歐元兌美元在北美交易時段跌至 1.1000 以下，此前曾達到六個月高點 1.1145。此前，美國非農業就業數據表現強勁，3 月就業人數增加 228,000 個，超過預期的 135,000 個。失業率升至4.2%，平均每小時薪資較去年同期成長3.8%，略低於預期。就業增加表明聯準會可能維持限制性政策，儘管通膨問題仍然是主要關注點。

利率的機率變化

CME FedWatch工具顯示維持利率不變的機率下降至65.8%。聯準會主席鮑威爾即將發表講話，人們期待他對關稅影響的貨幣政策發表見解。由於擔心川普總統徵收的關稅將損害美國和歐元區的經濟成長，歐元面臨壓力。川普宣布即將實施10%的基準關稅，導致全球經濟前景陷入悲觀情緒。歐盟委員會主席烏蘇拉馮德萊恩警告說，如果與美國的談判失敗，將產生嚴重後果，並可能採取報復措施。歐洲央行4月降息預期對歐元造成進一步壓力。歐元兌美元回落至1.0970附近，維持20日指數移動平均線上方的看漲前景。重要支撐位位於 1.0955 和 1.0850，而阻力位位於 9 月 25 日高點 1.1214。關稅用於保護當地產業並創造有競爭力的價格。它們在經濟學家中引發了爭論，有些人認為這些措施是必要的，而有些人則認為這可能會對長期經濟造成危害。

川普的關稅策略

川普希望利用關稅來提振美國經濟，並專注於墨西哥、中國和加拿大。到 2024 年，這三個國家占美國進口總額的 42%。他計劃利用關稅收入來減免個人所得稅。儘管新聞頭條關注非農就業數據，但最讓我們關注的是市場對利率預期的反應。美國 3 月就業報告大幅超出預期，新增就業 228,000 個，遠高於預期的 135,000 個，導致歐元/美元在觸及去年 9 月以來的高點後跌破 1.1000 水平。儘管失業率上升至4.2%，但就業數據本身就暗示美國經濟仍具有持續的韌性。市場現在認為聯準會短期內改變限制性立場的理由不多。值得注意的是，平均每小時工資年增 3.8%，低於預期，這預示著好壞參半。然而，對於關注利率差異的交易員來說，就業強勁在這一刻可能具有更大的敘事分量。聯準會主席鮑威爾預計不久後發表演說。他的評論可能會深入探討新關稅的影響，尤其是考慮到近期債券收益率的變化。市場已發生大幅調整；芝加哥商品交易所（CME）的聯準會觀察（FedWatch）數據顯示，維持利率穩定的可能性大幅下降。我們認為，如果鮑威爾傾向鷹派或贊同通膨持續，這將進一步抑制歐元/美元的買盤。圍繞貿易的擔憂繼續透過外匯定價產生連鎖反應。美國最近宣布徵收10%的廣泛關稅，令成長和通膨預期都陷入了不安的境地。川普總統的現行策略在很大程度上依賴於這樣的假設：有針對性的關稅，特別是涉及墨西哥、中國和加拿大的關稅，將促進國內工業復甦並產生收入，他可以將這些收入用於其他國內政策舉措。馮德萊恩在布魯塞爾發表強硬言論，警告稱，如果未能達成談判條款，可能會遭到歐盟的堅決報復。這加大了歐元的壓力，尤其是在歐洲央行今年 4 月降息預期上升的情況下。這種政策分歧擴大了美元兌歐元的回報差距，除非法蘭克福出現意外，否則歐元將維持較弱的立場。從價格走勢來看，儘管週五回調，歐元兌美元仍在其 20 天指數移動平均線上方獲得結構性支撐。然而，任何跌破目前支撐位（特別是 1.0955 以及 1.0850 附近的下限）的行為都可能促使技術交易員重新評估多頭部位。目前，如果美國經濟勢頭減弱或外交突破為歐元帶來緩解，9 月底創下的 1.1214 的高點將成為下一個上行目標。我們也注意到經濟學家之間對關稅效用的看法分歧越來越大。雖然支持者認為它有保護作用，但其他人警告稱，長期使用會引入扭曲，其收益可能會超過短期收益。這種關稅和貨幣政策變化交織的環境，往往會造成更大的區間波動和更突然的價格跌幅——我們需要在期貨部位和選擇權波動中密切監測這一點。預計情緒將繼續與利率預期和貿易政策頭條相關的流動緊密相關。極端的市場敏感性意味著，即使政策制定者基調出現輕微轉變，或通膨數據意外公佈，都可能開啟新的價格區間——不僅是歐元/美元，還包括所有主要貨幣對。

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