川普定於美國東部時間下午 4 點宣布關稅。該頻道將即時播報公告發布。川普將於東部時間下午 4 點發表與關稅相關的聲明。現場直播將即時播報這些言論。簡而言之，此次更新對市場參與者來說標誌著一個重要時刻。隨著關稅重新成為焦點，與全球貿易相關的定價模型可能面臨新一輪調整。儘管我們看到利率在整體上保持穩定，但今天的聲明可能會改變預期——特別是在受國際供應鏈影響或嚴重依賴出口的行業。對於那些透過衍生性商品管理風險的人來說，這改變了短期前景。市場可能會對任何貿易限製或徵稅的言論做出快速反應，尤其是當它們直接適用於主要貿易夥伴或大量進口商品時。保護主義言論通常會導致貨幣走強、影響大宗商品定價、並對與全球需求相關的股市造成壓力。我們之前在類似的公告中觀察到這種模式。鑑於衍生性商品和基礎資金流動之間的直接聯繫，最好為一系列結果做好準備。如果關稅擴大，指數、利率和貨幣對的波動性可能會急劇上升。缺乏對沖的方向性交易可能會變得更加危險。利差可能擴大，短期選擇權的隱含波動率可能上升。 CMC 的約翰遜此前曾警告稱，這些聲明造成的跨資產連鎖反應很少局限於一個地區。如果關稅針對的是亞洲或歐洲的主要合作夥伴，那麼與跨境流動相關的貿易可能會受到最大影響。其中包括許多工業風險敞口，甚至還有與運輸相關的工具的頭寸，這些工具的相關性對貨物運輸放緩或中斷特別敏感。一種方法是監測基本金屬期貨和農業合約的變化作為早期指標。如果那裡的定價開始出現異常快速的波動，這通常表示機構正在輪換風險敞口。與全球需求曲線鬆散掛鉤的衍生性商品可能比現貨市場更快吸收這種轉變。在此消息公佈之前，多家券商的衍生性商品部門已經削減了多頭部位。這不是隨機的。這反映出人們對未來十天價格穩定信心的降低。有些人透過價差押注來降低風險偏好，而有些人則只是透過現金或短期資產來中和風險敞口。我們發現在這些公開聲明發表的幾個小時內保留一本對沖帳簿很有用。反應通常分階段進行－初始演算法回應，然後在分析出更廣泛的意義後進行重新評估。在此期間，價差往往會出現不穩定的變化，較窄的買賣價差水準更難以值得信賴。加拿大皇家銀行的貝內特本週稍早指出，參與者不應假設歷史模式會完全重演。政策語言往往會發生微妙的變化，但基調往往比數字本身更重要。如果公告暗示採取報復行動或對豁免條款不明確，則尤其如此。我們將關注任何有關 WTO 諮詢或間接提及供應鏈彈性的言論。即使沒有涉及任何數字，這樣的暗示也常常會促使資本重新分配。短期內收益率一直低於預期，可能是因為大多數人都在等待結構性產品是否需要重新定價。在這一切中，關鍵是要保持對最容易受到新聞頭條驅動的逆轉的工具的輕微定位。這意味著透過紐約收盤價和盤後結算來關注掉期價差、波動率期貨和高貝塔股票衍生品。無論結果如何，公告前的定位都應反映出我們現在面臨的不對稱定價風險。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
市場洞察 
VT 
by VT Markets
Apr 2, 2025
