川普將簽署一項行政命令，將 TikTok 的營運延長 75 天，理由是與中國的談判取得了進展。儘管中國可能對美國關稅感到不滿，但他已表達了與 TikTok 和中國合作達成協議的意圖。由於擔心中國政府取得用戶數據，美國官員對位元組跳動收購 TikTok 感到擔憂。該應用程式收集多種類型的數據，包括位置和瀏覽歷史記錄，從而引發對監視和操縱的警報。

對 Tiktok 演算法的擔憂

人們仍然擔心 TikTok 的演算法可能會影響公眾輿論。出於安全考慮，該應用程式已被聯邦設備和許多州禁止。敦促字節跳動剝離 TikTok 美國業務的立法措施不斷增多，其中包括川普於 2020 年發布的一項行政命令，旨在禁止未出售的 TikTok 應用程式。最近的兩黨立法提議禁止 TikTok 或強制出售其所有權，除非位元組跳動放棄所有權。在與中國貿易和關稅方面的地緣政治緊張局勢持續存在的情況下，解決這些安全問題的時間表仍不清楚。

臨時延期和正在進行的談判

文章概述了川普批准的臨時延期，允許 TikTok 額外 75 天繼續運營，目前美國政府和中國同行正在就可能的解決方案進行深入討論。雖然此舉表明了先前未曾預料到的合作水平，但與此同時，該應用程式的中國母公司面臨的政治和國家安全壓力也在不斷上升。鑑於中國已知的數位威權主義做法，美國官員已表示對位元組跳動對該平台的控制日益不信任——尤其是其對敏感用戶資料的存取以及監控的潛在影響。這項行政命令並不是將過去的罪行一筆勾銷——這只是暫停，而不是赦免。雖然目前談判的基調聽起來不像 2020 年的命令（明確要求剝離或禁止）那麼嚴格，但它仍然基於同樣的原則：防止北京透過世界上下載次數最多的行動應用程式之一影響或攔截數據。雙方議員都加強了立場，更加重視要么取消字節跳動的所有權，要么將該應用程序從美國網絡中徹底刪除的提議。我們這些透過衍生性商品風險的視角來解讀這些跡象的人需要注意其潛在的驅動因素：地緣政治壓力、立法勢頭和高度具體的數據問題——這不是普遍的經濟不確定性或模糊的外交姿態。當像 TikTok 這樣的平檯面臨強制出售或直接退出市場的全面提議，除非達到嚴格的結果，否則其反應可能會深深影響科技股、波動性工具和更廣泛的市場情緒。值得注意的是，所授予的時間範圍（75 天）提供了一個中點，用於觀察看漲期權買入、對沖調整或技術和通信指數周圍的成交量變動。該窗口期可能作為臨時倒數計時，如果到那時仍未達成協議，或者政治阻力增強，我們可能面臨一個二元事件，要么進一步延長近期的平靜，要么重新引發風險的突然重新定價。我們應該假設，即使參與者表現出新的靈活性跡象，與關稅和國家安全相關的貿易敏感性仍將貫穿這些討論。如果交易員依然固守過去的波動模式，這種情緒就不會在選擇權流量中均勻體現——在這種情況下無法完全依賴歷史記憶。在最後兩週，與中國 ADR、特定大型科技股或 ESG 篩選基金相關的衍生性商品活動可能會出現不可預測的成長。讓我們明確一點——其意義並不是抽象的。強制所有權轉移或徹底禁止等政策細節往往會引發急劇的方向性變動。隨著已知的立法努力和臨近的最後期限不斷調整立場，這不僅僅是一個新聞監控的問題，而且還要跟踪定價模型如何隨著時間的推移適應實際的立法內容——而不是匿名消息來源所發布的推文或消息。對於那些關注隱含風險的人來說，成交量變化和傾斜調整可能比官方聲明更能說明問題。我們應該在超過 75 天的合約期限中尋找訊號，交易員越來越多地推斷長期談判是否已被計入價格，或者他們是否仍在對沖最後期限驅動的變革。我們不處理噪音。每項行政命令或國會法案的推進都會帶來一定的結果。正是這些聯繫推動了 IV 擠壓的可衡量變化、期權到期集群的定位變化以及行業相關性的分歧。這才是應該關注的地方——不是標題，而是如何將其轉化為實際曝光。

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