市場前瞻

美聯儲打開加息閥門，全球市場被迫應對美國經濟增長放緩;另一邊，日本央行卻有可能反其道而行。該國的通脹壓力正推動該國央行做出關鍵決策。 上周，日本央行正式宣佈維持短期利率在0.25%。目前日本通脹已達到十個月來的高點，核心 CPI 升至 2.8%，在此背景下，日本央行這一決定即刻引發了市場熱議。 但行長上田表示，如果通脹繼續攀升，特別是在工資增長依然強勁且私人消費推動經濟向前發展的情況下，日本央行準備進一步加息。對於交易者來說，日本央行政策的影響是顯而易見的。 由於日本與美聯儲降息預期的背離，兩個經濟體之間的利差可能會縮小。這一轉變可能會推高日元兌美元匯率，特別是如果上田未來加息的信號在 12 月成為現實的話。 我們預計目前交易於 141.70 區域附近的美元兌日元將經歷更大的波動。如果日元繼續走強，交易員可能會看到該貨幣對跌向 138.00-140.00 區間，這與經濟學家的預測一致。 日元的潛在升值也增加了日本當局加大干預力度的可能性。日本財務省負責國際事務的副大臣 Atsushi Mimura 重申，政府準備在貨幣過度波動的情況下採取行動。人們擔心，如果日元升值過快，可能會擾亂日本出口商並損害企業利潤，從而導致更廣泛的經濟影響。 對外匯市場的干預並非不可能，因為日本的歷史表明，如果貨幣走勢偏離基本面，他們就會介入，交易者應該在未來幾個月密切關注這種情況。 由於通脹仍高於央行2%的目標，我們預計更多市場參與者將對美元日元交易採取謹慎態度，特別是如果美國巨集觀經濟數據走軟並迫使美聯儲採取進一步鴿派政策的話。 如果發生這種情況，日元可能會大幅走強，給該貨幣對帶來下行壓力，並加劇外匯市場的波動。 產品行情分析 將目光轉向外匯市場，美元指數週五幾乎沒有變動，但在走高之前可能會重新測試 100.00 水準。如果跌破該閾值，則可能會跌至 99.20，然後才會出現潛在的上行趨勢。這可能導致美元指數在周中穩定之前在周初下跌。 歐元兌美元在維持當前位置的同時，有可能走高並在修正之前測試 1.1200 區域。1.1040 附近的價格走勢可能預示著更大調整結構的開始，這可能會在短期內推動波動。同樣，由於英國央行對降息的態度不明確，加上美聯儲的降息計畫，預計英鎊兌美元將保持上漲趨勢。監測 1.3400 區域至關重要，因為此處的任何修正都可能加劇進一步的看漲勢頭。 美元兌日元在突破 141.70 水準的推動下繼續走高。下一個需要監控的關鍵價格點是 144.90，因為此處的任何拒絕都可能導致逆轉。相反，美元兌瑞郎一直從 0.8460 區域向上移動，交易者關注 0.8640 附近潛在的看跌行動。澳元兌美元方面，該貨幣對在盤整之前可能會瞄準 …

本周，我們特別關注谷歌。隨著這家科技巨頭周一開始下一次反壟斷審判，我們相信這一系列的法律挑戰可能會重塑其業務。 這些由美國司法部 (DOJ) 牽頭的訴訟對該公司在數字廣告領域的主導地位提出了嚴重質疑。對反競爭行為的指控，包括消除市場中的潛在威脅，可能會迫使公司進行結構性改變，甚至面臨被分拆的風險。 這些法律挑戰並不是孤立的。谷歌母公司 Alphabet 因其購物服務優於競爭對手而在歐盟失去了 27 億美元的上訴。盡管 Alphabet 自 2017 年以來一直努力遵守監管裁決，但這些案件對其商業模式構成持續威脅。 如果司法部贏得這些案件，它可能會推動采取措施重塑 Alphabet 的整個結構。當然，這可能會嚴重破壞其在數字廣告領域的強勢地位。 盡管如此，谷歌在其核心業務領域的韌性依然存在。 Google 搜索繼續帶來良好的收入增長，僅 2024 年第二季度就貢獻了 485.1 億美元。盡管人工智能領域快速發展，但這反映了谷歌抵御來自 ChatGPT 和 Bing AI 等新興技術日益激烈的競爭的能力。 谷歌雲也出現了快速增長。與 2023 年第一季度相比，該部門 2024 年第二季度的收入增長了 38.9%，連續四個季度實現盈利。該部門的投資，特別是在數據中心和服務器方面的投資是巨大的，但隨著營業利潤率轉正，投資者可能仍然看好其長期潛力。 Alphabet 的財務指標全面保持強勁，這使其股票即使在法律不確定性的情況下也成為有吸引力的考慮因素。該公司的預期市盈率為18.26，低於23.4的五年平均水平。 每股收益 (EPS) 穩步增長，預計未來 12 …

波瀾起伏的一周已開始，預計宏觀經濟數據和主要貨幣定價的結構性變化將導致行情出現波動。 本周，美聯儲和歐洲央行（ECB）將成為市場焦點，在勞動力市場疲軟和通脹壓力頑強的情況下，兩者都準備在貨幣政策上採取關鍵措施。 從上周的非農數據中可以發現，美國8月新增就業人數僅增加14.2萬，低於預期的16.4萬。 此外，對前幾個月數據的修正顯示出疲軟趨勢，7 月數據從 114,000 人下調至 89,000 人。就業放緩讓人們愈發關注美聯儲後續的決策。 市場預期未來幾個月降息 25 個基點的可能性為 70%。從歷史上看，美聯儲面對通脹一直採取謹慎行動，在美國經濟整體保持相對強勁的情況下，央行還有空間觀察另外兩份月度就業報告，再決定下一步的利率決策。 抑制通脹的一個關鍵因素是汽油價格持續下跌，目前汽油價格已跌至六個月低點。需求弱於預期和原油前景黯淡導致價格下跌，預計將繼續抵消通脹壓力。 在歐洲，人們的注意力集中在即將舉行的歐洲央行會議上。市場普遍預期央行將主要再融資利率下調25個基點至3.65%，此舉主要受工資增長疲軟和經濟活動影響。 預計今年晚些時候將進一步降息，大多數經濟學家預計 12 月將再次降息。然而，市場猜測歐洲央行可能會更早採取行動，時間預估是在10月，儘管政策制定者尚未認可此類連續降息。 歐洲央行仍處於困境，因為通脹壓力和更廣泛的經濟放緩使未來的決策充滿變數。 產品行情分析 從技術面來看，美國就業數據疲弱後，美元指數（USDX）反應不一。交易者似乎不確定其方向，價格走勢表明可能會上漲至 101.60，然後向下修正並可能突破 100.38 低點。 歐元/美元預計將在下行之前盤整，關鍵水準為 1.1050，然後可能反彈至 1.1180。 VT Markets分析團隊認為英鎊/美元或呈下行趨勢，但在再次下行之前可能會出現上行盤整。交易者應關注 1.3030 的看漲價格走勢，這可能預示著反彈。 在日元市場，美元/日元正在等待突破上個月的低點。如果發生這種情況，注意力將轉向 141.00 水準看漲的價格走勢。與此同時，美元/瑞郎創下新低0.83997，但可能繼續下行或自此反彈。值得關注的一個關鍵水準是上行走勢的 0.8590。 大宗商品市場本周也面臨關鍵考驗。金價仍接近歷史高點，但在進一步上漲之前可能會盤整。 2510 點附近的看跌信號可能會導致測試 2460 點，交易者應留意看漲的價格走勢。 …

美國勞工統計局最新公佈的數據不盡如人意。上週三發佈的報告顯示，截至2024年3月，美國新增非農就業人數比此前預估的數量少了818,000人。 本次修正是15年來最大的一次，將12個月的總就業增長從290萬減少到210萬，標誌著初始數據被高估了38%，這一數據反映了勞動力市場可能比預期更快開始降溫，從引發對美國經濟狀況的擔憂，美聯儲不願降息的論調受到挑戰。儘管高盛經濟學家淡化了這一影響，指出無證移民的貢獻可能會減輕衝擊，但這一修正可能會影響美聯儲即將做出的貨幣決策。 在最近的傑克遜霍爾會議上，美聯儲主席鮑威爾暗示最早可能在9月降息，並表示有信心實現2%的通脹目標。CME的利率概率顯示出，目前降息的可能性為100%，其中9月降息25個基點的可能性為76.0%。 市場目前還預測了額外的降息，包括11月降50個基點，12月再降25個基點，年內降息三次的預測重回視野。 產品行情技術分析 市場對這些發展的反應較為謹慎，交易員密切關注美元指數（USDX）和其他主要貨幣對。美元指數在週五觸及101.48的高點後，鮑威爾講話後賣盤湧現，預計在進一步下跌之前將盤整。 交易員目前正在關注100.50或100.00附近的看漲走勢，而101.40的阻力位可能會限制短期內的漲幅。 在歐元兌美元（EURUSD）中，鮑威爾講話後的反應是上漲，推動匯價走高。下一個需要關注的點位元是1.1220，價格走勢將決定是否在進一步上漲之前進行盤整。 英鎊兌美元（GBPUSD）也出現上漲，突破1.3150，交易員目前正在關注1.3270的進一步發展。 美元兌日元（USDJPY）處於十字路口，可能向任一方向移動。交易員重點關注143.10這一關鍵水準，若在此處整固，可能會跌破141.684。相反，若匯價上升，預計149.70或152.40附近會出現看跌走勢。 美元兌瑞郎（USDCHF）有望向上，並預計在0.8590、0.8620或0.8640出現看跌信號。 與此同時，與商品掛鉤的貨幣如澳元兌美元（AUDUSD）和紐元兌美元（NZDUSD）預計在恢復上升趨勢前將出現向下盤整。需要關注的關鍵水準分別是澳元兌美元的0.6820，以及紐元兌美元的0.6250。 在商品市場上，美國原油價格（USOil）上漲至75.90，價格可能在此水準盤整，下一關注點為77.80。黃金突破了關注的2505區域，預計將繼續上漲勢頭，可能在更高水準形成更大的盤整模式。 標普500指數（SP500）超出預期地上升，可能突破歷史新高5677.70。如果指數下行盤整，交易員將關注5460附近的看漲價格走勢。 比特幣（Bitcoin）同樣在未觸及監控區域的情況下上漲，目前關注66100這一關鍵水準。另一方面，天然氣（Natural Gas）在2.04附近盤整，可能測試1.93。如果在1.93再次盤整，天然氣可能會出現新的月度低點。 本周主要經濟數據和事件 週二，市場將關注美國8月消費者信心指數的發佈。預測顯示，這一數據將從之前的100.3略微下降至100.2。 儘管只是一個微小的調整，但如果數據出人意料地偏離預期，可能會引發市場動盪。強於預期數據可能會暫時提振美元，反之，較弱的數據則可能強化經濟降溫的論調，推動美元走低。 週三，澳大利亞CPI數據將發佈，預計同比增速將從3.8%下降至3.4%。如果數據符合預期，可能會對澳元兌美元造成壓力，導致向下的盤整。 週四，對歐元兌美元來說是一個關鍵日子，屆時德國將發佈初步CPI數據，同時歐元區將發佈初步GDP數據。預計德國CPI將停滯在0.0%，與之前0.3%的增長形成鮮明對比。 這可能會增加歐元兌美元的壓力，特別是如果歐元區的GDP數據未能達到預期的2.8%環比增長，歐元兌美元可能會出現強烈反應。 週五，市場將迎來歐元區8月CPI以及美聯儲最青睞的通脹數據，兩者都是評估通脹趨勢的關鍵指標。 美國核心PCE物價指數預計將保持在0.2%不變，該指標反映了剔除食品和能源價格後的經濟潛在通脹趨勢，對美聯儲未來利率決策預期具有重要影響。 如果核心PCE指數高於預期，可能會引發市場反應，因為這表明通脹壓力比之前認為的更持久。這種情況可能導致美元走強，股票市場可能出現拋售，全球市場的波動性增加，因為交易員預計美聯儲會採取更強硬的立場。 另一方面，如果數據顯示通脹繼續緩和，將加強美聯儲在9月及以後實施預期降息的理由。 交易員需要密切關注這些發展，因為這可能支持風險資產的反彈，包括股票和商品，同時對美元施加下行壓力。 歐元區方面，預計CPI將從2.6%放緩至2.2%，或導致歐元兌美元進一步向下盤整。

各國央行行長聚集，貨幣政策是否會出現新線索。市場在等待歐洲、美國和加拿大一波重要數據出爐，產品方面需特別關注美元/加元貨幣對。 本周主要經濟數據 8月20日加拿大消費者價格指數(CPI)，預計環比上漲0.40%，扭轉了此前-0.10%的跌幅。如果美元/加元尚未測試其低支撐區域，則該數據發佈可能會對美元/加元施加下行壓力。 然而，如果通脹數據低於預期，則可能出現不同的情況，隨著交易員重新評估通脹前景及其對加拿大央行貨幣政策的影響，美元/加元可能會走高。 預計加拿大零售銷售將收縮 0.30%，這可能會給加元帶來短暫的喘息機會。然而，數據發佈時的整體結構最終將決定市場的反應。 8月22日歐洲各國將發佈PMI數據，須特別關注歐元區最大經濟體德國。德國製造業 PMI 初值預計將從 43.2 小幅上升至 43.4，而服務業 PMI 預計將從 52.5 小幅下降至 52.3。 這些變化反映出歐洲經濟仍處於不穩定狀態，製造業繼續收縮，儘管收縮速度較慢。如果數據證實該地區工業部門持續面臨挑戰，可能會給歐元帶來壓力。相反，如果服務業表現出意外強勁，則可能為歐元提供暫時支撐，儘管整體經濟前景仍然脆弱。 英國方面，預計製造業 PMI 初值將維持在 52.1 不變，而服務業 PMI 預計將從 52.5 小幅上升至 52.7。這種溫和的改善可能會為英鎊提供一些支撐，但不太可能導致市場情緒發生重大轉變。市場可能會等待更明確的信號，才會做出強有力的方向性變動。 傑克遜霍爾研討會 到本週末，人們的注意力將轉向傑克遜霍爾研討會和美國零售銷售數據。美國零售額預計將小幅增長至 628,000 份，高於上月的 617,000 份。 這些數據將受到密切關注，因為它反映了美國消費者健康狀況，而消費者健康狀況是經濟活動的關鍵驅動力。強於預期的零售銷售報告可能會提振美元，鞏固其主要貨幣的地位。 8 月 23 日傑克遜霍爾研討會在懷俄明州傑克遜霍爾舉行，這是一場彙聚了世界各地中央銀行家、經濟學家和金融市場參與者的年度盛會。該會議由坎薩斯城聯邦儲備銀行主辦，將成為交易者和投資者的焦點。 包括美聯儲在內的各央行行長將發表講話，受到全球市場密切關注，市場期望可以從這場研討會中找到未來貨幣政策的線索。與過去的講話一樣，任何鷹派立場的跡象都可能使美元走強，而鴿派言論則可能導致美元回撤。 …

上周美國股市如過山車般動盪起伏，週一，芝加哥期權交易所波動率指數 (VIX) 飆升至令人震驚的 65.73，標準普爾 500 指數暴跌超過 4%，給市場帶來新的一場衝擊波。 上周行情回顧 上周週四，標準普爾 500 指數大幅上漲 2.3%，創下 2022 年以來最大漲幅。截至週末，該指數從週一低點回升超過 4%，VIX 指數回落至 20 水準，表明已恢復相對穩定。 儘管出現復蘇，但市場仍處於不穩定狀態。科技股，尤其是亞馬遜、蘋果和英偉達等重量級股票出現大幅下跌，清楚地表明瞭該行業面臨的挑戰。 儘管如此，標普 500 指數公司中有 91% 的公司公佈了 2024 年第二季度的收益，其中 78% 的公司超出了每股收益 (EPS) 預期，59% 的公司超出了收入預期，表明基本面依然強勁。 市場驚魂未定，本周又將迎來新的挑戰。 本周重點數據 8月13日，美國7月生產者價格指數（PPI）將公佈。由於加息預期即將到來，交易員預計本次PPI將顯示出通脹進一步放緩的跡象。 8月14日重點關注美國7月CPI數據，作為最關鍵的通脹指標之一， CPI 數據將強烈影響對美聯儲 9 月的利率預期。 8月15日的美國零售銷售數據將反映出消費者支出的強勁程度，也是市場的關注指標之一，這項數據或將影響市場對美元走勢的預期。 …

上周，毫無意外美聯儲將利率維持在5.25% 至 5.50%，這一舉措與市場預期一致。 美聯儲在對貨幣政策保持謹慎態度的同時，表示如果通脹繼續放緩，最快或在 9 月降息。 美國PMI指標命運各不同 美國 6 月職位空缺增加至 818.4 萬個，低於 5 月的 823 萬個。首次申請失業救濟人數也大幅增加至 249,000 人，為 2023 年 8 月以來的最大增幅。 美國製造業繼續面臨挑戰， 7 月 ISM 製造業 PMI上周公佈， 跌至 46.6，創下 2023 年 11 月以來最大跌幅。相比之下，本周將出爐的7 月 ISM 服務業 PMI 預計將反彈至 51。表明美國製造業將繼續面臨挑戰，服務業恢復增長。 …

本周，美國7月非農等一系列重要數據即將出爐，預計美國股市將出現進一步波動。 科技公司財報拖累納斯達克 受特斯拉和 Alphabet 等科技公司財報影響，納斯達克 100 指數繼續下跌。與此形成鮮明對比的是，小盤股羅素 2000 指數卻表現出了強大的韌性，儘管市場整體動盪，但仍然取得了穩健收益。 由於美國市場從來不會輕易透露自己的秘密，美國標準普爾綜合採購經理人指數 (PMI) 從 6 月的 54.8 升至 7 月的 55，為 2022 年 4 月以來最強勁的增長率。這表明經濟活動穩步擴張。更引人注目的是對美國第二季度GDP的預估，該數位加速至2.8%，遠超市場預期的2.0%和上一季度1.4%的增速。不包括運輸在內的耐用品訂單也出現反彈，在下降-0.1%之後，6月增長0.5%。 其他主要市場喜憂參半 美國之外的其他重要市場，也有些報告傳出消極信號。 歐元區： 7 月綜合 PMI 從 50.9 降至 50.1，表明增長放緩。與此同時，英國綜合 PMI 初值從 52.3 小幅上升至 52.7，顯示出略有改善。 澳大利亞：ASX 200 …

美聯儲主席最近強調，最新的通脹數據增強了實現2% 通脹目標的信心，這種鴿派立場可能暗示9月降息的可能性。 本周，VT Markets分析團隊發現美國 6 月零售額（不包括汽車）增長 0.4%，超出預期。用於 GDP 估算的零售銷售控制組飆升 0.9%，表明消費支出強勁。根據以往經驗，強勁的零售銷售往往轉化為更加樂觀的市場前景，因此，本次積極信號也有可能導致第二季度 GDP 增長預期上調。 然而，美國就業市場出現疲軟跡象，首次申請失業救濟人數升至 243,000 人，超過預期的 225,000 人。VT Markets分析團隊認為：申請失業救濟人數的上升趨勢可能暗示經濟放緩，或迫使美聯儲考慮進一步採取寬鬆措施支持勞動力市場。 全球其他重要市場焦點 英國6月總體通脹率2%略高於預期，核心通脹率同比穩定在3.5%。這種持續的通脹壓力可能會促使英國央行維持或收緊貨幣政策。 歐洲央行維持利率不變，行長拉加德強調未來決策將採用數據驅動的方法。 中國方面，2季度GDP同比增長4.7%，低於預期的5.1%，是2023年1季度以來的最慢增速，反映出經濟放緩。此外，房價也持續下滑，同比下降4.5%。經濟放緩或促使中國政府採取進一步的刺激措施。 日本6月通脹繼續上升，核心通脹同比達到2.6%。未來若持續上漲，日本央行可能需要重新考慮其寬鬆立場。 澳大利亞6月勞動力市場新增就業崗位50,200個，但隨著參與率升至66.9%，失業率升至4.1%。 產品行情分析 大宗商品價格反映了投資者情緒的變化。原油價格本周下跌1.72%至每桶80.80美元，結束了連續四周的上漲勢頭。金價上漲1.39%至2444美元，創歷史新高2483美元。 以 VIX 指數衡量的市場情緒從 12.45 飆升至 15.92，表明市場不確定性加劇。 本周重要經濟事件 展望未來，我們看到一些可能影響市場動態的經濟事件。 7 月 24 日星期三，日本Jibun PMI 預覽將提供對業務增長的洞察。最近，日本服務業 …

本周繼續關注美聯儲潛在的降息跡象，新預測顯示 2024 年會降息，尤其對 9 月首次降息和 11 月再次降息，市場預期依然堅定。 即將在月底召開的美聯儲會議，以及鮑威爾最近對數據的強調，讓本周的經濟數據變得至關重要。 中國CPI開啟波動一周 7 月 8 日和9 日兩天相對平靜，沒有重要宏觀經濟統計數據發佈。然而從10 日即將發佈的中國消費者價格指數 (CPI) 開始，市場將開始波動。 預測顯示中國CPI同比下降 0.2%，反映了中國消費者價格的動態。如果消費者物價指數超出預期，可能會促使中國人民銀行實施財政緊縮措施，從而有可能使升值人民幣並提振澳元等大宗商品相關貨幣。 接下來是紐西蘭央行將宣佈利率決定。預計紐西蘭聯儲將利率維持在 5.5%。然而，任何偏離這一預期或任何前瞻性的指引都可能影響紐西蘭元，導致波動加劇。 本周中期 美國CPI數據密集發佈 7 月 11 日將迎接兩個重要數據。 上午6:00，德國統一消費者價格指數 (HICP) 將發佈，預計同比增長 6.4%。這個數字對於歐洲央行（ECB）的政策決策至關重要。高於預期的 HICP 可能會增強歐元，而較低的數據可能會削弱歐元。 中午12:30，所有人的目光都將集中在美國消費者價格指數 (CPI) 上，預計同比增長 3.1%。這是本周的焦點數據，因為它可能會影響美聯儲的利率決定。 CPI低於預期或導致美元走軟，而高於預期則可能導致美元走強。 7 月 …