德意志銀行策略師表示，標普500指數錄得連續第八個星期上升。油價下跌紓緩「滯脹」衝擊（即經濟增長放慢同時通脹高企）的憂慮，並為大西洋兩岸的債券及股票提供支持。長週末後，標普500期貨升0.62%，納指期貨升0.85%，但仍較夜間空襲前的水平低不足1個百分點。
標普500上周升0.88%，為2023年以來首次連續八周上升。即使大型科技股轉弱，升勢仍然持續；「科技七雄」（Magnificent 7，指美股七隻大型科技龍頭股）上周跌0.76%，終止連升七周。文章由人工智能工具協助製作並經編輯審閱。
市場動力擴散至科技以外
標普500連升第八周，反映市場動力向好。今輪升勢很大程度受惠於美國W TI原油（西德州中質原油，美國原油基準）價格近期回落；過去一個月已跌逾10%，現時約每桶74美元。油價下跌有助紓緩通脹壓力，亦支持經濟可繼續擴張的看法。
同時，過往帶動大市的科技龍頭股開始轉弱。「科技七雄」在連升七周後出現首次單周下跌，顯示資金正在「輪動」（sector rotation，即資金由一個板塊轉投其他板塊）。這有助升勢更平均，由其他行業接力推動。
波動、期權策略與板塊輪動
VIX波動指數（俗稱「恐慌指數」，反映市場對未來30日波幅的預期）徘徊在約12的多年低位，令期權「權利金」（options premium，即買賣期權需付的價格）相對便宜，適合為科技板塊的明顯轉弱買入保護。我們認為買入納斯達克100的「認沽期權」（put，股價下跌時有利的期權），或個別大型科技股的認沽期權，可用作「對沖」（hedge，即用另一項投資抵消風險）該板塊進一步下跌的風險。
同時亦應保留對大市強勢的部署。把納指認沽期權與標普500「認購期權」（call，股價上升時有利的期權）配對，有助捕捉兩者分歧。若大市繼續緩慢上行，而科技板塊回調（correction，即短期下跌調整），此策略便有利，與目前趨勢一致。
最新CPI（消費物價指數，衡量通脹）顯示通脹降至3.1%，利好對利率較敏感的板塊，例如工業股及金融股。可考慮部署相關板塊ETF（交易所買賣基金，追蹤一籃子股份的基金）的認購期權，例如XLI（工業板塊ETF）及XLF（金融板塊ETF），以把握輪動帶來的相對強勢。歷來科技與大市出現此類分歧，往往意味市場領導板塊改變，並可維持數月。
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