聯邦儲備局12月決策：交易者必須知道的事項及其對2026年的意義

備受矚目的聯準會12月會議宣布降息25個基點，完全符合預期。然而，正如常有的情況一樣，真正的訊號並非來自降息本身，而是來自聯準會隨後發表的聲明。

會後評論傳遞的訊息很明確：未來的寬鬆之路將是緩慢的、有條件的，並且取決於數據。

聯準會目前預計2026年和2027年只會再降息一次，這實際上表明政策制定者不會恢復寬鬆貨幣政策，而是在密切關注勞動力市場的同時，管理適度的通貨緊縮。

本次會議為未來一年定下了基調。2026年，流動性將不再是決定性因素，選擇性將更為重要－市場環境將有所降溫，但勞動市場狀況不均衡；通膨可能在第一季達到高峰；經濟將呈現K型復甦，精準投資而非大範圍市場佈局將更受青睞。

再加上人工智慧驅動的生產力帶來的顛覆性影響，它不斷重塑勞動力趨勢和產業收入，這預示著複雜多變的一年，但也充滿了機會。

1. 緩慢的寬鬆週期：這對股票估值意味著什麼

聯準會計畫在2026年和2027年分別降息一次，這意味著貨幣政策緊縮的持續時間將比市場先前預期的更長。這項轉變將對股票交易方式產生深遠影響。

低利率仍可能利好大型科技股和成長股，但由於沒有大幅降息的周期，獲利能力對支撐估值的重要性將顯著提升。久期較長、投機性強的股票在缺乏流動性支持的情況下可能難以維持，而隨著利率前景更加明朗，金融、工業和能源等價值股和收益股板塊或將趨於穩定。

結論顯而易見：到2026年，選股和板塊輪動將比近年來任何時候都更重要。交易者需要採取戰術性策略，專注於基本面和定價能力，而不是簡單地跟隨大盤趨勢。

2. 工黨立場有所軟化，但訊號混亂。

聯準會承認勞動市場正在「進一步放鬆」，這是一個微妙但重要的語氣轉變。然而，由於以下三個主要原因，2026年的勞動市場數據將更難解讀。

• 人工智慧應用帶來的扭曲

聯準會指出，人工智慧相關的自動化正成為導致招募趨勢疲軟的一個「雖小但不斷成長」的因素。生產力雖然在提高，但並非所有提高都能轉化為新的就業機會。

高技能就業和低技能就業之間的這種差距可能會加劇K型經濟的形成，在這種經濟模式下，經濟成長的益處仍然分配不均。

• 暫時性因素拖累就業數據

交易員應預期勞動力市場公佈的數據可能「比實際情況更糟」。統計偏差和季節性調整的滯後性可能會加劇就業數據，尤其是第一季就業數據的短期波動。

• 產業分化

雖然白領和科技業的就業情況似乎較為樂觀，但中等收入服務業卻面臨更高的借貸成本和不斷下降的需求。

這種分化既帶來了風險也帶來了機會——高品質的科技和工業股可能繼續領漲，而低利潤的消費股則繼續面臨壓力。

更廣泛的訊息是：勞動市場正在疲軟，但並未崩潰。這種疲軟態勢的解讀，比數據本身更能左右市場情緒。

3. 通膨將在第一季達到峰值，但不會崩潰

聯準會的評論反映出謹慎樂觀的態度，即假設沒有新的關稅衝擊或供給側中斷，通膨將在2026年初再次達到高峰。以下幾個關鍵因素支持這一觀點：

• 基數效應會隨著年比資料的減少而消失。
• 商品市場已基本穩定。
• 薪資成長持續放緩。
• 供應鏈扭曲現象正在緩解。

第一季通膨達到高峰後逐漸回落，將為股市創造更有利的環境，但不會引發一輪牛市。品質和定價能力比輿論導向更為重要。

在經濟成長放緩的情況下，能夠維持利潤率的公司更有可能取得優異業績，而僅關注營收成長的公司則可能因投入成本上升和競爭加劇而表現不佳。對交易者而言，這印證了一個真理：在經濟成長放緩的環境下，利潤韌性比營收擴張更為重要。

4. K型經濟：2026年的關鍵主題

聯準會12月的會議間接承認了經濟最顯著的特徵－K型復甦，即各產業的繁榮與痛苦並存。

得獎者

• 人工智慧驅動和自動化型公司
• 受益於穩定利率的資產密集型產業
• 高收入消費者
• 擁有穩健資產負債表和持久定價能力的公司

奮鬥者

• 對利率敏感的小型股
• 低收入家庭因累積通貨膨脹而生活拮据
• 面臨勞動力短缺加劇和需求疲軟的公司

這種背離為分散投資和板塊輪動交易創造了機會，因為相對績效差距正在擴大。對於活躍交易者而言，這意味著下一階段的周期將不再側重於貝塔值，而是更側重於阿爾法值——找到合適的投資敞口，而不僅僅是投資敞口本身。

5. 聯準會會議如何重塑2026年交易優先事項

展望2026年，殖利率曲線走勢、獲利預期和產業基本面將主導市場基調。

實際收益率仍將是關鍵驅動因素，尤其對科技股和成長股的估值更是如此；而溫和的寬鬆政策意味著流動性不會成為風險資產的主要催化劑。相反，公司層面的執行力和利潤率管理將決定收益。

這使得今年的財報季比疫情以來的任何時候都更加重要。預期與實際結果之間的差距，尤其是對於人工智慧相關公司而言，很可能決定市場波動趨勢。

各產業表現仍將不均衡：

• 技術和通訊服務產業持續保持領先地位，這得益於效率的提升。
• 如果勞動市場疲軟不演變成信貸壓力，金融業可能會小幅復甦。
• 除非實際殖利率下降速度快於預期，否則小型股可能會表現落後。
• 鑑於房地產對利率的敏感度以及寬鬆政策的緩慢進程，房地產仍將是一個需要謹慎選擇的投資領域。

市場波動將呈現間歇性而非持續性，主要圍繞關鍵催化劑事件爆發，例如消費者物價指數（CPI）發布、非農就業數據、第一季通膨結果以及聯準會政策轉變。交易員必須保持靈活敏銳，抓住機會，在流動性和波動性達到平衡時立即採取行動。

分析師觀點

在我看來，聯準會12月的會議證實，2026年的關鍵不在於政策的意外變動，而在於市場的適應。緩慢的寬鬆路徑進一步表明，我們已經進入了一個週期，在這個週期中，精準、耐心和遠見遠比動能更為重要。

勞動市場正在降溫，通膨即將達到下一個峰值，經濟格局也呈現出明顯的贏家和落後者之分。對交易者而言，這意味著要採取選擇性策略，而不是被動應對。

我認為2026年的投資機會將來自產業分散性、殖利率敏感度和相對價值，而非追逐流動性。挑戰在於如何在成長不均衡且政策支持有限的環境下管理市場預期。

簡而言之，這是一個獎勵自律和時機把握的市場，而不僅僅是信念。

免責聲明

本文所表達的觀點和意見僅代表VT Markets市場分析師羅斯·麥克斯韋的個人觀點。這些觀點反映了他對當前市場狀況的專業分析和見解，並不一定代表VT Markets的官方立場。本文僅供參考，不應視為財務建議。

立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。