歐元兌美元走勢持穩，美伊會談及拉加德講話在美國PCE通脹數據公布前登場

by VT Markets

5 月 25, 2026

EUR/USD 在地緣政治消息及重要數據公布前靠穩

歐元兌美元（EUR/USD）周一變動不大，早前由上周創下的七周低位 1.1575 反彈後靠穩，但仍受制於前一個交易區間上沿 1.1660-1.1675 附近，並在假期交投淡靜下維持於 1.1650 以下。市場風險偏好受「美國與伊朗或達成協議」的說法支持，但形勢仍有條件限制：美國總統特朗普表示有可能與德黑蘭達成協議，但警告在任何協議簽署前，美軍將維持對霍爾木茲海峽的封鎖。美國國務卿魯比奧稱會盡量透過外交解決；伊朗外交部則表示正進行談判以結束戰爭，並重申海峽控制權屬沿岸國家。由於美國市場因陣亡將士紀念日休市，本周焦點轉向周三歐洲央行（ECB）總裁拉加德的演說，以及周四公布的美國 PCE 物價指數（個人消費支出物價指數：反映居民消費相關物價變化，亦是聯儲局常用的通脹指標）。

技術走勢方面，EUR/USD 約在 1.1644 附近交易，仍處於上周區間內，惟動能略為轉強。4 小時 RSI（相對強弱指數：衡量升跌力度的指標）在 58 附近；MACD（移動平均線收斂/發散：用兩條移動平均線差距判斷趨勢與動能）向上，綠色柱狀圖擴大。阻力位先看 1.1660，其後為 5 月 14 日高位約 1.1720，以及 5 月高位 1.1796。支持位在 1.1775（5 月 21 日低位）；若跌穿，或下試 4 月低位 1.1505-1.1525。5 月 25 日 10:22 GMT 的更正指出，所引述的伊朗部門為伊朗外交部。

期權市場變化與策略啟示

我們留意到 EUR/USD 在狹窄區間上落，令期權金（期權價格）受壓，較適合依賴波幅的策略。Cboe 歐元貨幣波幅指數（反映市場對歐元未來波動預期的指標）近日低於 6.0，屬偏低水平，反映市場預期短期不會出現大幅波動。我們認為，此環境較有利於受惠於橫行或緩慢走勢的策略。

本周稍後公布的美國 PCE 數據是重要風險事件，可能觸發走勢。近期美國通脹數據持續高於聯儲局目標，若 PCE 偏高，美元或轉強，令匯價跌穿 1.1575 支持。我們認為，買入 6 月初到期的認沽期權（put：押注價格下跌的合約）可作對沖或押注向下突破。

部署潛在突破與區間走勢

相反，若美伊談判出現實質進展，或拉加德言論偏「鷹派」（傾向收緊政策、加息或維持高利率），美元或轉弱，帶動匯價上升。由於現時期權定價偏低，買入價外認購期權（out-of-the-money call：行使價高於現價、成本較低，押注上升）且行使價高於 1.1675 阻力，有助以較低成本部署上破，若出現突破可放大回報。

若預期匯價繼續受困區間，較直接做法是賣出期權金（收取期權價格，賺取時間值流失）。我們認為可考慮「鐵兀鷹」（iron condor：同時賣出一組認購及一組認沽、並用較遠行使價買入作風險限制的組合），把短倉行使價放在 1.1550-1.1700 區間以外。只要匯價在本周數據公布後未明確突破關鍵支持或阻力，便可受惠於時間值下跌（時間衰減：期權接近到期時價格自然下降）。