市場洞察 
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重點
- 白銀價格反彈超過3%，但仍比 1 月的峰值低約 40%。
- 波動性飆升至數十年來的極端水平，遠遠超過了黃金的波動幅度。
與黃金不同，白銀市場規模較小，流動性也較弱，因此更容易受到部位突變的影響。週五的盤中劇烈反轉凸顯了一旦動能停滯，市場情緒會如何迅速轉變，尤其是在投機參與度較高的情況下。
雖然今年黃金市場資金流動頻繁，但白銀的上漲行情卻因槓桿交易和短期交易而加劇，這既放大了白銀價格的上漲幅度，也放大了隨後的暴跌。
儘管有所反彈，但白銀仍有望連續第二週下跌，這進一步印證了整體回調尚未結束的觀點。在經歷了1月的爆炸性上漲之後，白銀價格仍處於深度回檔區間，價格穩定的前景依然不明朗。
從避風港寵兒到投機解散
1月份，白銀與其他貴金屬一起飆升至歷史新高，原因是投資者尋求對沖地緣政治風險、經濟不確定性以及對聯準會獨立性日益增長的不安情緒。
這些擔憂吸引了大量投機資金流入，尤其是來自中國的交易員，這為市場帶來了巨大的泡沫。
隨著宏觀經濟情勢的轉變，這種投機性部位反而成了負擔。一旦價格開始回落，拋售速度便迅速加快，造成的損失遠超黃金，而黃金則受益於更深厚的流動性和更具防禦性的資產配置。
技術分析
白銀 (XAGUSD)在今日交易中大幅反彈，上漲4.49%至73.946 美元。此前，白銀在 2 月初經歷了動盪，短短幾個交易日內，價格就從121.622 美元的高點暴跌至接近70 美元。
這次反彈似乎是先前大幅下跌後的技術性修正，但整體趨勢依然脆弱。
白銀價格在1月底達到高峰後迅速下跌，在大量拋售的推動下跌破了5日均線（79.42）和10日均線（93.02）。拋售潮將價格拖至20日均線（92.95）下方，逼近30日均線（87.45）區域，該區域目前已轉為阻力位。
今天的反彈發生在價格試圖重新站穩74 美元下方之際，這是一個具有重要心理意義的價位。
強勁的綠色蠟燭顯示空頭回補和機會主義買盤，但上方密集的移動平均線仍然限制了上漲動能。
價格需要重回80-85 美元區間，且成交量持續成長，才能發出有意義的復甦訊號。
今日成交量激增，達到82,930股，顯示市場興趣重燃，但短期內移動平均線仍呈現看跌趨勢。在白銀重新站上10 日均線並再次測試90-95 美元區域之前，此輪上漲可能只是更大下跌趨勢中的一次反彈。
交易者應關注79.42美元和87.45美元附近的阻力位，而近期低點附近則構成直接支撐。市場波動性依然較高，隨著市場消化近期宏觀經濟變化，未來可能還會出現進一步波動。
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