市場洞察 
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重點
- 黃金價格上漲0.6%，至每盎司5,136.22美元，為1月30日以來的最高水準。
- 美元走軟，美國最高法院否決了川普政府的主要關稅措施。
- 美元在 5400 美元附近遇到阻力；通膨數據抑制了降息預期。
週一，黃金價格延續漲勢，攀升至三週高位，因為圍繞美國貿易政策的不確定性再度加劇，美元承壓，並提振了對防禦性資產的需求。
現貨黃金上漲0.6%，至每盎司5,136.22美元，此前曾觸及1月30日以來的最高水準。
4月交割的美國黃金期貨上漲1.5%，至每盎司5,157.50美元，反映避險情緒增強。
此前，美國最高法院做出了一項具有里程碑意義的裁決，推翻了先前依據緊急權力徵收的全面關稅。
這項決定為全球市場注入了新的不確定性，並對美元構成壓力，從而幫助黃金延續了復甦勢頭。
對此，唐納德·川普總統表示計劃將所有國家的進口商品臨時關稅從 10% 提高到 15% ，這進一步加劇了貿易前景的不確定性。
亞洲交易時段，華爾街股指期貨和美元走軟，這再次引發了「拋售美國」的論調，而這種論調往往有利於黃金。
關稅調整和通貨膨脹加劇了複雜性
儘管關稅的不確定性支撐了避險需求，但宏觀經濟數據卻令利率前景變得複雜。
近期美國通膨數據顯示，12月份潛在價格壓力增幅超出預期，1月預計將進一步加速。
通膨走強降低了聯準會提前降息的可能性，從而限制了黃金短期內的上漲空間。
市場目前預期寬鬆政策將於6月左右開始。
地緣政治風險依然存在。伊朗已表示願意就其核子計畫進行談判，以避免美國可能採取的軍事行動，如果談判取得進展，可能會緩解緊張局勢。然而，圍繞這一進程的不確定性仍然支撐著各方的防禦性支出。
技術分析
黃金（XAUUSD）交易價格接近5,125 ，當日上漲約 0.35%，並繼續在近期高點5,598.60以下盤整。
整體趨勢仍然上漲，但過去幾週的價格走勢反映出，在 1 月下旬的急劇飆升和回檔之後，價格進入了降溫階段。
從日線圖上看，價格略高於短期移動平均線，其中5 日均線 (5,016)和10 日均線 (5,014)緊密聚集在當前水準附近。
20日均線（5,019）也接近該水平，表明存在一個緊縮區間，突破前可能即將出現。
同時，30日均線（4,933）持續向上傾斜，只要價格維持在該水準之上，就能強化潛在的看漲結構。
直接支撐位在5,000–5,020附近，其次是4,850–4,900附近的更強支撐位，這是在尖峰後調整之後形成的先前盤整區域。
從正面來看，如果金價持續突破5,200美元，將增強上漲動能，並重新測試5,500-5,600美元的高點。
目前來看，黃金似乎正在更廣泛的上升趨勢中構築底部，而非發出全面反轉的訊號。
謹慎展望
黃金價格上漲反映的是政策不確定性加劇和美元走軟，而非利率週期明顯轉變。
只要關稅政策的不確定性持續存在，美元持續承壓，黃金就可能繼續吸引避險需求。
然而，能否上漲至5,400美元可能取決於通膨是否緩和以及地緣政治緊張局勢是升級還是趨於穩定。
如果通膨持續堅挺且殖利率進一步上升，即使貿易相關的不確定性依然存在，漲勢也可能停滯。
目前來看，美元在 5,000 美元以上的整體結構依然向好，但下一個方向性催化劑可能來自通膨數據和美國貿易政策的發展。
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