由於美國正準備迎接川普總統於格林威治標準時間 20:00 宣布的關稅，預計週三金融市場將出現波動。美國經濟日曆包括3月份ADP就業變化和2月份工廠訂單數據，關注央行總裁評論。過去一周，美元兌主要貨幣表現不一，兌歐元上漲 0.07%，兌日圓上漲 0.31%，兌英鎊下跌 0.13%。美國財政部長貝森特表示，宣布的關稅不會超過已宣布的金額，但各國後期可能會進行調整。受令人失望的 JOLTS 職缺和 ISM 製造業 PMI 數據影響，美元走勢艱難，在 104.00 上方波動。歐元兌美元在 1.0800 以下橫盤整理，而英鎊兌美元維持在 1.2900 左右。金價從歷史高點回調，週三早盤交易價格約為 3,110 美元。美元/日圓在 149.00 上方獲得支撐，早盤小幅走高。關稅是對進口產品徵收的關稅，旨在使當地生產商受益。雖然有些人認為這些措施具有保護作用，但有些人認為它們可能導致價格上漲和貿易戰。川普計劃利用關稅來支持美國經濟，重點關注來自墨西哥、中國和加拿大的進口，這些產品佔2024年美國進口總額的42%。他的目標是利用關稅來創造收入，以減少個人所得稅。隨著白宮採取更多貿易措施，波動性可能會持續，尤其是在短期內。考慮到格林威治標準時間 20:00 的公告，很明顯市場正在謹慎行事，特別是那些與全球貿易動態最密切相關的市場。儘管貝森特保證關稅不會超過先前預期的水平，平息了一些緊張情緒，但任何進一步的言論或澄清都可能迅速改變市場情緒。從美元漲跌互現的表現來看，美元的整體反應告訴我們，交易商的部位仍處於不確定狀態。它對通常充當避險貨幣的日圓表現略好，且對歐元表現穩定。英鎊兌美元的下跌表明，由於近期宏觀經濟走強，市場對英鎊略有青睞。然而，這種輕微的分歧不應被過度強調；美元的潛在支撐不容忽視，特別是如果關稅引發外國報復並減少外部需求，從而推動投資者重新購買美國資產以尋求安全。我們看到，即使在就業和製造業活動數據較弱之後，美元仍維持在 104.00 左右的關鍵心理關口上方。這告訴我們，市場對美國整體實力的信心雖然受到削弱，但並未消失。短期動能面臨壓力，但如果數據意外上行或關稅計劃的破壞性沒有最初擔心的那麼大，那麼就有可能重新定價。黃金從近期高點回落可能是暫時的。金價從 3,110 美元附近的高點回落，這表明交易員可能在今晚的風險事件發生之前鎖定利潤。如果貿易相關擔憂再次浮現或數據低於預期，黃金可能很快就會恢復其吸引力。儘管如此，任何對高點的重新測試都需要伴隨著美元走軟和持續的風險規避。同時，美元/日圓突破 149.00 的阻力表明美元購買力具有一定的彈性，儘管該貨幣對仍然對美國國債收益率和對美國貨幣政策的更廣泛預期高度敏感。若收益率進一步走高，該貨幣對可能再次挑戰近期阻力位。相反，疲軟的就業訊號可能會抑制上行空間。由於關稅主要針對來自中國、墨西哥和加拿大的進口產品（佔進口貿易總額的近一半），風險不僅在於國內定價，還在於供應鏈和進口成本結構。利用關稅收入來抵消個人所得稅的意圖可能會得到政治支持，但從市場角度來看，這增加了消費者價格趨勢和聯準會通膨路徑的不可預測性。作為交易者，必須密切注意未來幾天的日程表。今天稍晚將公佈的 ADP 就業數據預計將成為週五官方非農就業數據公佈前的晴雨表。繼先前對就業職位空缺和工廠表現感到失望之後，任何意外的下行因素都可能加速美元的下跌，尤其是如果它引發圍繞聯邦基金利率路徑預期的爭論的話。同時，強於預期的結果可能會緩解美元的走勢，但可能會受到政治動向的掩蓋。各類風險資產的重新定價情境可能會根據關稅提案的具體措詞而定。從我們的角度來看，未來一週的交易策略應該重視波動性的增加。這可能會獎勵具有明確風險參數的外匯對和對全球宏觀變化敏感的商品的定位。就目前而言，重點仍然在於反應而不是預測。市場轉變的可能性較大，而非關稅本身，而是其後果的不確定性。政策制定者的每一則新評論都可能引發重新計算的預期，因此需要靈活的因應。

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