OTC 場外交易是什麼？了解運作方式、優缺點與風險

在香港，投資人多數熟悉的市場是港交所（HKEX）掛牌的股票，例如騰訊、友邦保險或港鐵等。然而，除了這些屬於「場內交易」的股票之外，還有一個規模龐大、但相對較少被一般投資人了解的市場——OTC 場外交易市場（Over-the-Counter Market）。

OTC 市場涵蓋外匯、債券、衍生品與差價合約（CFD）等多種金融商品，其整體交易規模龐大，甚至超越傳統交易所市場。對投資人而言，了解 OTC 市場的運作方式與潛在風險，不僅有助於提升投資靈活度，也能拓展全球化資產配置的視野。本文將從五大重點出發，逐步解析 OTC 場外交易的核心概念與特點。

OTC 場外交易是什麼？

OTC（Over-the-Counter）場外交易，是指買賣雙方透過經紀商、交易商或電子平台直接進行的交易，不需要經過集中化的交易所。換句話說，這是一種「去中心化」的市場。

在香港，如果你曾經透過銀行買入美元、兌換日圓，其實就是一種典型的 OTC 交易。因為外匯市場本身沒有一個實體交易所，而是透過全球銀行和交易商網絡運作。

OTC場外交易與場內交易的比較

在投資市場中，最常見的交易模式就是 「場內交易」（On-exchange Trading）與 「場外交易」（OTC Trading）。這兩者看似都屬於金融投資，但在運作方式、透明度與風險結構上卻有顯著差異。

OTC 場外交易

OTC 場外交易，它指的是買賣雙方不透過集中化的交易所，而是經由銀行、經紀商或交易商直接進行協商來完成的交易。由於沒有統一的撮合平台，OTC 市場屬於分散化架構，價格通常由雙方議定，因此透明度相對較低。

與場內交易相比，OTC 市場為投資人提供了更多元的選擇與更低的參與門檻，但同時也伴隨著一定風險，例如部分商品的流動性不足，或因缺乏公開報價而導致資訊不對稱。

例如投資人到銀行兌換美元，或透過券商購入仍未在港交所上市的初創公司股票，都屬於場外交易。

場內交易

場內交易，指的是所有買賣活動必須透過集中化的交易所來進行，例如香港交易所（HKEX）、紐約證交所（NYSE）或東京證券交易所（TSE）。

在這樣的制度下，所有投資人的買賣訂單都會集中在交易所的系統中，由撮合機制自動配對，並且公開顯示即時的價格與成交量。這種透明化的交易機制，不僅能有效降低資訊不對稱，也讓投資人能隨時掌握市場行情。

在香港，最常見的場內交易商品就是上市股票與 ETF。例如投資人買入「盈富基金（2800）」或「港鐵公司（0066）」股票時，整個交易過程都是在港交所平台完成，價格公開透明、成交紀錄可查，並且受證監會嚴格監管。

OTC 場外交易的優勢

雖然 OTC 場外交易缺乏集中化的交易所，但正因如此，它在某些層面上反而比場內交易更具彈性與多元性。對香港投資人來說，主要有以下三大優勢：

• 彈性高：OTC 市場涵蓋的產品種類非常廣泛，包括 外匯、債券、差價合約 (CFD)、衍生品、甚至未上市股票。
• 門檻低：不同於部分場內市場需要大額資金，OTC 交易往往只需數百美元即可入場。
• 全球性：OTC 市場橫跨國界，幾乎 24 小時不間斷運作。投資人能根據全球市場動態，即時進行交易，不受單一交易所開盤與休市時間的限制。

OTC場外交易的風險

除了種種好處之外，OTC 市場當然也存在一定風險，投資人必須在參與之前，充分理解以下幾點風險：

• 資訊不透明：價格不如交易所公開，容易出現價差。
• 流動性不足：部分產品難以快速脫手。
• 監管差異：不同國家對 OTC 監管嚴格程度不同，投資人需慎選平台。

OTC 市場適合哪些投資人？

OTC 市場的特點在於靈活度高、商品種類廣泛，但同時也需要較強的市場判斷力與風險意識。

一般而言，以下類型的投資人較適合參與 OTC 交易：

• 尋求多元化資產配置者：想投資外匯、債券或差價合約的投資人。
• 具備一定交易經驗者：能理解槓桿、點差與市場波動風險。
• 注重靈活操作者：希望不受交易所開盤時間限制、能根據國際市場即時反應的投資人。

OTC 場外交易安全嗎？

OTC 市場由於缺乏集中化交易所的嚴格規範，它的安全性很大程度上取決於投資人選擇的經紀商與平台。

如果投資人使用未受監管的平台，可能面臨資金無保障、報價不透明甚至詐騙的風險；相反地，若選擇受國際監管的合規券商，例如受澳洲 ASIC 或英國 FCA 監管的經紀商，便能降低操作過程中的潛在損失。

許多投資人曾因誤信小型平台而遭遇提款困難，轉向受監管的平台後，才真正感受到資金安全與操作便利的重要性。因此，OTC 市場的安全與否，不在於市場本身，而在於投資人能否在進入之前，謹慎挑選合規且值得信賴的交易平台。

香港 OTC 股票櫃買市場

在香港，除了港交所的主板與創業板之外，還存在一個相對小眾但不可忽視的市場——OTC 櫃買市場。這個市場主要聚焦於一些規模較小、尚未達到主板上市標準的公司，因此對於想要籌集資金的中小企業而言，是一個重要的融資渠道。

由於交易多半透過證券商或場外撮合進行，投資人接觸到的資訊往往沒有交易所上市公司那麼透明，風險自然較高。

一些新創科技公司選擇先在 OTC 市場掛牌，如果日後成功轉到主板或其他大型交易所，股價往往會有顯著增長。這種「高風險、高回報」的特性，使得 OTC 市場成為部分投資人願意探索的領域。

近年來，香港 OTC 場外衍生品市場的交易總額已突破約 17 兆港元，顯示該市場雖然規模不及主板，但其活躍程度與資金流動性依然十分可觀。對香港投資人而言，若想參與 OTC 市場，必須具備更高的風險意識，同時選擇合規且受監管的交易平台，才能在這個機會與風險並存的市場中站穩腳步。

結語

OTC 場外交易從外匯到衍生品，甚至未上市股票，都在這個龐大市場中流通，是一種兼具高風險與高回報的投資方式。然而，由於 OTC 市場的資訊透明度相對不足，投資人更需要謹慎評估，並將風險管理放在首位。在探索市場機會的同時，切記做好資金配置，避免因資訊不對稱而承受過度損失。

OTC 投資新選擇：VT Markets

如果你希望在參與 OTC 市場的同時兼顧安全與效率，現在就透過 VT Markets，你可以使用 VT Markets App、MetaTrader 4 (MT4) 與 MetaTrader 5 (MT5) 等專業交易平台，隨時掌握市場資訊與最新投資機會，讓你的每一步交易都更有把握。

若你尚未準備好進入真實市場，也可先透過 VT Markets 模擬帳戶進行零風險演練，熟悉 OTC 商品的報價機制與操作流程，逐步建立屬於自己的交易策略。若在操作過程中需要技術支援或平台教學，也可前往 VT Markets 幫助中心了解更多。

立即開立帳戶，透過 VT Markets 參與全球 OTC 市場，體驗靈活、安全、透明的交易環境！

常見問題（FAQ）

1. OTC場外交易和港交所的場內交易有什麼不同？

場內交易（如港交所）屬於集中化市場，價格透明、受嚴格監管；而 OTC 場外交易則是買賣雙方透過銀行、經紀商或交易平台直接協商，價格彈性更高，但透明度相對較低。

2. OTC場外交易的商品有哪些？

常見的 OTC 商品包括外匯、債券、衍生品、差價合約（CFD），甚至未上市公司的股票。對投資人而言，這些商品能提供比場內市場更豐富的投資選擇。

3. OTC市場風險大嗎？

相較於場內市場，OTC 市場的風險主要來自 資訊不透明、流動性不足、監管差異。因此，投資人需要謹慎挑選受監管的平台，並控制槓桿與資金配置。

4. 香港投資人怎麼參與OTC場外交易？

香港投資人可透過受監管的國際券商或本地金融機構參與，例如交易外匯、CFD 或 OTC 衍生品。若透過 VT Markets，則可使用 MetaTrader 4 (MT4) 與 MetaTrader 5 (MT5) 平台，即時追蹤市場行情並靈活下單。

5. OTC市場安全嗎？

OTC 本身並非一定不安全，關鍵在於是否選擇合規且受監管的平台。建議選擇受 ASIC（澳洲）或 FCA（英國） 等國際機構監管的經紀商，才能確保資金安全與交易透明。