市場洞察 
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通膨下降的信心減弱
這種猶豫不決凸顯人們對通貨緊縮的信心已經減弱。服務價格依然堅挺，薪資持續上漲，這讓任何關於放鬆政策的明確說法都變得複雜。對我們來說，這種重新調整意味著，如果價格壓力的趨勢持續下去，任何短期利率的短期轉變不僅會被推遲，而且可能會更積極地重新定價。持有前端波動風險的交易者應該謹慎對待持續時間。根據未來會議紀要或就業數據所傳達的訊息，隱含路徑的重新定價可能會變得更加強大和無序。目前，我們對意外的驚喜幾乎無法容忍。戴利的言論並非孤立的言論。與其他政策制定者（包括那些通常傾向於鴿派的政策制定者）最近的言論相比，現在他們普遍不願意確認何時可以降低利率。我們看到，降息的隱含機率在此背景下發生了變化，尤其是九月和十二月的合約在各個交易台之間的分散性更大。上行保護獲得推動
依賴政策轉變時機的短期波動交易現在更容易受到衝擊。對利率選擇權上行保護的需求已經回升，從歷史上看，當這種情況在一個季度的早期出現時，往往不會很快逆轉。定位不應該是靜態的－除非方向明確，否則攜帶將無法獲得足夠的補償。此外，密切注意遠期掉期曲線。隨著市場開始質疑軟著陸敘事是否可能讓位給更漫長的進程，趨於平緩的偏見再次出現。顯然，風險在於通膨在較長時間內維持不變，而經濟成長無法適應先前假設的通貨緊縮局面。在此階段，與其依賴固定的時間表，不如為每個數據點分配更大的權重，這樣更有成效。尤其是就業指標現在將比平常更重要。工資成長的任何上調都將直接影響預期，並可能引發快速的對沖資金流。我們不能忽視鮑威爾和他的同事在本週期優先考慮證據而非早期舉措的可能性。只要價格穩定目標仍未實現，調整時機的彈性就意味著我們必須做出反應，而不是過早猜測。隨著選擇權波動性呈上升趨勢，且已實現的走勢重新受到青睞，情況顯示定位應保持戰術性。過早確定利率低谷所建立的配置檔案可能會面臨滾動風險。在情況更加明朗之前，在曲線前端進行區間交易似乎更安全。就目前情況而言，即使是預先交易政策暗示的可靠模式也變得不那麼可靠。最好擴大視野，觀察累積的發展，而不僅僅是單一的發布。而考慮到戴利修改的語氣，可以假設容錯空間已經縮小。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
