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    在較弱的經濟數據和即將發布的報告影響下，EURUSD、GBPUSD 和 USDJPY 的走勢均出現下滑。

    by VT Markets
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    Mar 28, 2025
    由於經濟數據疲軟，歐元/美元和英鎊兌美元正在下跌，而美元/日圓也在關鍵水平受到阻力後下跌。預計美國 PCE 數據將於上午 8:30 公佈，同時也將公佈個人收入和消費數據。德國勞動市場進一步疲軟，失業人數增加2.6萬人，超乎預期。法國3月CPI維持穩定，但低於預期，反映出通膨壓力緩解。西班牙CPI年減至2.3%，引發歐洲央行降息預期升溫。美國股市指數連續第三天下跌，公債殖利率普遍走低。大宗商品方面，黃金價格創下歷史新高。這裡發生的事情很能說明問題。主要貨幣對對最近一系列經濟事件做出了明顯的反應。歐元和英鎊下跌是歐洲數據弱於市場預期的自然結果。同時，日圓未能突破長期關注的阻力位，目前維持在較低區間，這或許既反映了技術面疲憊，也反映了更廣泛利率動態的影響。我們看到一種熟悉的模式出現了。歐元區各國通膨數據走軟正拉動政策轉變預期。今天德國的就業數據進一步表明，失業救濟申請人數意外上升，凸顯了歐盟經濟復甦依然緩慢的觀點。當就業率上升而沒有其他更強勁的需求訊號時，利率制定者就更傾向於放鬆政策，市場也會立即將此反映在價格上。法國和西班牙的通膨成分也出現了類似的走勢。價格成長保持穩定，但未達到先前的預測。西班牙通膨率降至 2.3%，使其年度通膨數據更接近歐洲央行的目標，推動未來幾個月進一步降息的趨勢。這一點尤其重要，因為在通貨緊縮的早期跡像出現時，市場往往會過度預期降息。然而在這種情況下，數據似乎與這種偏見相符。同時，在美國，今天的焦點集中在關鍵的個人消費支出 (PCE) 通膨指標和伴隨的家庭數據。交易員可能需要考慮到，與歐洲相比，消費和工資模式處於不同的週期。如果美國消費者在就業數據好壞參半的情況下仍表現出韌性，這可能意味著通膨將會更加嚴峻，這可能會暫時支撐美元。本週債券市場的走勢反映了這種猜謎遊戲，殖利率連續三天下跌，顯示人們缺乏堅定的信念。有一件事引人注目——最近幾週推動股市上漲的信心正在減弱。連續三個交易日的股票拋售告訴我們風險偏好正在收緊。這種基調通常會影響到利率敏感型資產。金價突破新高不僅是一種謹慎的表現，也可能反映出人們對下一步政策走向的擔憂。當避險資金將金屬價格推至創紀錄水平時，這不僅是通膨預期，也反映出對宏觀不確定性的不滿。從戰術角度來看，將經濟數據的敏感度與貨幣和利率的定位相匹配變得更加重要。考慮到當前經濟成長放緩與通膨持續居高不下之間的緊張關係，我們可能會發現，即將到來的交易日將出現更為劇烈的盤中價格走勢，尤其是在通膨數據公佈或政策官員講話前後。目前，我們可以認識到，交易員正在對宏觀預期的任何傾斜做出果斷反應，即使這種傾斜幅度很小。這種行為反過來又導致未來幾週出現這樣一種環境：除非有明確的政策或數據支撐，否則尖銳的方向性交易可能不會持續太久。

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