週四，加幣（CAD）兌美元（USD）上漲1.1%，達到17週低點，USD/CAD接近1.4000。這項改變歸因於川普政府宣布新關稅後美元走弱。加幣持續上漲，有可能連續第五週上漲。川普政府計劃從 4 月 5 日起對進口產品徵收 10% 的關稅，並於 4 月 9 日徵收對等關稅，不過加拿大和墨西哥已根據 USMCA 條件獲得了暫時減免。

聯準會對關稅的回應

聯準會對因關稅而可能採取的降息措施表示謹慎。預計美國非農就業數據將對本已緊張的市場造成影響。加幣自 2 月底以來已下跌 3.55%，目前仍較 1 月的高點下跌 4.73%。近期的上漲已使美元/加幣跌至200天指數移動平均線1.4070附近。影響加幣的因素包括加拿大銀行（BoC）設定的利率、油價、經濟健康狀況、通貨膨脹和貿易平衡。加拿大央行的利率調整目標是將通膨率維持在1-3%之間。油價對加幣影響很大，由於需求增加，油價上漲通常會導致貨幣價值上漲。相反，油價下跌會對加幣產生負面影響。

石油和通貨膨脹對加拿大元的影響

通貨膨脹可能導致利率上升，吸引全球資本流入並刺激對加幣的需求。 GDP和就業率等宏觀經濟指標對貨幣的表現有顯著影響；強勁的數據通常會增強 CAD。美元/加幣的近期走勢顯示出一種難以忽視的模式。該貨幣對大幅下跌 1.1%，達到四個多月以來的最低水平，目前徘徊在 1.4000 關口下方。在這種背景下，我們明顯看到，在華盛頓發表聲明之後，美元再次出現普遍疲軟趨勢。新的進口關稅將於 4 月初生效，儘管渥太華和墨西哥最初獲得了豁免，但美元仍然沒有獲得太大的升值空間。市場對這些政策變化的反應非常迅速，已經反映了聯準會在降息方面的延遲或猶豫。隨著地緣政治動盪的壓力再次增大，央行採取謹慎態度是可以理解的，特別是在勞動市場仍發出混雜訊號的情況下。即將公佈的非農就業報告不僅會為經濟增添色彩；它可能會重置市場某些領域的預期，尤其是對於根據隱含波動率安排投資時機的人來說。如果將視野拉遠，觀察自 2 月底以來的更大範圍走勢，就會發現加元在最近幾週之前已經大幅下跌，但這一趨勢已經出現明顯轉變。加元在此期間下跌了近 3.6%，但現在可能連續第五週走強，這種轉變並不是孤立發生的。我們現在正接近 1.4070 附近的 200 天 EMA，這一技術水平不僅在圖表上有所體現，而且也經常受到短期和中期動量策略的重視。在所有這一切背後起作用的還有能源。原油價格對加拿大的貿易條件有重大影響，目前已悄悄回升。隨著這些合約價格走高，它們為該貨幣提供了進一步的支撐。當油價上漲時，人們對加幣的信心通常會立即上升，因為加拿大仍然是淨出口國。這些不是抽象的關係——它們是直接可交易的。請記住，加拿大央行仍然有 1-3% 的通膨目標，他們在下次利率會議上的行為將在很大程度上取決於國內數據和全球定價風險。本地消費通膨和就業數據近期表現強勁。這限制了央行的彈性，但也使利差更加受到關注。對於那些應對方向性風險或設置美元/加幣凸度敞口的人來說，明智的做法是了解近期大部分資金流動的來源。 CTA 驅動的交易量和系統性策略一直在廣泛減少美元的多頭頭寸，這意味著流動性不足可能會加劇影響——尤其是在更強勁的經濟數據或政策制定者公佈意外消息之後。目前，該貨幣對正在測試接近其 200 日均線的水平，接下來的走勢取決於加元的漲勢是否會重新調整或延續。如果週五的就業數據低於預期，美元兌加元可能會再次下跌。這將進一步鞏固聯準會受到政策不確定性和貿易緊張局勢困擾的想法，從而打斷維持高收益率的努力。從我們的角度來看，關注利率預期和石油期貨仍然至關重要。這些趨勢包括通膨數據和央行訊號，它們將在未來幾週內公佈。目前來看，可能性傾向於整合，但波動性仍被低估。

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