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    特朗普讚揚與卡尼的通話，預期在加拿大選舉後的合作，支持加元走強

    by VT Markets
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    Mar 29, 2025
    唐納德·川普提到與加拿大總理馬克·卡尼進行了「極為有成效」的談話，確認了在各個議題上的共識。兩位領導人計劃在加拿大即將舉行的大選後舉行會晤，討論對美國和加拿大都有利的政治和商業問題。川普先前有關加拿大的言論有可能受到他對前總理杜魯多的感情影響。川普對加拿大的強硬立場在國內遭到不少批評。川普稱其與卡尼的對話“非常富有成效”，與此前與加拿大領導層的互動相比，其語氣和重點都有所改善。他指出，各方在多個議題上達成了共識，表明願意就共同的政策和經濟目標進行協調，特別是在邊境以北的聯邦選舉之後。加拿大大選結束後雙方有意舉行面對面會談，顯示雙方準備就可能影響貿易關係、跨境監管和企業投資流動的雙邊問題進行具體談判。對於我們這些關注市場訊號的人來說，這種轉變的背景很重要。過去幾年，川普經常認為與渥太華的交易存在問題，並經常對杜魯道政府表示不滿。這種先前的敵意可能更源自於個人或政治上的不和，而非實際的經濟脫節。最近的態勢變化暗示著摩擦的減少，這可能為兩個市場之間更可預測的條件鋪平道路。從我們的角度來看，關鍵點在於加拿大大選後的預期基調和政策制定。如果卡尼獲得權力，人們可能會對協調財政方向感興趣，並可能重新審視影響跨境資本的現有安排。如果是這樣，我們預計關稅作為政策工具的使用將會減少，與北美貿易相關的風險溢價也會下降。對於那些處理與出口、貨幣或能源和製造業等受政策影響行業相關的期貨的人來說，您可能需要在接下來的兩週內調整敞口配置。只有在加拿大選民做出裁決之後，情況才會明朗，但如果波動性隨著政治結果的變化而增加，選擇權溢價現在似乎被輕微低估了。再加上川普較為溫和的言辭，人們可以合理預期懲罰措施會減少，條款會更具前瞻性。從我們的角度來看，儘管國內曾對白宮提出批評，但聲明中的冷靜讓人感覺到現在缺少的是對抗。僅此一點就可能緩解對沖策略，並降低北美股票和貨幣衍生性商品的隱含波動率。保持警惕，因為對加拿大選舉結果的即時反應可能會帶來短暫的錯誤定價。

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