市場洞察 
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關鍵點
- 智利銅業公司 Cochilco將 2025 年銅價預測上調至每磅 4.45 美元， 2026 年銅價預測上調至每磅 4.55 美元，高於之前的每磅4.30 美元。
- 倫敦金屬交易所三個月期銅上漲0.07%，至每噸10760.50美元，而上海銅期貨上漲0.14%，至每噸86080元人民幣（12099.23美元）。
智利國家銅業委員會Cochilco上調了 2025 年和 2026 年的預期，顯示在世界最大銅生產國智利面臨生產挑戰的情況下，市場預期供應將趨緊，受此影響，銅價小幅上漲。
委員會目前預計，2025 年銅價平均為每磅 4.45 美元， 2026 年為每磅 4.55 美元，理由是產量中斷以及綠色轉型產業的持續需求。
儘管宏觀經濟的不確定性抑制了價格反應，但此次上調增強了全球金屬市場的看漲情緒。
聯準會政策的不確定性限制了漲幅
在聯準會 12 月會議召開前，市場對銅價的上漲持謹慎態度，銅價漲勢因此有所緩和。市場預期聯準會降息 25 個基點的可能性約為 47% ，低於一個月前的 90%。
聯準會最新會議紀要顯示，政策制定者之間存在分歧，這加劇了人們對央行可能將利率維持不變的時間比預期更長的猜測。
本週美元走強也限制了以美元計價的大宗商品價格的上漲勢頭。
中國需求依然疲軟
來自全球最大銅消費國—中國的進口數據疲軟，也抑制了市場熱情。中國10月進口銅陰極279,944噸，年減22.1% ，季減15.65%。
儘管北京方面採取了財政刺激措施，但數據顯示工業活動仍在放緩，交易員們仍然擔心需求復甦可能會在 2026 年初之前逐步進行。
技術分析
銅期貨價格在每磅4.98美元附近波動，盤中下跌0.56%。價格繼續在4.85美元支撐位和5.10美元阻力位之間波動， MACD指標顯示輕微的看跌背離，顯示動能正在減弱。
只要銅價保持在4.90 美元附近的 50 日移動均線之上，整體趨勢仍將保持積極態勢；但如果跌破該水平，則可能下探至4.75 美元區域。
謹慎預測
儘管智利的供應限制和工業需求的樂觀情緒支撐了銅的長期前景，但短期走勢仍與聯準會的政策和中國的需求復甦息息相關。
交易員在周四美國就業數據公佈前可能會保持謹慎，該數據可能會改變人們對12月政策決定的預期，進而影響貴金屬的下一步走勢。
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