任何大幅降息的前景都遙遙無期。從我們的角度來看，任何迅速放鬆政策的假設似乎都是錯誤的。利率敏感型工具的定價需要反映這種更廣泛的謹慎態度。我們已經看到，聯準會的前瞻性指引並不傾向鴿派。交易員需要抑制僅基於改善數據點而搶先減倉的衝動。相反，他們應該更加關注黏性通膨指標，特別是那些與貿易成本和供給側約束相關的指標。歐元的反應平淡，尤其是在周五，顯示市場仍處於觀望模式。然而，1.1000 的穩定性並不意味著舒適。相反，它反映出波動性的壓縮，而宏觀風險仍未解決。由於明確提到了滯脹風險，波動性可能很快就會再次出現——尤其是如果數據中出現額外的關稅或價格壓力。貨幣政策分歧的影響
如果歐元區經濟成長前景沒有實質復甦，美國的短期利率可能維持高位，這將在短期內支撐美元兌歐元的匯率。這方面的投資人需要權衡歐洲央行謹慎樂觀與聯準會不願轉變立場之間的不對稱。定位動態也值得考慮。歐元一直難以獲得發展動力，而且由於貨幣政策可能出現分化，歐元兌美元衍生性商品部位的未平倉合約可能對即將公佈的美國數據（尤其是消費和薪資成長數據）更加敏感。這表明，對於來自歐洲的負面意外或法蘭克福的鴿派訊號的容忍度較低。作為交易員，我們應該重新建立對整體風險的敏感性，尤其是當其與通膨傳導和勞動力市場黏性直接相關時。關稅和通膨的廣泛觀點需要融入利率預期中，而不是被視為暫時的扭曲。鮑威爾本人也承認，聯準會正在認真對待他們——我們也應該如此。目前市場傾向美元走強，但這並不確定。當我們解讀近期波動時，選擇權市場的傾斜調整將比現貨走勢更具參考意義。保持靈活的同時密切關注數據日曆應該是短期的方法。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
