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    Escriva 強調在影響增長預測的前所未有的不確定性中，歐元區經濟面臨更大的下行風險

    by VT Markets
    /
    Mar 25, 2025
    歐洲央行管理委員會委員、西班牙央行總裁何塞·路易斯·埃斯克里瓦在馬德里談論歐元區的經濟風險。他指出，儘管破壞性的情況尚未出現，但這些風險正傾向於下行。他表示，目前的不確定性水平達到了有史以來最高水平，超過了新冠疫情、烏克蘭衝突和2008年金融危機等先前的危機。歐洲央行在最新會議將2024年經濟成長預期調整為0.9%，2025年成長預期調整為1.2%。埃斯克里瓦的言論凸顯了對歐元區經濟表現弱於預期的擔憂。雖然最壞的情況尚未出現，但風險正趨向於收縮而不是擴張。這一前景轉變是在成長預測下調之後發生的，預示著未來兩年的成長動能將放緩。事實上，不確定性比過去的危機更高，凸顯了金融市場日益增長的不可預測性。成長預測的調整強化了經濟擴張將維持低迷的預期。今年的通膨預期下調至 0.9%，明年的通膨預期下調至 1.2%，顯示需求減弱，這將對央行的行動產生影響。如果經濟活動進一步放緩，通膨可能會比最初預期的下降更快，促使政策制定者重新考慮其做法。市場參與者需要評估即將到來的數據是否支持這些較低的預測，或者是否需要進一步下調。埃斯克里瓦的評估顯示政策制定者擔心的是下行風險，而不是上行意外。由於不確定性超過了以往的危機，很明顯外部衝擊和內部弱點繼續影響預期。歐洲央行可能會密切監視這些風險，如果經濟成長陷入困境，有關潛在政策調整的討論可能會加劇。我們已經看到當經濟風險向下傾斜時市場如何反應，交易員應該預期對資料發布的敏感度會增加。如果即將發布的報告證實情況更為疲軟，資產價格可能會因利率和貨幣政策預期的變化而變動。這種高度不可預測的狀態使得人們有必要更精確地解讀經濟訊號，特別是當政策制定者判斷是否需要調整立場時。埃斯克里瓦的觀察清楚地表明，未來的道路並不平坦。儘管通膨仍是主要擔憂因素，但成長擔憂也變得越來越難以忽視。市場應該預期政策制定者在決策中會強調數據依賴性，這意味著每個經濟指標都將比平常更重要。這些風險實現的程度將影響未來的決策，因此我們幾乎不能掉以輕心。

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