以下是您根據要求進行更改的編輯文字： — 歐洲會議將公佈瑞士 CPI 和最終服務業 PMI，而美國會議將公佈美國挑戰者就業削減、失業救濟申請、加拿大服務業 PMI 和 ISM 服務業 PMI。預計市場注意力將集中在唐納德·川普的關稅聲明及其對全球經濟的潛在影響。預計瑞士3月CPI年增0.5%，先前預期為上漲0.3%；月上漲0.1%，先前預期為上漲0.6%。瑞士央行近期將利率下調25個基點，下調今年的通膨預期，但上調2026年的通膨預期。

美國勞動市場與服務業動態

在美國，首次申請失業救濟人數預計為 225,000 人，略高於先前的數字 224,000 人，而持續申請失業救濟人數預計為 1,870,000 人，而之前的數字為 1,856,000 人。初請失業金人數仍維持在2022年以來確立的20萬至26萬區間。美國3月ISM服務業PMI預計為53.0，低於53.5。標準普爾全球調查顯示，服務業指數反彈至 54.3，儘管受惡劣天氣條件復甦的推動，部分成長可能是暫時的。全天央行發言人包括歐洲央行的德金多斯和施納貝爾，以及聯準會的傑佛遜和庫克。他們的評論可能為貨幣政策觀點提供進一步的見解。初步分析列出了一份相當密集的新聞發布和官員演講日程表。它涵蓋了大西洋兩岸的一系列預定指標，並重點關注瑞士的通貨膨脹和美國的勞動力市場彈性——更不用說服務業的情緒了。同時，市場必定會仔細研究與川普言論相關的任何貿易政策發展，因為它們可能會擾亂大宗商品定價和廣泛的外匯流動。仔細觀察瑞士公佈的通膨數據，年比回升可能看起來像是近期寬鬆趨勢的逆轉。但預計月度環比成長將大幅放緩 — — 與上個月 0.6% 的反彈相比，將成長 0.1%。這將支持央行最近做出的降息決定，這是多年來首次採取此類措施。這表明他們仍在關注短期波動，並傾向於穩定政策，著眼於中期價格穩定目標。交易員應將此解讀為給歐元/瑞士法郎的相對定位提供更多空間，並可能解鎖利率分歧交易中近期的隱含波動率定價。

聯準會基調和市場定位

現在轉向美國——初始和持續失業人數略高於先前的讀數，但遠低於我們自兩年前以來一直觀察到的結構性區間。那裡的就業市場依然緊張，這使得短期利率定價仍處於僵持狀態。不過，失業救濟申請數據的任何擴大都將加劇人們對經濟降溫的預期——這不會立即顯現，但會在未來一兩個季度內顯現。這就是服務 PMI 到達框架的地方。一段時間以來，PMI 數據一直不穩定。本次預期指數為 53.0，較 2 月的 53.5 略有下降。此外，標準普爾自己的追蹤指數雖然較高，但卻受到了 1 月和 2 月天氣影響的扭曲。這意味著新聞標題帶來的任何樂觀情緒可能都建立在雪後清理工作的脆弱基礎上，而不是可持續的需求之上。服務業通膨仍然是聯準會的一個癥結所在，因此，服務業通膨在不同行業中的表現如何將具有重要意義。許多人都將關注央行成員的評論。德金多斯和施納貝爾的語氣先前曾出現輕微分歧——一個傾向於鴿派，而另一個則警告上行風險。市場根據時間和交付方式對這些評論的衡量有所不同，但兩者都將影響短期利率路徑機率函數。同樣，傑佛遜和庫克在聯邦公開市場委員會中持有較為溫和的觀點。如果他們強調耐心或就業和服務通膨方面的風險，那麼這將對前端收益率和短期期貨產生連鎖反應。我們關注的不是方向的問題，而是節奏的問題。我們必須解讀市場是否反應過快，無法根據較弱的 PMI 和 CPI 數據反映鴿派情緒。同時，每一條政策評論，每一次語氣的細微調整，都可能重塑這種勢頭。這些星期，利率相關或美元對的選擇定價偏差反映了這種猶豫。波動性溢價又回來了。對於那些關注波動率市場走向的人來說，這表明交易員願意為短期保護付出代價，並注意到數據和政策線索所帶來的不確定性。同時，關稅風險——這是關鍵——有可能為跨境貿易假設注入不穩定性。供應線和成本基礎的潛在重新配置不僅僅是理論上的。這將影響企業利潤率，並提前打擊特定產業的成長預期。所有這些都是同時發生的，而不是孤立發生的。由此產生的不同貨幣、收益率和行業之間的不對稱——凸顯了為何頭寸配置較少，以及短期工具為何能獲得更高的溢價。這應該能為下週市場情緒或 CPI 意外驚喜出現之前如何調整部位提供參考。

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