美元兌瑞郎（USD/CHF）連升第五日，周五亞洲時段在0.7850附近上落。今次走勢主要受美國零售銷售數據後美元轉強帶動。
美國零售銷售（Retail Sales，反映零售層面消費金額的經濟指標）4月按月升0.5%，符合市場預期，較3月的1.6%增幅放慢。按年計升4.9%，高於市場預測的3.3%。
美元亦受聯儲局（Federal Reserve，簡稱「聯儲」，美國中央銀行）高層變動消息支持。理事會（Board of Governors，聯儲的決策層之一）成員Stephen Miran辭任，為Kevin Warsh接任聯儲局主席（Fed Chair）掃除障礙。
中東緊張局勢推高通脹（Inflation，物價持續上升的現象）風險，令市場預期聯儲會「高息維持更久」（higher for longer，即利率長時間維持在較高水平），甚至再加息。美國總統特朗普周四表示，中國國家主席習近平提出協助緩和伊朗衝突。
瑞士方面，4月生產者及進口物價（Producer and Import Prices，反映工廠出廠價及進口成本）按年跌2.0%，通縮（Deflation，整體物價持續下跌）走勢延續。這削弱加息理據，並可能令瑞士央行（SNB，Swiss National Bank）政策利率維持0%，或以外匯市場行動（FX action，例如入市買外幣、賣瑞郎）限制瑞郎升值。
瑞士消費者信心改善至-40，較市場預期-46為佳。市場焦點在於，SNB會否把通縮視為需要更強力「入市干預」（currency intervention，即央行直接在外匯市場買賣以影響匯率）的觸發條件。
美元兌瑞郎的基本面，仍由美國與瑞士貨幣政策（monetary policy，即央行透過利率與流動性影響經濟與通脹的做法）分歧擴大主導。我們仍見美國數據偏強：4月零售銷售按年升4.9%，反映在高利率（high interest rates）下消費仍有韌性。政策差距令持有美元的吸引力高於瑞郎，意味未來數周該貨幣對仍有上行傾向。
通脹仍是核心推動因素。美國4月消費物價指數（CPI，Consumer Price Index，衡量一般消費物價的指標）按年升3.4%，顯示通脹回落不順，強化聯儲「高息更久」取向。Kevin Warsh掌舵後，市場正重新定價更進取的抗通脹立場（更傾向加息或維持高息），有利美元。不過，就業報告顯示勞工市場降溫（cooling），新增職位只有17.5萬個，或令最激進的加息預期降溫。
瑞士方面，生產者物價按年跌2.0%對SNB屬壓力，令政策傾向偏鴿（dovish，即較不願加息、較傾向寬鬆）。雖然消費通脹仍為正數、達1.4%，但遠低於SNB目標，未必足以阻止其考慮以匯率手段壓低瑞郎。從外匯儲備（foreign currency reserves，央行持有的外幣資產）看，近月相對穩定，顯示SNB一直保持耐性，但若瑞郎意外走強，或更接近出手。
中東地緣政治（geopolitical）緊張增加不確定性，理論上有利瑞郎作為避險貨幣（safe-haven currency，即市場風險上升時較受追捧的貨幣）。但目前美元的高息回報（high yield，即較高利率帶來的持有回報）仍吸引資金。特朗普提及中國協助伊朗局勢，亦稍為降溫即時憂慮。這意味即使出現短暫避險資金流入瑞郎，市場焦點或很快回到美元的利差優勢（interest rate advantage，即兩地利率差帶來的吸引力）。
