重點整理
- 現貨黃金（即時成交價）約在 4,841.76 附近，6月黃金期貨（約定未來交割的合約）上漲 0.3% 至 4,866.50。
- 美元維持在逾一個月低點附近，讓黃金得到支撐。
- 交易員目前估計今年聯準會（Fed）降息一次、幅度 25 個基點（0.25 個百分點）的機率約 30%～33%，高於上週約 13%；但仍明顯低於戰事前市場原本預期的 降息兩次。
黃金價格接近一週高點，市場等待美伊外交進展帶來更清楚方向。現貨黃金持平於每盎司 4,841.76，6月期貨上漲 0.3% 至 4,866.50。盤前漲勢已強，之後市場轉為觀望，而非立刻續漲。
價格走勢顯示市場在兩股力量間拉扯。外界對在巴基斯坦展開新一輪會談的期待，降低了部分恐慌，但仍無法消除對荷姆茲海峽（重要油運航道）的不確定性，以及戰事後引發的通膨衝擊（物價上漲壓力）。
美元走弱支撐漲勢
最明顯的支撐來自匯價。美元維持在逾一個月低點附近，讓使用其他貨幣的買家買黃金更便宜。
因此，即使整體市場偏好風險資產（risk-on，資金更願意買股票等波動較大的資產），黃金仍能撐住；同時股市上漲，油價也因談判話題再起而回落。
這點很重要，因為黃金上漲不只靠避險情緒（資金想找較穩的資產）。走勢也受到美元走弱、以及油價短期壓力下降帶動。當這兩項同時對黃金有利時，就算市場沒有全面轉向保守，金價也較能抗跌。
降息期待回升，但幅度有限
市場對聯準會的看法轉趨溫和，但還不足以讓利率環境全面偏多黃金。交易員目前估計今年降息一次、幅度 25 個基點（0.25 個百分點）的機率約 30%～33%，較上週約 13% 明顯上升；但仍低於戰前市場評估的 2026 年可能降息兩次。
這讓黃金處在不上不下的區間。較低的公債殖利率（債券報酬率）與走弱的美元有利金價，但市場也知道：若能源帶動的通膨持續偏高，聯準會可能維持謹慎。3月生產者物價（PPI，工廠端的物價指標）增幅低於預期，但年增率仍達 4.0%，為 2023 年 2 月以來最高；其中汽油上漲 15.7%、航空燃油上漲 30.7%、整體能源價格上漲 8.5%。服務價格持平，使得單月數據沒有大幅超出預期。
XAUUSD 技術面展望
XAUUSD（黃金兌美元的報價）在 4849 附近交易，自近期約 4098 的波段低點反彈後小幅走高，價格目前在較大區間結構的中段趨於穩定。
這波回升偏穩，不算急拉，代表買方逐步拿回主導，但動能不如先前一度衝向 5598 高點的那段行情。價格正進入短線整理區（橫向盤整的區域），可能在築底（形成支撐基礎）。
就技術面來看，結構正轉回偏多的復原階段。價格已站上 5日（4789）與10日（4745）移動平均線（用過去 N 天平均價格畫出的線，用來看趨勢），兩條線也開始上彎並提供近端支撐。
20日（4643）均線在更下方，作為較強的支撐基礎，顯示短線情緒改善；只要持續出現更高的低點（每次回檔低點比前一次高），中期走勢仍偏正向。
關注價位：
- 支撐： 4780 → 4640 → 4410
- 阻力： 4900 → 5050 → 5280
黃金目前正在測試 4900 阻力區。若能明確站上此處，可能打開上看 5050 的空間；若多方動能增強，仍有再上行的可能。
下方方面，4780 為近端支撐。若跌破，可能回落至 4640；但除非價格再度跌回先前區間，否則較可能只是修正（回檔整理）。
整體而言，XAUUSD 在較大整理格局中出現初步回升訊號，買方逐步回到市場。下一步取決於價格能否突破 4900，或在此受阻後回到區間內震盪。
接下來交易員要看什麼
接下來的走勢取決於：與伊朗的談判能否出現可持續的結果，以及美國通膨數據是否讓市場更有把握押注聯準會採取較寬鬆政策（降息或放慢緊縮）。
若美元持續偏弱、外交進展進一步降低油價壓力，金價可望維持在本週高位附近。若談判受阻、通膨仍難下降，黃金可能只能在 4,800 高位區間橫盤整理。
交易員常見問題
為什麼黃金能守在一週高點附近？
主因是美元走弱帶動需求，同時市場仍把伊朗談判視為未定案，而不是已經解決。現貨黃金近期約在 4,841.76，盤中早些時候曾觸及自 4 月 8 日以來最高。
為什麼美元走弱會支撐金價？
黃金以美元計價，美元走弱時，使用其他貨幣的買家換算後成本更低，需求往往增加，價格也較有支撐。此波上漲期間，美元在逾一個月低點附近。
為什麼市場偏好風險資產時，黃金仍偏強？
黃金同時受到美元偏弱、以及降息預期略為升溫支撐；即使股市走高、油價回落，這種組合也能讓金價維持強勢，不必完全依賴避險買盤。
市場在伊朗談判中關注什麼？
重點是巴基斯坦的會談是否能帶來更長期的降溫，以及荷姆茲海峽航運是否能更明確地恢復正常。在此之前，市場可能仍會保留一部分黃金防禦性需求（偏向避險的買盤）。
聯準會利率預期怎麼變了？
交易員目前估計今年降息一次、幅度 25 個基點（0.25 個百分點）的機率約 30%～33%，高於上週約 13%。但相比戰事衝擊升高前市場原本預期的 降息兩次，仍偏保守（不那麼「鴿派」，也就是不那麼傾向降息）。
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