市場洞察 
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關稅猜測引發市場質疑
人們猜測關稅將是有針對性的還是具有普遍性的。由於關稅討論持續進行，對全球經濟和央行的未來影響仍不確定，這令市場樂觀情緒變得複雜。現有文章表明，股市正在經歷一段短暫的相對平靜期，其特徵是短期下跌後的選擇性買入。儘管納斯達克指數小幅下跌，但標準普爾 500 指數成功收復了早期的部分失地——這一走勢可能表明，即使在宏觀經濟不確定性迫在眉睫的情況下，人們對大盤股的信心依然強勁。在經濟數據公佈之前，一些市場參與者似乎正謹慎持倉。即將發布的數據——歐元區消費者價格、美國製造業活動以及美國就業市場的空缺職位——可能有助於證實或挑戰有關大西洋兩岸通膨壓力和勞動力靈活性的當前假設。這些數字可能對短期期權定價的波動性狀況產生重大影響。然而，人們的主要注意力並不是數字本身，而是可能在可預見的未來影響市場敘事的政策噪音。尤其是，某位政治人物關於對外貿易和關稅的預期聲明卻懸而未決。市場似乎已經在描繪可能出現的情況——要么採取可能加劇貿易緊張局勢的廣泛措施，要么採取可能影響特定行業（尤其是製造業或科技行業）的狹隘調整。波動性交易訊號市場警告
這種政策的不確定性使得在沒有增加保護措施的情況下擴大風險敞口變得更加困難。近期波動性產品中的機會主義活動相對溫和，儘管看跌期權的下行偏差表明一些機構對沖活動仍在暗中進行。如果關稅提案涵蓋與衍生性商品風險敞口較大的產業，這種波動性定價動態可能會迅速轉變。同時，衍生性商品交易員必須密切注意固定收益市場如何解讀這些宏觀發展。如果債券殖利率開始對製造業數據走軟或意外的薪資數據做出劇烈反應，這將直接影響對殖利率敏感的股票板塊的定價。如果國債合約進一步趨於平緩，槓桿波動性產品的定位可能會變得更加活躍。我們認為，未來一週需要採取更分層的方法。與追求短期方向性押注相比，支持隔離定價低效率的相對價值交易可能更有效。關注關鍵指數選擇權的傾斜陡化，特別是那些在公告後到期的選擇權。隨著不確定性變得更加依賴數據，日曆價差（尤其是在月中到期的價差）也可能隨著交易量的激增而開始改變。最後，我們也看到有證據表明，伽馬效應正在逐漸融入週末到期的合約中，尤其是在成長基準中。如果宏觀數據出現意外，這些部位可能會引發超大的日內波動，遠大於歷史波動率所導致的波動。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
