市場洞察 
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儘管指標向好，但仍存在風險
不過，他也承認風險依然龐大，包括激進的關稅措施可能引發經濟衰退。預計公告將於美國東部時間下午 4 點發布，有跡象表明快速談判可能不符合歐洲的偏好。現有內容中所列出的是權衡優勢與現實威脅的經典案例。哈維的言論反映了我們所注意到的情況——有足夠的長期利好因素來維持看漲情緒，但它們並不能抵消短期陷阱。他的樂觀源自於我們自己追蹤的一系列因素：貨幣當局即將推出刺激措施的暗示、財政改革措施的前景，以及目前一些資產的交易價格遠低於近期標準。這些為多頭提供了他們一直在尋求的那種安慰，尤其是當某些估值似乎向下延伸到超過基本面合理水平時。然而，美國市場收盤前即將公佈的關稅結果並沒有給市場參與者太多時間來消化結果。我們以前都曾在最後一刻的貿易決策中考慮定價，特別是在地緣政治噪音毫無預警地出現的情況下。但這次風險加大的跡象表明，宣布這項消息的人可能並不打算立即與歐洲同行展開討論。這可能會加劇超出目前考慮範圍的波動。更廣泛的市場脆弱性
從目前情況來看，人們也持續擔心貿易摩擦不僅會打擊與出口直接相關的產業。市場不僅對具體的影響做出反應，而且對宏觀政策的方向做出反應。在過去的周期中，突然的貿易轉變導致各類資產的情緒急劇下降——我們認為這種可能性仍然存在。當然，在目前的衍生性商品定價中，樂觀情緒似乎已經根深蒂固。一些短期波動率合約（包括股票和外匯）似乎低估了潛在市場反應的範圍。日曆價差告訴我們，交易員預計本月開始時會出現衝擊，但不久後就會恢復正常——考慮到政策的不確定性，我們不會依賴這一點。大部分市場尚未從上個月的輪動中恢復平衡，這使其對外部衝擊更加敏感。一些指數的定位似乎仍然不平衡，機構和非機構方面的選擇權對沖都很有限。如果公告的內容比預期更為嚴厲，我們將面臨更大幅度的調整。作為該領域的參與者，我們了解到，當公告取決於地緣政治動機時，謹慎往往勝過大膽。因此，在接下來的交易中，將風險敞口與真實數據更緊密地結合在一起——可能有助於減輕衝擊。我們認為，聲明發布後的任何強勁舉措都可能被誇大，並不一定反映新的宏觀共識。信貸相關衍生性商品的利差是我們密切關注的另一個領域。如果利差在聲明發布後開始不成比例地擴大，這通常是經濟衰退擔憂再次被重新定價的警告信號。這種情況還沒有發生，但關鍵產業的流動性不足可能會使這種轉變比模型目前預期的更快。我們也將更嚴格地關注利率曲線的變化。各國央行的任何反應（不只是一種反應，尤其是針對全球貿易不確定性的反應）往往會先推動短期合約。這些舉措往往會透過更廣泛的定價體系產生巨大的乘數效應。對我們來說，重要的不是是否會出現波動，而是這種波動能持續多久。當然，方向很重要，但在規劃對沖部位時，方向的一致性更為重要。像這樣的扭曲事件很少會在沒有技術訊號的情況下發生，我們認為那些純粹透過情緒驅動工具進行觀察的人可能會遲到。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
