股市正在下跌，主要指數本週均下跌。那斯達克指數下跌近2%，標準普爾指數下跌1.4%。截至目前，道瓊工業指數報41,789點，下跌510點，跌幅1.21%；標準普爾指數報5,610.39點，下跌83點，跌幅1.46%。那斯達克指數報17456點，下跌345點，跌幅1.94%；羅素2000指數報2029.29點，下跌36.37點，跌幅1.76%。標準普爾指數和那斯達克指數均已跌破其100小時移動平均線。標準普爾指數正接近 3 月中旬的低點 5,600 點左右，而那斯達克指數正在測試 3 月 18 日以來的波動低點 17,431.67 點。股市下跌反映了多個行業的普遍回調，而不僅限於科技股或小型股。標準普爾和納斯達克跌破 100 小時移動平均線不僅僅是一個技術註腳，它標誌著短期動能的轉變。當指數跌破這些平均值時，許多人通常將其解讀為確認拋售壓力已更持續地回歸。標準普爾指數徘徊在 5,600 點上方，這在 3 月中旬起到了支撐作用，為短期方向增添了另一層指引。如果該數字下降，我們可能會看到進一步的下跌趨勢，直到出現下一個明確的支撐位，可能更接近第一季初的水平。納斯達克指數接近 3 月 18 日以來的波動低點，這只能證實買家尚未堅定介入的觀點。認為未來一周的波動性將會擴大而不是收縮可能會有所幫助。類似這樣的短期崩潰往往會增強勢頭——至少在新的變數幹擾當前方向之前。通常關注金屬、技術或小型股相對強勢的投資者可能已經知道他們的股票相對於大盤的反應如何。這種分歧也能發出訊號。從我們的角度來看，跌破100小時移動平均線已經改變了定位優先順序。除非有意外的驅動因素推動股市上漲（很可能是近期數據中沒有出現的情況），否則從這些趨勢線進行日內反彈的常見方法將不會奏效。由於兩大主要指數都回吐近期漲幅，我們已縮減短期看漲敞口。當活力消退、波動性增加時，耐心往往能帶來回報。我們已經調整了頭寸規模，現階段更加關注價格結構而不是情緒指標。這不是一個完整的重置，而只是重新訪問進入的高機率區域。價格行為現在需要更多的反應性設置，而不是過早基於預期均值回歸的任何設置。還有一個因素：羅素2000指數通常被認為更容易受到國內經濟波動的影響，目前該指數已下跌近2%，這提醒人們整體風險偏好已經降溫。它的衰退暗示著信心首先在邊緣逐漸減弱，這是我們在先前的市場停頓中已經看到的行為。對於那些管理槓桿頭寸的人來說，我們認為現在是時候透過將風險敞口縮小到不確定的數據讀數來反映這種降溫了。我們正在監控選擇權定價的變化，特別是主要指數的隱含波動率。出現了明顯的上升趨勢，雖然不是突然上升，但正在穩步緩慢地上升。這表明交易員為未來的保護支付了更多費用，而這種偏差正在影響短期衍生性商品的定價。那些使用每週期權的人現在需要更加謹慎地選擇切入點。隨著價格範圍的擴大，Delta 對沖變得更加活躍。最後，參與人數下降表示市場並未屈服，但也難以確信短期內會出現反彈。在成交量指標與價格低谷一致之前，做多嘗試可能需要保持戰術性而非基於信念。
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Mar 28, 2025
