市場洞察 
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重點
- 美元兌紐西蘭元匯率穩定在 6.97 附近，為 2023 年 5 月以來的最高水準。
- 人民幣在2025年上漲約5%，創下2020年以來的最大年度漲幅。
週五，離岸人民幣兌美元匯率穩定在6.97附近，創下2023年5月以來的最高水準。儘管中國央行下調了貨幣政策指引，但由於出口商持續拋售美元，人民幣匯率仍走強。
美元兌人民幣最新交易價接近 6.973，反映市場對人民幣的需求穩定，而非投機資金流入。
人民幣也為強勁的一年畫下了圓滿的句號，預計2025年將上漲約5%。這是人民幣自2020年以來最大的年度漲幅，並結束了連續三年的下跌趨勢。
這次上漲的規模改變了市場行為，出口商加快了美元兌換，而不是持有外幣。
出口商流量驅動持續支持
持續的出口活動是人民幣走強的關鍵因素。受支付週期和行政要求的驅動，企業持續將外匯收入兌換成人民幣。
交易員表示，這些資金流動可能持續到 1 月初，即使官方指引減弱，也能提供穩定的買盤。
這種基於資金流動的需求展現了強大的韌性。它經受住了當局試圖減緩升值速度的種種努力，儘管當局多次發出抑制升值的信號，但貨幣仍然保持堅挺。
央行指引未能扭轉趨勢
人民幣的快速上漲促使中國央行採取行動。決策者們透過下調利率指引和在官方媒體上發出警告，來抑制單邊押注。
這些措施旨在防止貨幣匯率過度波動，以免對出口商造成不利影響。
迄今為止，這些努力只是減緩了成長勢頭，並未改變方向。價格走勢表明，市場仍然優先考慮潛在需求而非市場指引，尤其是在出口商拋售依然活躍的情況下。
數據改善提振了對中國的信心
人民幣走強也得益於市場對中國經濟信心的增強。數據顯示，12月份製造業活動表現優於預期，緩解了人們對近期經濟成長動能的擔憂。
這項改善緩解了政府採取激進寬鬆政策的壓力，並有助於穩定市場對中國資產的情緒。因此，外匯交易員更傾向於持有人民幣頭寸，而不是採取防禦性部位。
技術分析
離岸人民幣兌美元匯率持續走強，USDCNH跌破7.00心理關口，創下數月以來的最低點。
自 8 月觸及7.22384 的高峰以來，該貨幣對一直保持著持續的下降趨勢，所有短期和中期移動平均線均大幅下行。
MACD長條圖在負值區域進一步加深，動能仍堅挺看跌。
此舉表明，在美元持續疲軟和國內資金流入支撐的情況下，市場對人民幣充滿信心。
雖然該貨幣對可能在6.97附近獲得暫時的緩解，但動量指標中缺乏看漲背離表明，除非出現反轉形態，否則存在進一步的下行風險。
政策摩擦加劇，前景謹慎
只要出口資金持續流入且美元保持疲軟，人民幣匯率可能在當前水準附近獲得支撐。然而，政策制定者加大干預力道可能會限制人民幣進一步上漲的速度。
短期內，美元兌紐西蘭元匯率可能會在 6.95 至 7.00 區間內盤整，其走勢將受市場動態和任何指引升級的影響，而不是基本面的急劇變化。
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