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德國DAX指數（GER40）週二上漲1.45%，收於19,946.15點，接近20,000心理阻力。市場因美國經濟數據向好及歐元區政治不穩而謹慎應對。

歐元兌美元在法國政治不穩影響下收於1.0489，分析師預測2025年可能逼近平價，並指出即將公布的美國就業數據將影響未來貨幣政策。

美聯儲的貨幣政策方針仍然是市場情緒的關鍵驅動因素。 迄今為止，美聯儲在2024年已將利率下調75個基點。這一寬鬆政策提振了股市，標普 500 指數今年已上漲超過 25% 。 我們認為，這種看漲趨勢反映了市場參與者對進一步降息以支持經濟增長的樂觀預期。 CME FedWatch工具目前顯示12月18日會議上降息25個基點的可能性為66%，將聯邦基金目標利率區間調整至4.25%-4.50%。然而，正如美聯儲的其他決策一樣，這一結果將取決於即將發佈的經濟數據。 12月就業報告預計將揭示勞動力市場狀況，預測非農就業人數將新增202,000人，與 10 月份新增 12,000 人形成鮮明對比。10月經濟放緩主要歸因於颶風和勞工罷工的影響。 如果12月數據符合或超過預期，將加強市場對勞動力市場韌性的信心。然而，不斷上升的失業率（預計從 4.1% 升至 4.2%）很可能會讓市場預測變得謹慎，並影響美聯儲未來降息的立場。 當前的通脹水準仍高於美聯儲2%的目標。強勁的就業報告加上失業率的穩定或下降可能會削弱2025年進一步寬鬆政策的預期，而疲軟的數據則可能為延續寬鬆措施提供支援。 市場參與者可能會密切關注ISM製造業PMI，預計為47.7，儘管數據處於收縮區間，但較此前的46.5有所改善。 同時，ISM服務業PMI預計為55.5，略低於預期的56.0。這兩份報告將為非製造業和製造業的健康狀況提供洞察，預計將影響美聯儲的政策路徑並塑造近期市場走勢。 本周主要經濟數據與事件 週一，美國將公佈ISM製造業PMI數據，預計為47.7，較此前的46.5略有改善。該數據對於評估製造業健康狀況至關重要。 週二關注JOLTS職位空缺報告，預計職位空缺人數將從744萬個小幅升至749萬個。該數據將在評估勞動力需求以及美聯儲政策討論中起到重要作用。 接下來，週三焦點轉向澳大利亞GDP數據，預計季度環比增長0.5%，高於此前的0.2%。這一數據可能影響澳元兌美元的走勢，特別是在交易者評估其與澳大利亞儲備銀行政策立場的一致性時。 週三還將發佈美國ISM服務業PMI，預計將從56.0小幅降至55.5。強勁數據可能提振美元情緒，並對黃金和原油等商品施加壓力。 本周焦點是週五發佈的美國非農就業變化報告。如前所述，市場預計就業崗位將從10月的12,000人恢復至202,000人。此外，平均小時工資增長預計為0.3%，低於此前的0.4%，而失業率預計從4.1%小幅上升至4.2%。 如果實際數據符合預期，數據點將可能影響市場對美聯儲12月18日會議的討論。

美元剛邁入12月就大漲 儘管美元升勢在11月尾聲時一度偃旗息鼓，但在邁入12月的首個交易日，美元的大漲便再度給非美貨幣敲響了警鐘。 行情資料顯示，歐元兌美元本週一大幅下跌，因對法國現任政府可能垮臺的擔憂與日俱增，政府垮臺將使遏制預算赤字激增的計畫停滯。與此同時，在美國供應管理協會(ISM)和標普全球公佈了強勁的美國製造業資料後，美元指數則延續漲勢。 在主要非美貨幣中，歐元兌美元隔夜盤中的跌幅一度超過了1%，最低下探至1.0461，創下了11月初以來的最大單日跌幅。而作為美元指數構成中權重最大的貨幣，歐元的承壓無疑再度令美元多頭更是升勢大振。在過去九周的時間裡，美元指數已有多達七周呈現著漲勢。 展望年底最後一個月的外匯市場行情，美元面臨的一些利多因素是顯而易見的，但與此同時，其背後其實也不乏不少可能阻礙美元進一步上漲的利空風險。 美元利多因素 在利多美元的因素中，首當其衝的依然是特朗普關稅威脅的影響。自上月美國大選以來，匯市的波動率便一路飆升，從紐約到東京的投資者都在為日成交額高達7.5萬億美元的外匯市場未來四年的命運制定策略。爭論的核心是特朗普上臺後美元的命運——預計特朗普當選將加劇世界最大經濟體的通脹，使美聯儲的降息前景變得複雜。 除了特朗普關稅，週一令歐元風聲鶴唳的法國政壇動盪，也可能為美元多頭在年底提供新的助力。由於與極右翼“國民聯盟”的財政案磋商談崩，法國總理蜜雪兒·巴尼耶週一宣佈，將動用憲法49.3條強行通過預算。與此同時，法國左翼聯盟“新人民陣線”和極右翼“國民聯盟”均確認將支持對巴尼耶的不信任投票，兩方聯合足以推翻巴尼耶政府。 目前一些市場人士也並不認同強勢美元會一路笑到最後。摩根士丹利認為，隨著投資者的關注點從貿易風險轉向美聯儲可能繼續實施的寬鬆政策，強勢美元將在年底觸頂，並在2025年逐漸走弱。 美元利空因素 當然，話又說回來，儘管美元升勢目前受到著上述消息面因素的加持，但在步入年底最後一個月之際，美元是否能一路笑到最後，可能依然充滿著一定的懸念。 就季節性的規律而言，受特朗普勝選鼓舞的美元多頭，眼下其實正邁入歷史上最為不利於美元的一個月。 在過去10次12月行情中，彭博美元指數有8次出現下跌，這通常是因為美元在年底往往會成為投資組合再平衡流動和所謂“聖誕老人行情”的受害者，這將鼓勵交易員拋售美元，換取股票等風險較高的資產。 此外，隨著美聯儲12月議息會議的臨近，一些匯市交易員的目光可能也將重新回到了美聯儲的貨幣政策上。近來比較有趣的一組變化是，雖然投資者愈發相信美聯儲明年難以進行多次降息，但對12月降息的預期卻不斷高漲。 昨日行情盤點 週一，美元指數開盤上漲，收復106關口，盤中一度漲至106.72的日內高點，最終收漲0.3%，報106.38。美債收益率先漲後跌，兩年期美債收益率收報4.192%，10年期美債收益率收報4.198%。 因美元大幅反彈，現貨黃金週一有所下跌，其在美盤一度沖上2650美元關口上方，而後回吐大部分漲幅，最終收跌0.45%，終結了連續4日小幅收漲的勢頭，報2638.57美元/盎司。現貨白銀最終收跌0.33%，報30.50美元/盎司。 原油週一持穩。WTI原油盤中一度逼近69美元，隨後迅速回吐日內所有漲幅並轉跌，最終價格與上週五收盤持平，報68美元/桶；布倫特原油收跌0.24%，報71.83美元/桶。 美股主要股指漲跌不一，道指收跌0.29%、標普500指數漲0.24%，納指漲0.97%。超微電腦(SMCI.O)漲28%，特斯拉(TSLA.O)漲3.4%，Meta Platforms(META.O)漲超3%。納斯達克中國金龍指數收漲0.98%，小鵬汽車(XPEV.N)漲超5%，鬥魚(DOYU.O)漲11%，阿裡巴巴(BABA.N)跌1.6%。 港股恒生指數收漲0.65%，恒生科技指數收漲1.2%。恒指大市成交額達1460.99億港元，南向資金淨買額近200億港元。