什麼是自營交易 (Prop Trading)？能真正賺錢，還是高級騙局？

近年來，社群媒體如 Instagram 與 YouTube 上，頻繁出現「零成本取得十萬美元帳戶」、「在家操作百萬資金」的宣傳內容。這類模式通常被稱為自營交易（Prop Trading），吸引了大量渴望放大資金規模、但本金有限的年輕交易者關注。

然而，根據多家 Prop Firm 公開資訊與市場觀察顯示，多數參與者在挑戰賽階段即遭淘汰，實際能通過考核並進入分潤階段的比例通常低於 10%。

重點整理

• 自營交易（Prop Trading）是指交易者透過挑戰考核後，操作自營交易公司提供的資金進行交易，並依約分享獲利。
• 自營交易並非快速致富模式，而是一套以嚴格風控與高淘汰率為核心的篩選機制。
• 交易者操作的是公司資金，而非個人本金，但必須嚴格遵守每日與總回撤限制。
• 多數參與者在挑戰階段即遭淘汰，真正能進入分潤階段的比例通常偏低。
• 是否適合參與 Prop Trading，關鍵不在策略，而在風險控管與交易紀律。
• 只有具備穩定交易系統與心理素質的交易者，才可能在此制度下長期存活。

什麼是自營交易（Prop Trading）？

自營交易（Prop Trading）是指交易者透過平台設定的交易考核後，操作自營交易公司提供的資金進行交易，並在嚴格風控規則下，依約分享實際交易所產生的利潤。

Prop Trading 全稱為 Proprietary Trading，中文譯為「自營交易」。

在現今市場中，這類自營交易多由所謂的 Prop Firm（自營交易平台）提供，屬於一種將傳統自營交易「零售化」的模式。交易者需先支付挑戰費，並在達成獲利目標與回撤限制等考核條件後，方可取得資助帳戶進行交易。

從傳統定義來看，Prop Trading 原本是指銀行或投資銀行（如高盛、摩根士丹利）使用公司自身資金進行市場交易，而非替客戶執行訂單。相關利潤歸公司所有，交易員則以績效獎金作為報酬。隨著市場演變，這種模式逐漸轉化為現今以挑戰賽形式對外開放的自營交易制度。

實例說明：假設你希望操作一個 100,000 美元的交易帳戶，但自身可投入資金僅約 500 美元。在傳統零售交易模式下，往往需要依賴高槓桿，承擔極高的爆倉風險；而在 Prop Trading 模式中，交易者通常只需支付一次性挑戰費用，通過考核後即可取得該帳戶的交易權限。

Prop Trading 與一般零售交易的核心差異是什麼？

自營交易（Prop Trading）與一般零售交易的差異，主要體現在資金來源、風控規則、交易自由度以及交易者所承受的心理壓力上。

自營交易（Prop Trading）與一般零售交易最大的差異，並不在於「能不能賺錢」，而在於資金來源、風控規則與心理壓力完全不同。

在一般零售交易中，交易者使用的是自己的資金，盈虧完全由自己承擔，風控彈性相對較高；而在自營交易模式下，交易者操作的是公司提供的資金，雖然不需要承擔本金損失，但必須嚴格遵守每日回撤與總回撤限制。

此外，零售交易者可以自由決定交易節奏與策略週期，而 Prop Trading 則更像是一場制度化的選拔賽，任何一次違反規則，都可能直接導致帳戶被終止。這也使得自營交易更考驗紀律、穩定性與風險控制能力，而不只是單次獲利能力。

自營交易運作方式？

你覺得自營交易公司是隨便給人錢去投資嗎？當然不是！Prop Firm 的運作邏輯更像是一場精英選拔賽。其核心模式是將資金使用權與風控責任分離，透過一套極其嚴苛的數位規則，篩選出少數符合其風控標準的交易者。

其運作流程通常分為以下三個關鍵階段：

第一階段：考核階段 (Evaluation Phase) —— 實力的試金石

大多數平台（如 FTMO 或 Funding Pips）會採用兩階段考核。

• 第一階段 (Challenge)： 交易者需要在限定時間內（通常為 30 天，但 2026 年許多平台已改為無期限）達到約 8% 至 10% 的獲利目標。
• 第二階段 (Verification)： 為了證明第一階段不是靠運氣，你需要在接下來的 60 天內再達成約 5% 的獲利。

第二階段：風控限制 (Risk Parameters) —— 失敗的導火線

這是 Prop Trading 最殘酷的地方。你不需要承擔資金損失，但你必須遵守公司設定的回撤限制（Drawdown）。

• 每日最大回撤 (Daily Loss Limit)： 通常為 5%。如果你的帳戶從當天開盤起虧損超過 5,000 美元，帳戶會立刻被封鎖。
• 帳戶總回撤 (Maximum Drawdown)： 通常為 10%。只要帳戶淨值低於初始資金的 90%，挑戰即宣告結束。

超過 80% 的失敗者並非因為技術不好，而是因為不習慣嚴格的風控規則導致心理壓力過大，最終在單日回撤上「違規」。

第三階段：分潤與資金規模化 (Profit Split & Scaling)

一旦通過考核，你將獲得資助帳戶（Funded Account）。

• 利潤分配： 交易者通常可獲得獲利的 80% – 90%，公司則抽取 10% – 20% 作為管理費與資金成本。
• 資金規模化： 如果你連續三個月穩定獲利（例如每季利潤達 10%），許多公司會將你的本金翻倍，最高可達數百萬美金。

Prop Trading 使用的是什麼交易模式？

在目前市場上，多數零售型 Prop Trading 平台主要採用 CFD (差價合約) 作為交易模式，而非期權 (Options) 或直接交易期貨合約。

透過 CFD，交易者不需要持有實際資產，而是針對標的價格的漲跌進行損益結算。這種交易形式有利於平台即時監控浮動盈虧，並精準執行每日回撤與帳戶總回撤等風控規則，也更適合挑戰賽與資助帳戶制度的設計。

相較之下，期權涉及時間價值與隱含波動率等複雜因素，不利於即時風控與績效評估；而期貨交易則多見於少數偏向機構或專業交易者的 Prop Firm，並非零售型自營交易的主流模式。

因此，在現行的自營交易生態中，CFD 成為最常見、也最成熟的交易工具。

Prop Trading 可交易的市場有哪些？

在 CFD 交易模式下，Prop Trading 通常涵蓋以下幾類流動性較高、適合短中期交易的市場：

1. 外匯市場

外匯是 Prop Trading 中最常見的交易市場，包括主要與次要貨幣對，例如 EUR/USD、GBP/USD、USD/JPY 等。由於流動性高、交易時間長，外匯市場特別適合執行嚴格的回撤與風控規則。

2. 指數市場

不少 Prop Firm 也提供全球主要股市指數的交易機會，如美國、歐洲或亞洲主要指數。這類市場波動集中、趨勢性較強，但在重要經濟數據或新聞公布時，價格變動可能較為劇烈。

3. 大宗商品市場

常見的商品交易標的包括黃金與原油。商品市場波動性相對較高，對倉位控制與風險管理要求更嚴格，若未妥善控管交易節奏，較容易觸及單日回撤限制。

4. 加密貨幣市場

部分 Prop Trading 平台提供主流加密貨幣的 CFD 交易，但通常規則較為嚴格，並非所有平台皆開放此類市場。由於價格波動劇烈，新手交易者較少以加密貨幣作為首次挑戰的主要標的。

為什麼 Prop Trading 的淘汰率這麼高？

Prop Trading 挑戰的淘汰率居高不下，並非單純因為交易者「技術不好」，而是多重結構性因素疊加所致。

首先是單日回撤限制過於嚴格。在多數 Prop Firm 中，只要單日虧損達到 4% 至 5%，帳戶即被判定失敗，這對習慣承受短期波動的交易者而言，是極大的心理壓力。

其次是時間與目標的雙重壓迫。即使部分平台取消時間限制，交易者仍往往為了達成獲利目標而過度交易，反而更容易觸及回撤上限。

最後，許多交易者低估了制度風險，將挑戰視為短期翻身機會，而非長期績效測試，最終在情緒化操作下被規則淘汰。

自營交易真的是高級騙局嗎？

這是許多香港新手最擔心的問題。你覺得 Prop Firm 是靠你的交易獲利來賺錢嗎？不完全是。

根據市場觀察，許多二、三線的 Prop Firm 主要收入來源並非市場獲利，而是交易者的報名費。由於規則嚴苛（例如嚴格的回撤限制），僅有約 4% – 7% 的人能拿到首筆分潤。

為什麼會被視為「高級騙局」的疑點：

• 對賭機制： 許多平台並未將你的單子真正拋向市場，而是放在模擬環境中。如果你虧損了，公司就賺走了你的報名費。
• 隱藏規則： 某些平台在條款中加入禁止剝頭皮交易（Scalping）或禁止新聞期間交易，一旦你獲利，他們會以違反規則為由拒絕出金。

那麼，Prop Trading 是否等同於騙局？答案取決於平台本身的營運模式與透明度。對於具備清楚規則、實際出金紀錄，並能清楚說明資金來源與報價機制的平台而言，自營交易更接近一場高難度、淘汰率極高的專業交易測驗，而非單純詐騙。

如何分辨高級機會與詐騙陷阱？

在香港，要玩這場遊戲，你必須學會區分「想讓你贏的公司」和「想吃你報名費的公司」。最核心的判別標準，就隱藏在交易報價的細節中。

1. 報價來源與伺服器品質

這是區分真偽的第一道防線。高級的 Prop Firm 為了證明其專業性，通常會與受監管的知名零售經紀商合作。

• 高級平台： 報價與全球流動性市場同步，點差（Spread）穩定且透明。這意味著你的止損指令會在真實價格觸達時才成交，不會有無故的滑價。
• 詐騙平台： 往往自行設置私有伺服器，由於缺乏外部監管，他們可以在後台操控報價。

2. 風控規則的邏輯性

你覺得規則越簡單越好嗎？其實不然。真正的高級平台會設定與職業交易員同等的保護機制，而詐騙陷阱則會利用隱藏條款讓你防不勝防。

• 高級平台： 風控規則透明且合理，通常與正規經紀商的風控邏輯一致。
• 詐騙平台： 會設立模糊的利潤一致性規則（Consistency Rule）。當你通過考核準備分潤時，他們會以這些隱藏條款判定你違規，沒收你的所有努力。

3. 出金週期與口碑

在香港的交易圈子裡，資金到帳的速度決定了平台的誠信度。這是檢驗一家公司是否具備真實償付能力的最後一關。

• 高級平台： 具備成熟的支付系統，並公開其流動性合作對象，出金週期穩定（通常為 14 天一次）。
• 詐騙平台： 往往採用類龐氏模式，用新人的報名費支付舊人的分潤。一旦報名人數減少，他們就會開始拖延出金，甚至無故封鎖帳號。

Prop Trading 有什麼好處？

Prop Trading（自營交易）在近年迅速普及，並非偶然。對具備一定交易基礎的交易者而言，這種模式在資金運用與風險管理上，確實提供了不同於一般零售交易的優勢：

• 放大資金規模而無需承擔本金風險：在自營交易模式下，交易者操作的是公司提供的資金，而非個人本金。即使挑戰失敗，實際承擔的最大損失通常僅限於報名費，能在可控風險下測試大額資金操作能力。
• 強化風控與交易紀律：嚴格的每日回撤與總回撤限制，迫使交易者必須精準控管倉位與風險。長期而言，這種制度有助於培養職業交易員所需的紀律性，而非依賴運氣或情緒交易。
• 專注於交易表現本身：由於不需要自行承擔本金壓力，交易者可以將注意力集中在策略執行、進出場邏輯與風險控制上，更接近專業交易環境的思維模式。

Prop Trading 有什麼風險？

儘管 Prop Trading 看似能降低資金門檻，但其本質仍是一種高淘汰率的制度化篩選機制，並不適合所有交易者。以下是參與自營交易前必須正視的潛在風險：

• 挑戰成本不可回收：多數 Prop Firm 的挑戰費用屬於一次性支出，一旦違反規則或未通過考核，即無法退還。對尚未具備穩定交易系統的交易者而言，這筆成本可能反覆累積。
• 風控規則彈性極低：在自營交易中，即使策略長期具備優勢，只要短期波動觸及回撤上限，帳戶仍會被立即終止。這對心理素質與風險適應能力是一大考驗。
• 成功率本身偏低：由於制度設計本就以篩選少數穩定交易者為目標，大多數參與者會在挑戰階段被淘汰。若將 Prop Trading 視為快速翻身工具，往往更容易在壓力下做出錯誤決策。

香港交易者參與 Prop Trading 前需要注意什麼？

對香港交易者而言，參與 Prop Trading 前，除了交易技術本身，還需要特別留意幾個在地因素。

首先是交易時區與市場活躍度。不少 Prop Firm 的考核帳戶以歐美市場為主，與亞洲交易時段的流動性差異，可能影響策略表現。

其次是出金方式與貨幣兌換成本。部分平台僅支援特定支付管道，實際到帳金額可能受到手續費與匯率影響。

最後，雖然 Prop Trading 多以「挑戰費」形式運作，但實際獲利分潤仍可能涉及個人收入申報問題，交易者應事先了解自身責任，避免日後爭議。對於以香港作為主要交易與居住地的交易者而言，這些細節往往比策略本身更容易被忽略。

Prop Trading 適合你嗎？

如果你具備以下條件，Prop Trading 對你來說可能是個投資機會：

1. 你在正規交易平台已有超過半年的穩定盈利紀錄。
2. 你能嚴格遵守每筆交易虧損不超過本金 0.5%。
3. 你不急著發財，能接受分潤需要等待 14-30 天的出金週期。

如果你只是想試試手氣、甚至連什麼是點差都還沒搞清楚，那麼對你來說，這就是一個高級騙局。

結論

Prop Trading（自營交易）並非單純的騙局，它更像是一場難度極高的職業資格賽。對於那些已經具備穩定盈利能力的香港交易者而言，它是一種能放大交易技術、降低資金門檻的選項之一。

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關於 Prop Trading 的常見問題

1. 為什麼這麼多人在 Prop Trading 挑戰中失敗？

主要原因是「規則適應不足」。大多數交易者習慣零售經紀商較寬鬆的保證金與回撤制度，但在自營交易中，每日約 5% 的最大回撤限制極為嚴苛，只要一次情緒化操作，就可能直接導致帳戶被終止。

2. 自營交易是否適合新手交易者？

一般不建議。由於自營交易考核包含嚴格的回撤限制與心理壓力測試，新手往往尚未建立穩定的交易系統與風控紀律，在高淘汰率環境下，更容易在短時間內被規則淘汰。

3. 如果我連實盤帳戶都無法賺錢，該參加 Prop Trading 嗎？

不建議。Prop Trading 的規則通常比一般零售交易更為嚴格，若在受監管、報價透明的交易環境中都無法維持穩定獲利，貿然參加自營交易挑戰，多半只會增加報名成本與挫折風險。

4. Prop Trading 合法嗎？

Prop Trading 本身並非違法，但其合法性取決於平台的營運模式與所在地監管規範。多數 Prop Firm 並非經紀商，而是提供交易挑戰與資金分潤的服務，因此通常不受與零售經紀商相同的金融監管，交易者需自行評估平台透明度與風險。

5. Prop Trading 為什麼要收挑戰費？

Prop Trading 收取挑戰費，主要用於篩選交易者、覆蓋營運成本及風險管理。這筆費用並非投資本金，也不保證通過考核。一旦未達標或違反規則，挑戰費通常無法退還，因此在報名前需審慎評估自身準備程度。

6. Prop Trading 和跟單／Copy Trading 有什麼不同？

Prop Trading 是透過挑戰考核後操作公司資金並分享利潤，而跟單或 Copy Trading 則是使用自身資金複製他人交易。前者重視紀律與風控，淘汰率高；後者門檻較低，但盈虧風險完全由投資者自行承擔。

7. Prop Trading 可以當全職工作嗎？

理論上可以，但實務上並不容易。由於自營交易的淘汰率高、收入不穩定，多數成功的交易者仍保留其他收入來源。將 Prop Trading 視為全職工作前，需具備長期穩定績效與良好的心理承受能力。

8. Prop Trading 失敗後可以再參加嗎？

大多數 Prop Firm 允許交易者在失敗後再次報名挑戰，但通常需重新支付挑戰費。若未檢視交易策略與風控問題就重複參加，失敗機率往往仍然偏高，因此建議先進行完整檢討再決定是否重新挑戰。

9. 如何確認一家 Prop Firm 是否真的會出金？

可先確認平台是否與受監管的經紀商或流動性提供者合作，並查閱其過往出金紀錄。此外，建議從小額帳戶（如 5,000 或 10,000 美元）開始測試實際出金流程，以降低初期風險。

10. Prop Trading 的帳戶餘額可以提現嗎？

不可以。交易者僅能提取在資助帳戶（Funded Account）階段所產生的利潤分成，帳戶本金本身始終屬於自營交易公司，並不屬於交易者個人資產。