市場洞察 
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經濟立場
米蘭在這裡實際上傳達的是政府更廣泛的經濟立場，表明減稅和取消某些監管障礙等措施不僅是可能的，而且即將發生。這種結構性變化通常有助於降低企業成本，從而可以促進招聘、投資和消費者支出。他所提及的三月就業數據不僅僅是一種評論；它為反駁對政府邊境政策的批評提供了理由。米蘭將報告的就業成長描述為即使面臨可能的邊境限制也具有韌性，這表明勞動力市場的實力足以吸收政策衝擊。他也將當前的市場波動與更廣泛的不確定性聯繫起來，我們認為這與財政和貿易方向有關，或許也與影響資本流動的全球動態有關。承認波動性是一回事，將其與未來成長連結起來又是另一回事。他似乎很有信心，儘管目前市場情緒或資產定價出現波動，但結構性條件正在形成，強勁的 GDP 擴張期可能會出現。簡而言之，我們認為這是對那些可能猶豫不決的投資者的一個提醒：政府相信市場將趕上根本性的變化。對於那些關注短期期貨和選擇權的人來說，這種言論遠非中立。這是一份充滿意圖的聲明——融合了經濟訊號和政治敘事。從前瞻性的角度來看，幾乎沒有什麼歧義：我們被告知資產價格對即將到來的政策槓桿反應不足。監控財政公告
在接下來的幾週內，我們需要監控任何財政公告的細節和時間，特別是有關立法時間表的公告。市場傾向於以比信念更快的速度反映動量。如果企業稅率有任何實質的降低，那麼都可能推高短期利率預期，儘管除非生產力上升，否則不一定會使曲線變陡。我們也應該專注於在發表堅定信念的演講或出版物期間風險資產的表現。財政事件周圍的波動意味著選擇權可能變得更昂貴。對於基於伽馬建立的策略，在後續行動之前定位並在後續行動中退出可能比在不確定的情況下持有提供更有利的偏差。一旦這些政策被編纂成法典，偏差本身就很容易快速轉變。鑑於米蘭展望的方向性，存在著調整對宏觀意外敏感度的空間。衍生性商品定價，尤其是與股票掛鉤的工具的定價，可能會開始基於這些預期的發展而出現偏差。如果新的稅收政策在國會通過的速度比預期的快，短期波動結構可能變得難以管理。我們應該利用這段時間重新評估政治意圖。米蘭的言論雖然帶有行政性，但很少是隨興的。當這種定位是如此刻意時，它會直接影響預期管理。對於任何與財政擴張相關的工具——無論是獲利驅動型還是利率敏感型——回應時間都是最重要的。最後，不要低估就業數據的強勁程度。如果在限制性條件下繼續招聘，那麼更廣泛的消費評估可能需要重新調整，通膨的盈虧平衡水平可能會上升。如果未來就業報告保持強勁，債券波動率可能會出現異常。無論如何，事先做好宏觀日曆的定位，並專注於流動性而非延伸性，可能會減少下行意外。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
