鑑於經濟衰退的擔憂，交易員越來越預期各主要央行將降息。由於令人失望的關稅公告，人們對放鬆措施的預期迅速上升。截至年底，市場預測如下：預計聯準會將在下次會議上降息 102 個基點，維持利率不變的可能性為 61%，而歐洲央行可能降息 72 個基點（可能性為 75%）。預計英國央行和澳洲儲備銀行將分別降息 75 個基點（可能性為 86%）和 99 個基點（可能性為 88%）。

加拿大銀行等預測

其他預測包括加拿大央行降息 69 個基點（可能性為 55%），紐西蘭儲備銀行降息 89 個基點（可能性為 97%），瑞士國家銀行小幅降息 21 個基點，維持利率不變的可能性為 56%。相比之下，日本央行預計不會做出任何改變。今天的主要市場事件包括美國非農就業報告和聯準會主席鮑威爾的聲明，這些可能會影響市場情緒。鮑威爾的語氣可能表明聯準會支持成長的立場，如果他釋放出對經濟風險的擔憂，將影響降息預測。目前的利率前景反映出大多數主要經濟體轉向貨幣寬鬆，這主要是為了因應全球經濟指標疲軟和不盡人意的政策發展。近期對關稅措施的冷淡反應加劇了人們的擔憂，引發了人們對政策制定者可能比最初預期的更早、更大幅度地降低利率的預期。市場參與者目前預計，美國央行到今年底將把利率降低一個百分點以上，儘管下次會議似乎不太確定。短期利率產品維持目前水準的機率為 61%，在情況進一步明朗之前，其日內波動幅度可能會繼續較小。大西洋彼岸也出現了一些同樣的聲調，但是對於行動的規模和時機的把握則稍顯不足。

歐洲市場預期

在歐洲，交易員認為歐洲政策調整與美國方向一致的可能性較高，儘管步伐較慢。對通膨數據下行意外和工業表現疲軟的關注可能會促使人們假設央行將謹慎行事，在未來幾個月下調基準利率。目前市場對英國和澳洲利率變動的預期已超過年底前三次降息25個基點的預期。鑑於這種路徑的可能性相對較高，人們可能會認為這是市場相當堅定地相信兩個地區都存在更具支持性的貨幣環境。儘管如此，兩個地區的勞動力或通膨數據的意外變化可能會帶來比目前明顯更多的路徑依賴。與此同時，鮑威爾今天的公開言論有可能帶來新的動力。不一定是因為他可能會說出一些特別新穎的東西，而是因為他的語氣和措辭往往會強化或擾亂現有的假設。我們將密切關注任何對成長風險的強調，這將促使未來政策路徑的重新調整。加拿大和紐西蘭面臨類似的壓力。數據一直指向疲軟，兩國的定價已經暗示出現實質的寬鬆。加拿大的數據帶有更多的不確定性，反映了數據分歧或當局承諾的減少，而紐西蘭的前景似乎幾乎完全鎖定。本地固定收益產品已經吸收了大部分這一信息，除非經濟狀況發生急劇變化，否則出現更多意外的空間有限。瑞士仍保持謹慎，這是正確的。相對淺顯的降息方式與經濟週期的結構一致。同時，日本仍與更廣泛的全球格局格格不入。由於對變化的預期幾乎為零，與日圓敏感性或債券市場相關的波動更有可能源於外部新聞或風險情緒，而不是國內利率猜測。考慮到這一點，衍生性商品風險敞口的結構應強調相對政策分歧，同時尊重當前市場定價的界限。在政策會議間隔和關鍵數據發布期間，波動風險仍然最高。我們建議加強對日曆價差和方向性偏差的關注，因為在這些情況下定價會感覺偏向某一方向。當鮑威爾發表演說時，他所傳達的不僅是訊息，還有幾乎立即重新調整預期的細微差別。我們會密切注意任何傾斜，無論傾斜程度多麼輕微。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。