美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，標普500（S&P 500）非商業（NC，主要為投機資金）淨持倉降至 -143.8K（約14.38萬張合約）。前值為 -103.9K（約10.39萬張合約）。
最新數據顯示，淨空倉（即看跌押注多於看升押注）較之前更大。較上一期變動為 -39.9K（約3.99萬張合約）。
投機持倉轉趨更悲觀
投機者在標普500期貨的淨空倉進一步擴大，反映大型交易者更相信市場可能下跌。淨空倉達143,800張合約，代表看跌押注加快增加，屬重要市場訊號。
今次增加沽空，與最新2026年4月通脹報告相呼應：核心CPI（扣除波動較大的食品及能源後的消費物價指數，用作觀察通脹趨勢）仍高企於3.8%，令市場再度憂慮聯儲局夏季可能加息（提高政策利率）。同時，首次申領失業救濟人數（衡量短期失業情況的每周數據）升至225,000，扭轉多月下降趨勢，顯示勞動市場可能開始轉弱。通脹偏高加上經濟或轉軟，令交易者更趨審慎。
未來數周，這種持倉結構或令市場波動加大。交易者可考慮透過VIX期貨（追蹤市場波動預期的「恐慌指數」期貨）作對沖，或買入主要指數的認沽期權（put options，賦予持有人在到期前以指定價格賣出資產的權利，用作防跌），例如SPX（標普500指數期權）或SPY（追蹤標普500的交易所買賣基金ETF）相關期權。當看淡情緒較濃時，任何負面消息都可能引發較大的下跌幅度。
2022年加息周期期間亦出現過投機淨空倉增加（規模較今次溫和），其後市場曾下跌數月。這種歷史情況顯示，當這批資金變得如此悲觀時，市場往往需要更謹慎；而現時空倉背後的信念似乎較強。
但同時，過度擁擠的沽空交易亦有風險。若突發利好出現，例如聯儲局官員意外轉為「偏鴿」（dovish，即支持較寬鬆、較少加息的立場）的言論，或經濟數據遠好於預期，空倉回補（short covering，即買回以平掉沽空倉位）可能推動急升，形成短線急彈。因此，若持有直接做空倉位，應有清晰離場策略。
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