2月25日倫敦盤，美股期指延續反彈但分化：標普最強、道瓊持穩、那指受25,134–25,186壓制。CPI通膨3.4%拖累科技。建議ES多/NQ空、標普價差看6,979，那指跌破25,051做避險。
ABN AMRO預期聯準會今年降息75基點，年底政策利率近3.00%。若Warsh領導，將更憑信念、減少指引。通膨仍黏著但偏護就業，利率曲線陡峭與波動升。
英鎊週三多數走升，兌美元近1.3520；儘管貝利偏鴿稱通膨回2%可降息。市場盼英銀解釋按兵不動，關注三月會議；通膨降、成長疲弱支撐降息，波動或升，期權策略受關注。
匯豐研究指USD/CAD主要追隨美元走勢；加元因油價上揚與利差收斂而展現韌性。關稅不確定性降溫、貿易立場轉緩，使匯價大幅上行機率不高。
日圓因日銀升息不確定與政治壓力走弱，美元受通膨升溫支撐。日美政策分歧推升USD/JPY；建議買美元/日圓看漲期權、賣日圓看跌收權利金並防範干預。
美國MBA房貸申請截至2月20日僅增0.4%，低於前週2.8%，顯示房市需求放緩。高利率抑制購屋，恐促聯準會轉鴿；建議避險、關注房建ETF與VIX。
BBH指美元指數近月維持96-100區間，短期受利差與聯準會耐心支撐。惟長期因財政赤字、政策可信度疑慮看空，建議區間交易並布局長天期看跌期權。
高市首相提名佐藤、淺田兩名再通膨派教授入日銀審議委員會，引發日圓與日債短線波動；但因接替者仍偏鴿，政策轉變有限，市場反應料漸消退。
印度盧比兌美元持平，USD/INR約91。市場觀望美伊核談及印度GDP；油價走強壓盧比。美元因聯準會偏鷹支撐，波動上升，期權偏看漲至92。
黃金歐洲盤漲0.6%至5200美元，受美伊緊張與美國貿易政策不確定推動避險需求。最高院限制加徵關稅；央行續增持，技術面支撐於5120/5010，阻力5240/5380。
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