重點總結
- 黃金價格連續第五個交易日上漲，接近四周高點。
- 據報道，伊朗關閉霍爾木茲海峽加劇了人們對供應和通膨的擔憂。
- 美元依然堅挺，但避險資金持續流入支撐貴金屬價格。
- 油價上漲加劇了通膨風險，並使市場對聯準會利率走勢的預期變得更加複雜。
週二，黃金價格延續漲勢，連續第五個交易日上漲，因為中東地緣政治緊張局勢加劇。
現貨黃金交易價格接近每盎司5,363美元，而美國黃金期貨價格接近每盎司5,377美元。
此次金價上漲是由於美國、以色列和伊朗之間持續的軍事衝突升級，市場越來越重視區域衝突長期化的風險。
由於衝突持續時間和範圍的不確定性仍然很高，尋求安全避難所的需求也隨之增強。
霍爾木茲海峽關閉加劇結構性風險
伊朗媒體報道稱，伊斯蘭革命衛隊一名高級官員表示，霍爾木茲海峽已經關閉，並警告說，試圖通過的船隻將成為攻擊目標。
霍爾木茲海峽承擔著全球約五分之一的石油運輸量。即使是暫時的中斷也會顯著收緊能源供應預期，並帶來更廣泛的宏觀經濟風險。
石油市場壓力直接影響通膨預期，進而影響實質報酬率——這是黃金價格的關鍵驅動因素。
儘管航運航線的全面營運狀況仍不穩定，但市場反應反映出對能源供應風險的高度敏感性。
黃金與美元同步上漲
美元匯率維持在五個多星期以來的高點附近，反映出其避險資產的地位。
儘管美元走強通常會對黃金構成不利影響，但在地緣政治局勢高度緊張時期，這種反向關係會減弱。
隨著防禦性部位的增加，交易者往往會同時增加這兩種資產。
這種同步增強表明，資本保值而非貨幣動態正在驅動資金流動。
通膨壓力及其政策意涵
不斷上漲的油價和霍爾木茲海峽航運量的減少加劇了人們對通膨的擔憂。
如果能源價格持續高企，隨著市場重新評估聯準會降息的時機，通膨預期可能會上升。
黃金目前的上漲行情反映了這兩點：
- 迫在眉睫的地緣政治風險
- 對通膨持續性的更廣泛擔憂
這些因素之間的相互作用將影響近期的市場波動。
技術定位
黃金（XAUUSD）交投於5365美元附近，盤中上漲約0.8%，繼續穩步向5598.60美元的前期高點邁進。
整體日線結構仍強勁看漲，自2月回檔以來，價格持續創出更高的高點和更高的低點。
目前價格遠高於關鍵移動平均線。
5日均線（5264）和10日均線（5177）呈上升趨勢，而20日均線（5074）和30日均線（5057）仍遠低於目前水平，且呈上升趨勢。
這種趨勢顯示價格上漲動能強勁，並鞏固了當前的上漲趨勢。
直接阻力位在5550-5600區域附近，此前的高點曾在此處限制了漲幅。
若能持續突破5600，將確認新一輪上漲行情，並可能打開通往5750區域的道路。
下檔方面，初步支撐位在5250-5300 點附近，隨後在5100 點附近有更強的結構性支撐。
只要價格維持在20日均線上方，整體看漲結構就依然完好，回檔很可能被視為修正而非趨勢反轉。
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常見問題解答
- 黃金價格為何連續第五個交易日上漲？
隨著美以對伊朗的軍事行動升級，以及霍爾木茲海峽局勢的不確定性加劇，避險需求持續高漲，黃金價格因此受益。
- 霍爾木茲海峽如何影響黃金價格？
全球約20%的石油運輸都經由該海峽。海峽中斷會推高油價，進而加劇人們對通膨的擔憂。較高的通膨預期通常會透過壓低實際收益率來支撐黃金價格。
- 為什麼美元走強的情況下黃金價格反而上漲？
在地緣政治局勢緊張時期，交易員通常會同時買進黃金和美元作為避險資產。在這種情況下，兩者之間通常存在的負相關性可能會減弱。
- 油價上漲會推高金價嗎？
答案是肯定的。能源成本持續上漲會強化通膨預期，並使央行政策決策更加複雜，進而為金價創造支撐環境。
- 什麼因素會限制黃金的上漲空間？
中東緊張局勢實際緩和、石油市場穩定或實質殖利率大幅上升都可能降低避險需求，促使市場盤整。
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