澳元兌美元一度跌破0.6100，跌幅超過3.5%，盤中一度跌至0.6049，為近五年來的最低點。市場預期澳洲儲備銀行將因美國新關稅而大幅降息，也導致了利率下跌。澳新銀行分析師預測，澳洲央行可能在 5 月、7 月和 8 月降息，如果全球經濟成長進一步下滑，5 月利率可能進一步下調 50 個基點。對中美貿易戰的擔憂也影響了澳元，中國威脅對美國進口產品徵收 34% 的關稅。

對澳洲經濟的影響

由於澳洲嚴重依賴對中國地區的出口，中國的經濟前景正在影響澳元。同時，美元正在尋求好於預期的非農就業數據的支撐，該數據顯示，3月份美國就業增加228,000個，高於預期的135,000個。失業率升至4.2%，高於預期，而平均每小時收入較去年同期成長3.8%，略低於預期。非農就業報告是影響外匯交易的關鍵經濟指標，可能導致重大的市場波動。澳元跌破 0.6100 關口，下跌超過 3.5%，盤中最低觸及 0.6049，創下近五年來未曾見過的顯著低點。這一舉動既不突然，也不令人意外。這反映出，為因應貿易緊張局勢加劇和全球經濟成長前景疲軟，儲備銀行預期將降息，進而帶來越來越大的壓力。霍根和他的澳新銀行團隊直言不諱。他們預計最早在五月就會降息，並且有可能在今年年中繼續放寬政策。如果外部需求狀況進一步惡化，則將考慮在 5 月將利率上調 50 個基點。他們的預測認為，澳洲最大的貿易夥伴中國需求減弱以及美國和中國的關稅威脅加劇將嚴重影響當地的經濟發展勢頭。這些預期正在引導遠期曲線並重新調整殖利率範圍短期端的風險情緒。

市場反應與策略

北京持續威脅提高關稅——針對美國商品的關稅最高可達34%——產生了深遠的影響。這不僅會帶來直接壓力，還會影響市場心理，進而影響澳洲與大宗商品掛鉤的貨幣。我們對中國經濟成長的依賴使得中國消費或工業數據的任何波動都會透過資本流動產生強烈共鳴。從衍生性商品的角度來看，定位非常微妙。我們可能會看到更多買家透過 0.6000 區域附近的看跌期權對沖下行風險，尤其是當現貨進入技術上超賣區域時。同時，選擇權溢價正在調整，前端隱含波動率較高，反映出近期央行和貿易相關的不確定性。掉期和期貨也表明，多次降息的預期已在價格中體現，且降息幅度加大，與目前看來明顯低於三個月前的終端利率預期相吻合。受相對有利的國內數據的推動，美元普遍走強，這也使這一方向性舉措變得更加複雜。 3月非農就業人數達228,000人－遠高於預期。雖然失業率升至 4.2% 可視為一絲不利因素，但出人意料的就業成長數據基本上抵消了這一影響。雖然薪資成長略微下滑至 4% 以下削弱了人們對持續通膨壓力的信心，但有足夠的因素讓美元保持穩固的基礎。從頭條新聞來看，聯準會並不急於放鬆政策。無論如何，基於勞動力的韌性，融資市場和期貨正在重新平衡6月至9月期間的預期。結果如何？不斷擴大的利率差異對貨幣對的澳洲一方不利。從我們的角度來看，短期波動策略仍然受到青睞。對於管理風險敞口的人來說，滾動近期選擇權並保持嚴格的伽馬敞口可以抵禦此類經濟數據發布後出現的不穩定的日內波動。方向性押注應謹慎且反應靈敏——在未來幾週這樣的資料密集期，過度承諾不會帶來任何好處。此外，中美兩國立場正在發生的變化不會很快消退。任何報復或試圖進行談判的軟訊號都可能損害過去幾屆會議建立起來的立場。因此，保持靈活和情緒驅動的部位可以讓我們保持敏捷的反應，特別是在流動性不足的時期，這種時期的走勢可能過大或出現逆轉。

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