市場洞察 
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重點
- 降息預期支撐，黃金價格接近每盎司4,200美元。
- 聯準會原本預計降息 25 個基點；市場現在預計2026 年只會再降息兩次。
- 中國連續第13個月增加黃金儲備，總計7,412萬盎司。
週二，黃金價格堅挺在每盎司 4192 美元左右，與近期高點保持接近，因為市場預期聯準會本週晚些時候降息的可能性為 87%。
交易員現在將注意力從降息本身轉移到前瞻性指引和更新的點陣圖上，這些因素可能會影響 2026 年的預期。
儘管降息 25 個基點已是普遍預期，但人們越來越謹慎地看待聯準會願意承諾的額外降息幅度。
就在上週，市場預期明年將降息三次。但隨著勞動市場和服務業數據的韌性增強，這一數字已降至兩次，對更激進的寬鬆政策預期構成了挑戰。
JOLTS、鮑威爾和通膨預測
在聯準會發表演說之前，市場焦點轉向今天稍晚即將公佈的JOLTS就業職缺報告。這些數據將再次反映勞動市場的緊張程度，而勞動市場的緊張程度迄今一直支撐著聯準會維持高利率政策的立場。
結合上週ADP 就業人數下降 3.2 萬人以及Challenger 11 月份裁員人數攀升至 7.1 萬人的喜憂參半的信號，美聯儲現在面臨著更加複雜的通膨和勞動力市場背景。
聯準會主席鮑威爾的新聞發布會將受到密切關注，人們將從中尋找聯準會公開市場委員會（FOMC）如何看待未來風險平衡的線索。任何鴿派傾向都可能推動金價重新測試4,381美元，這是10月下旬創下的近期高點。
中國對黃金的需求日益增長
在基本面向良好的背景下，中國央行持續分散儲備，連續第13個月增加黃金持有量。
根據中國人民銀行的數據，目前中國黃金儲備總量為7,412萬金衡盎司，顯示在地緣政治和經濟不確定性的情況下，對黃金的戰略需求仍然存在。
主權機構的持續購買為市場增添了一層支撐，尤其是來自印度和更廣泛的亞洲地區的實體需求也保持堅挺。
技術分析
黃金價格在每盎司 4,191.96 美元附近交易，在一個略低於4,220 美元關鍵阻力位的狹窄盤整區間內保持穩定，距離近期高點4,381.32 美元也不遠。
過去幾週的價格走勢表明，在10月份強勁上漲之後，市場出現了健康的回調，買家繼續守住更高的低點，同時等待新的催化劑出現以推動突破。
移動平均線（5、10 和 30）仍然呈現看漲趨勢，其中 30 日移動平均線在 4,100 美元附近提供動態支撐。
MACD指標雖然仍高於零軸，但已明顯趨於平緩；這表示動量正在趨於中性，但尚未反轉。長條圖也反映了這一點，顯示波動性極低，方向判斷較為保守。
如果價格有效突破4220 美元並收於其上方，則可能為新一輪上漲鋪平道路，目標價位為4300 美元，最終可能達到 4380 美元至 4400 美元；而如果跌破4100 美元，則可能下探至3950 美元至 4000 美元附近的下行區間。目前，趨勢依然看漲，但市場正在醞釀方向性趨勢。
謹慎展望
聯準會政策聲明即將發布，在沒有進一步明朗化的情況下，市場不太可能對黃金價格產生顯著的影響。
鴿派的點陣圖和鮑威爾對通膨控制的保證可能會重新點燃上漲勢頭，而任何鷹派的暗示或降息預期的降低都可能將漲幅限制在 4,200 美元附近。
不過，央行需求和美國公債殖利率走軟等宏觀利好因素表明，黃金的整體上漲結構將持續到 2026 年初。
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