週三巴基斯坦黃金價格上漲，每克價格從前一天的 28,050.67 巴基斯坦盧比上漲至 28,137.55 巴基斯坦盧比。每托拉的價格也從 327,177.50 巴基斯坦盧比上漲至 328,190.80 巴基斯坦盧比。美國10年期公債殖利率下降4個基點，至4.169%。同時，實質收益率小幅下降至1.832%，預示市場轉變。美國2月職缺降至756.8萬個，製造業PMI從49.8小幅上升至50.2。 2022 年，各國央行增加了 1,136 噸黃金儲備，創下有史以來最高購買量。黃金價格走勢可能取決於地緣政治穩定和利率等多種因素。美元走強可能導致金價下跌，而美元走弱通常會支持金價上漲。當地黃金價格的上漲不僅反映了區域需求動態；它還與最近幾天開始更加明顯轉變的國際市場指標相聯繫。我們觀察到每克價格小幅上漲至 28,100 巴基斯坦盧比以上，標誌著短期上漲趨勢持續。托拉匯率也反映了這種上漲。雖然這些是國內數據，但它們往往反映了更廣泛的宏觀經濟指標和情緒。從債券市場來看，出現了微妙的變動——具體來說，美國10年期公債殖利率下降4個基點至4.169%。這看起來也許微不足道，但卻意義重大。較低的收益率往往會降低持有黃金等無收益資產的機會成本。同時，實際收益率也下降，跌至 1.832%。此舉顯示通膨預期上升或經濟成長放緩，這兩者都可能支撐新一輪避險買盤。勞動力數據好壞參半。 2月份職缺數量降至756.8萬個，較之前的水平有所下降，這表明雇主可能正在謹慎撤退。這是否與對貨幣政策或需求疲軟的擔憂有關還有待商榷，但它確實顯示了情緒的轉變。另一方面，製造業PMI小幅上升，從49.8升至50.2，略高於中性的50大關。這可能暗示經濟將恢復擴張，但只是勉強而已。現在，有趣的是——即使不尋常——央行購買的規模。 2022年黃金儲備購買量達1,136噸，創下新高。這不僅僅是一個多樣化的問題；這是一個聲明。當具有長遠眼光的政策制定者選擇增加黃金配置時，他們這樣做往往是基於並非轉瞬即逝的擔憂。這強化了表面之下有需求支撐的想法。鑑於所有這些當前數據，我們一直在密切關注這些輸入如何影響長期合約和隱含波動率水準。實際殖利率持續走軟，加上就業數據低迷，顯示黃金的上行空頭擠壓可能尚未結束，特別是在中期債券。不過，交易者也應該警惕美元的波動。貨幣走強往往會對黃金造成壓力，如果我們繼續看到美元指數的彈性，那麼黃金的任何上漲趨勢都可能停滯或回撤。根據我們的經驗，沒有利率或貨幣平行變動推動的突破往往無法維持。因此，目前，我們正在分析 PMI 樂觀情緒與就業降溫之間的關係，看看這些對沖會集中到哪裡。我們還需要密切關注央行在即將推出的貨幣政策決策前的評論。如果基調有任何變化，與我們在儲備積累方面看到的情況相符，特別是來自亞洲或中東的儲備積累，那麼黃金的買盤可能會保持堅挺。畢竟，定位不只是對價格作出反應——它往往能夠預測價格。
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by VT Markets
Apr 2, 2025
