市場洞察 
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通膨壓力低於預期
這些數字顯示通膨壓力低於預期。不過，法國消費者物價指數相當長一段時間維持在2%以下，歐洲央行對此持正面態度。我們注意到，實際數據與預測值有輕微偏差，尤其是協調後的數據，從歐洲央行的政策角度來看，這一點更為重要。儘管0.1%的差距看起來並不顯著，但更廣泛的結論是，法國的消費者價格僅繼續小幅上漲。與前幾次政策週期的飆升相比，歐元區最大經濟體之一的通膨率仍然處於溫和狀態。由於利率調整速度放緩，拉加德和她的團隊沒有理由拒絕利率調整預期。債券市場，尤其是歐元利率，可能會將此視為歐洲央行更為寬鬆前景的一個小而有效的因素。對於歐洲利率期權或與歐元前端定價相關的曲線的周度定位而言，略微走軟的通膨數據為縮小利差和平緩的短期遠期提供了支持。這證實了歐元區面臨的價格壓力不足以阻止政策軟化。政策前景的市場影響
由於歐洲央行更密切地追蹤協調指標，保持不變的 0.9% HICP 幾乎無法為管理委員會內的鷹派人士提供任何掩護。即使油價或食品類商品價格小幅走強，這種潛在的穩定性也會降低政策制定者出現恐慌反應的可能性。先前對夏季會議降息的預期現在可能變得更加堅定了。特別是對於那些圍繞利率路徑定價的人來說，這應該會強化更接近終端水平的低波動性發揮。除非新的數據顛覆了通膨狀況，否則最好避免追逐曲線近端的陡峭化趨勢。如果我們考慮與歐元掉期近月波動相關的動量策略，那麼結論很簡單：突破性趨勢的動力並不多。不過，凸性風險仍然是交易員依賴損益平衡通膨對沖的一個因素，特別是如果歐元區其他國家宣布更強的消費者物價指數 (CPI) 數據。簡而言之，我們定價的是穩定，而不是逆轉，這次法國發行的版本延續了這個主題，而不是破壞它。當交易規模適當時，這類數據可以增加套利，而不會注入方向性風險——只要它與未來幾天公佈的歐元區更廣泛數據一致。立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
