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    市場情緒保持謹慎，受到關稅討論和美國消費者情緒數據不佳的影響

    by VT Markets
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    Mar 31, 2025
    由於交易員在周三美國宣布互惠關稅之前採取謹慎態度，風險資產目前面臨壓力。最近的一份報告顯示，各國正在考慮提高關稅，可能達到 20%，這加劇了密西根大學最新的消費者信心調查的負面情緒，該調查顯示長期通膨預期上升。即將出台的關稅計劃是市場關注的焦點，儘管明天還將公佈重要的美國經濟數據。風險環境依舊偏弱，大宗商品貨幣下跌，美元、瑞郎、日圓表現走強。美國指數正在接近低點，比特幣也接近潛在的新低點。此更新強調了市場參與者如何撤出風險相關資產，主要原因是華盛頓即將宣布關稅。有人猜測這些新的貿易措施可能會包括高達20%的稅率，考慮到具體情況，這並不是小幅調整。同時，密西根大學最近的數據顯示，通膨預計將持續比之前預想的更長的時間，這並不能緩解緊張局勢。綜合起來，這些發展為整個金融市場奠定了相當謹慎的基調。預計將於周中發布的公告似乎是投資者轉向安全的主要動力。交易員持有的股票和某些商品貨幣等資產的部位似乎比平常少，這些資產通常與全球經濟動能緊密相關。同時，日圓和瑞士法郎等以在動盪時期保值而聞名的貨幣正受到青睞。美元也吸引了穩定的購買，很可能是因為它是比改變利率更安全的選擇。在這種背景下——偏好明顯轉向穩定——我們看到美國股市指數徘徊在近期低點附近。科技股權重股指數仍未能擺脫殖利率擔憂和流動性收緊預期的影響。值得注意的是，比特幣似乎無法在這種環境下站穩腳跟，目前水準徘徊在近期支撐位附近。整體而言，當流動性減少時，數位資產更像是成長股，而不是價值儲存手段。目前來看，對於近期上漲的任何樂觀情緒都顯得微弱。在關稅問題解決或明天關鍵數據出爐之前，市場不太可能獎勵風險。我們認為，風險平衡傾向於保留資本而不是追求回報。在此階段，使用衍生性工具來管理風險敞口的交易者需要的是精確度而非規模。短期選擇權目前備受關注，隱含波動率正在上升——特別是在最容易受到全球供應鏈影響的行業。定位就是保持防禦。股票期貨再次呈現低開走勢，任何依賴強勁消費數據的股票可能會繼續表現不佳。至於利率，密西根大學的數據顯示，長期通膨風險證明，在固定收益定位上應更加謹慎。債券市場仍然對聯準會今年稍後放鬆政策的能力持懷疑態度，這使得久期交易變得棘手。實際收益率堅挺。這使得劇本變得相當嚴密；在宏觀不確定性仍然存在的情況下，保持選擇性並更積極地管理下行風險。

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